全球貨幣政策寬松加大人民幣升值壓力

　　世界三大經(jīng)濟(jì)體9月步調(diào)一致地先后推出量化寬松政策。9月6日，歐洲央行宣布無限量購買歐債行動(dòng)；14日，美聯(lián)儲(chǔ)推出第三輪量化寬松政策（QE3）；19日，日本央行決定進(jìn)一步追加貨幣寬松措施。歐美日再次推出量化寬松政策表明全球貨幣寬松政策基調(diào)確定，可以促進(jìn)外部需求，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)會(huì)帶來利好。但其負(fù)面作用之一是導(dǎo)致人民幣升值。在QE3預(yù)期的影響下，美元指數(shù)從9月初的81.5開始緩慢回落。QE3出臺(tái)后，美元指數(shù)跌至78.6，創(chuàng)出4個(gè)多月以來的新低。今年的大部分時(shí)間，人民幣對(duì)美元匯率都處在貶值預(yù)期內(nèi)，前8個(gè)月人民幣貶值0.76%。但從9月份開始，隨著對(duì)QE3的預(yù)期和美元指數(shù)回落，人民幣也止跌回穩(wěn)，并緩慢回升。9月17日人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)報(bào)6.3295，創(chuàng)下近兩月新高。較8月31日的6.349，半個(gè)月升值0.31%，升值幅度驚人（2011年全年人民幣升值4.86%，平均半個(gè)月升值只0.2%）。
　　
　　人民幣升值對(duì)當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)不是個(gè)好消息。
　　
　　首先，加大當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力。中國是一個(gè)出口占GDP比重很重的國家。2007年中國出口占GDP的比重是37.5%。全世界主要經(jīng)濟(jì)體，只有德國出口占GDP的比重（39.9%）稍微超過中國，其他國家都比中國低，美國8.4%，日本16.3%，英國16.7%。2011年我國出口總值增長20.3%；進(jìn)口總值增長24.9%。可是2012年前8個(gè)月，我國出口總值只增長7.1%，進(jìn)口總值只增長5.1%；尤其是8月份出口總值只增長2.7%，進(jìn)口總值則下降2.6%。占全國出口三成的廣東省，2011年出口增長17.4%，2012年前8個(gè)月廣東出口增長僅5.8%，8月扣除價(jià)格因素后，出口下降6.1%。出口增長的下降無疑是中國經(jīng)濟(jì)今年下行的重要原因。出口不景氣直接導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長下行破8（二季度增長7.6%）。上半年廣東經(jīng)濟(jì)增長只有7.4%，同比回落2.8個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)口不景氣也表明國內(nèi)的消費(fèi)和投資需求都出現(xiàn)了一定程度的萎縮。這種情況還是在1-8月人民幣貶值的背景下發(fā)生。如果由于歐美日新的量化寬松政策使人民幣進(jìn)入新的升值周期，對(duì)已不景氣的出口無疑是雪上加霜，會(huì)進(jìn)一步加大當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力。
　　
　　其次，不利于當(dāng)前樓市調(diào)控。人民幣升值會(huì)導(dǎo)致大量的熱錢涌入。當(dāng)前由于各種原因股市低迷，樓市會(huì)成為熱錢首選。有人說，不是有限購嗎？限購不會(huì)是長久政策，而且只是在部分城市。就是由于限購，涌入的熱錢無法進(jìn)入樓市，人民幣升值帶來的心理效應(yīng)，也會(huì)擴(kuò)大剛性需求，降低開發(fā)商的降價(jià)欲望。從而，不利于當(dāng)前樓市調(diào)控。