歐債危機(jī)陰霾不斷 聚焦全球央行年會(huì)

　　歐債危機(jī)徒增傷悲 歐洲五豬隱患不斷

　　在標(biāo)普下調(diào)美國(guó)信用評(píng)級(jí)后，全球市場(chǎng)接連不斷發(fā)生禍患。歐洲銀行交易商只能給予他所在的對(duì)沖基金期限不超過(guò)一個(gè)月的美元杠桿融資，3個(gè)月以上期限的美元拆入需求基本吃了閉門羹。歐洲幾個(gè)大型銀行現(xiàn)在美元頭寸都相當(dāng)緊缺。”原本指望其他歐洲銀行能“幫上忙”，卻發(fā)現(xiàn)這已不是個(gè)案，歐洲出現(xiàn)了“錢荒”。

　　至于歐元區(qū)會(huì)不會(huì)推出共同債券來(lái)解決債務(wù)問(wèn)題？提出這一設(shè)想的意大利等國(guó)，或許只是一廂情愿式的癡人說(shuō)夢(mèng)。德法已經(jīng)堅(jiān)決否定了歐元債券的推出，歐洲目前只有一個(gè)統(tǒng)一的央行，而沒(méi)有一個(gè)統(tǒng)一的財(cái)政部。各國(guó)本來(lái)的財(cái)政政策各不相同，要發(fā)行歐洲統(tǒng)一債券，相當(dāng)于建立一個(gè)凌駕于各歐元區(qū)國(guó)家之上的統(tǒng)一財(cái)政部。即便歐元區(qū)國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人在政治上認(rèn)為有此必要性，從經(jīng)濟(jì)上而言，“超級(jí)財(cái)政部”也絕無(wú)誕生的可能。

　　摩根士丹利的一份報(bào)告顯示，歐洲銀行的定期融資在8月份已經(jīng)徹底凍結(jié)。即便是一些強(qiáng)勁的銀行，他們現(xiàn)在獲得長(zhǎng)期融資也越來(lái)越困難，不得不支付更高成本。德國(guó)央行理事多姆布雷特表示，一旦歐洲銀行的美元融資壓力攀升，歐洲央行已準(zhǔn)備好紓解歐洲銀行的美元融資壓力。

　　美聯(lián)儲(chǔ)前主席格林斯潘曾表示，“歐元正在崩潰，這一崩潰的進(jìn)程正在令歐洲銀行體系面臨非常大的困難�！辟Y金救助、退出歐元體系、金融交易控制等一系列手段，能否緩解歐債危機(jī)？一旦危機(jī)爆發(fā)，是否像2008年一樣，再度給全球帶來(lái)一場(chǎng)巨大的撞擊？

　　專家指出，歐元區(qū)各國(guó)由于缺乏共同財(cái)政機(jī)構(gòu)，是歐債危機(jī)難以根治的主因。歐元區(qū)最近有統(tǒng)一發(fā)行歐元債券的提議，但遭到法德兩國(guó)否決。受到歐債危機(jī)與美債降評(píng)的拖累，法國(guó)的AAA級(jí)頂級(jí)債信也遭到考驗(yàn)，一度引起市場(chǎng)緊張。而新任法國(guó)財(cái)長(zhǎng)巴魯安將隨行，并在北京停留一天，更加深上述猜測(cè)的可信度。

　　那么歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制加上國(guó)際貨幣基金組織的配套額度等其他救助機(jī)制如果能在下半年推出，11800億歐元的救助資金，對(duì)解決歐債危機(jī)有多大的意義？首先，11800億歐元是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的；其次，即使只以這個(gè)數(shù)目來(lái)計(jì)算，能否籌措到這筆錢仍然要打一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。

　　相反來(lái)看看歐元債券，目前，歐元區(qū)各國(guó)財(cái)政實(shí)力和經(jīng)濟(jì)狀況參差不齊。遭受債務(wù)危機(jī)困擾的希臘、西班牙以及意大利等國(guó)的發(fā)債利率明顯上升，而德國(guó)目前發(fā)債的利率最低。若是發(fā)歐元區(qū)共同債券，勢(shì)必要讓德國(guó)也承擔(dān)比較大的成本。這種明擺著不合算的買賣，嚴(yán)謹(jǐn)?shù)牡聡?guó)人豈會(huì)輕易答應(yīng)。

　　有分析師表示多數(shù)歐洲對(duì)沖基金只能通過(guò)股票與股市套現(xiàn)應(yīng)對(duì)美國(guó)機(jī)構(gòu)的贖回潮，反而造成投資組合蒙受更高損失，卻引發(fā)更大規(guī)模的贖回潮，如果得不到中長(zhǎng)期美元融資，只能進(jìn)一步“割肉”套現(xiàn)。

　　歐債危機(jī)徒增傷悲，只是歐洲的困境不斷延伸，而被稱為“歐洲五豬”的希臘、葡萄牙、比利時(shí)、西班牙和意大利又將如何應(yīng)對(duì)禍患呢？目前歐元的走勢(shì)有所下跌，至于后市的走勢(shì)究竟如何發(fā)展，還需觀察。

　　日本慘遭穆迪降級(jí) 聚焦全球央行年會(huì)

　　繼國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)歐元區(qū)和美國(guó)相繼“狂轟濫炸”之后，穆迪將降級(jí)矛頭指向了日本。穆迪周二宣布將日本主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)至Aa3，評(píng)級(jí)前景“穩(wěn)定”。然而，與歐美主權(quán)債務(wù)市場(chǎng)不同，盡管降級(jí)的舉動(dòng)為債臺(tái)高筑的日本政府敲響了警鐘，但分析師卻認(rèn)為，對(duì)于主要持有人為國(guó)內(nèi)投資者的日本國(guó)債而言，預(yù)計(jì)降級(jí)對(duì)日本國(guó)債市場(chǎng)的影響并不大。

　　數(shù)據(jù)顯示，超過(guò)90%的日本國(guó)債都為日本國(guó)內(nèi)投資者所持有，因此降級(jí)尚未導(dǎo)致日本國(guó)債利率出現(xiàn)大幅上漲，也不至于很快導(dǎo)致日本陷入債務(wù)危機(jī)之中。穆迪也認(rèn)為，由于日本擁有巨額海外資產(chǎn)，歐洲債務(wù)危機(jī)不會(huì)蔓延至日本國(guó)債市場(chǎng)。

　　不過(guò)和美國(guó)的降級(jí)相比，日本評(píng)級(jí)下調(diào)在市場(chǎng)上激起的波瀾要小得多。昨日日經(jīng)指數(shù)收盤下跌93.40點(diǎn)，至8639.61點(diǎn)，跌幅1.1%；周二該指數(shù)曾上漲1.2%。東證指數(shù)跌8.15點(diǎn)，收于742.24點(diǎn)，跌幅1.1%。

　　對(duì)于穆迪的降調(diào)行為，日本政府并不緊張。日本財(cái)務(wù)大臣野田佳彥當(dāng)天回應(yīng)說(shuō)，這只是民間評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的一種判斷。他說(shuō)，日本國(guó)債近期拍賣順利，市場(chǎng)對(duì)日本國(guó)債的信任并沒(méi)有動(dòng)搖。分析人士表示，穆迪降調(diào)日本國(guó)債評(píng)級(jí)并不出人意料。

　　相反，眾人的焦點(diǎn)都放在了本周五的全球央行年會(huì)，這才是重中之重，而日元今后的走勢(shì)也會(huì)受其影響。全球央行會(huì)議市場(chǎng)將于本月26日舉行，不少分析人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)將出臺(tái)類似第二輪量化政策的國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃。野村發(fā)布報(bào)告指出，相信美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)出臺(tái)新的、有所不同的數(shù)量寬松政策。更加動(dòng)蕩的經(jīng)濟(jì)前景進(jìn)一步推遲了政策的“正常化”，預(yù)期在2013年四季度之前美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)上調(diào)政策利率。美國(guó)的一舉一動(dòng)都會(huì)成為市場(chǎng)的焦點(diǎn)，畢竟美元霸主的地位始終未變，美元的波動(dòng)亦會(huì)影響其他貨幣的走勢(shì)。

　　盡管投資者擔(dān)憂美國(guó)經(jīng)濟(jì)或再度陷入衰退，但他們不完全相信美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克準(zhǔn)備好在周五央行年會(huì)發(fā)表演講時(shí)發(fā)出再次購(gòu)買債券計(jì)劃的信號(hào)。Faros Trading的董事總經(jīng)理以及營(yíng)收總管Brad Bechtel稱：“市場(chǎng)期待伯南克以及在Jackson Hole的央行年會(huì)，且不愿對(duì)未來(lái)數(shù)日央行年會(huì)講話冒險(xiǎn)的情緒漸增�！�

　　另有數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月底，日本的國(guó)家債務(wù)余額達(dá)到943.8萬(wàn)億日元，與GDP的比重可能達(dá)到224%。今年6月，中國(guó)凈賣出5085億日元日本中長(zhǎng)期國(guó)債及84億日元短期國(guó)債，這是中國(guó)在過(guò)去9個(gè)月里首次減持日本中長(zhǎng)期國(guó)債。對(duì)于評(píng)級(jí)遭降，日本財(cái)務(wù)相野田佳彥昨日表示，日本的國(guó)債信用不會(huì)動(dòng)搖。

　　總體而言盡管日本慘遭穆迪降級(jí)，但是對(duì)于日元的走勢(shì)并沒(méi)有很大的影響，相反市場(chǎng)的焦點(diǎn)還是在明天的全球央行年會(huì)上，這對(duì)市場(chǎng)的影響極其重要，目前日元的走勢(shì)處于小幅上升，至于后市日元的走勢(shì)如何還需靜待全球央行年會(huì)的反應(yīng)。