美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議余音漸散，俄羅斯經(jīng)濟(jì)會(huì)否是下一只黑天鵝？

　　周四（3月20日）紐約時(shí)段盤末，美元指數(shù)自日內(nèi)高點(diǎn)小幅回落，交投于80.20一線，而時(shí)段內(nèi)匯市走勢(shì)在經(jīng)歷了此前的大幅波動(dòng)后也開始重趨平靜。之前，美聯(lián)儲(chǔ)在周三（3月19日）發(fā)布的政策決議中意外提及了將可能在明年春季就開始加息的預(yù)期，這令市場(chǎng)一度倍感意外，也令主要非美貨幣都一度相對(duì)美元錄得大跌。但在經(jīng)過了大約24個(gè)小時(shí)的消化吸收之后，美聯(lián)儲(chǔ)決議對(duì)市場(chǎng)的影響已開始逐漸淡出。
　　
　　在美聯(lián)儲(chǔ)決議發(fā)布之后，素有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的知名記者Jon Hilsenrath 周四表示，投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在政策會(huì)議后的講話感到不知所措，主要有下述兩點(diǎn)：首先，美聯(lián)儲(chǔ)料將會(huì)在今年秋季結(jié)束債券購買計(jì)劃，其次，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在結(jié)束購債計(jì)劃后六個(gè)月上調(diào)短期利率�；�于上述狀況，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)到明年4月份時(shí)升息。
　　
　　自從去年9月份，投資者就篤定美聯(lián)儲(chǔ)要直至2015年中到2015年底才會(huì)上調(diào)利率。耶倫及其同僚給這些預(yù)期加入了些許不確定性。美聯(lián)儲(chǔ)官員仍然預(yù)期直到明年才會(huì)采取行動(dòng)。他們還預(yù)期一旦開始升息，步伐會(huì)是逐漸的，同時(shí)要在未來低于4%的正常水平。
　　
　　而匯豐集團(tuán)的匯市分析師馬厄（Daragh Maher）周四則指出，美聯(lián)儲(chǔ)在徹底結(jié)束量化寬松（QE）購債措施至開始加息之間的時(shí)間間隔到底會(huì)有多久這一預(yù)期，將會(huì)在此后一段時(shí)間內(nèi)決定美元指數(shù)的走勢(shì)前景。
　　
　　分析師指出，美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬松措施的進(jìn)度前景，目前已不再是市場(chǎng)各界的關(guān)注焦點(diǎn)。而此前早在一月份時(shí)，該機(jī)構(gòu)就已經(jīng)事先強(qiáng)調(diào)，QE結(jié)束至開始加息的間隔有多久，才會(huì)是此后市場(chǎng)各界關(guān)注的重心。
　　
　　匯豐方面認(rèn)為，耶倫在周三的新聞發(fā)布會(huì)上暗示在QE結(jié)束后六個(gè)月左右就會(huì)開始加息的這一狀況令市場(chǎng)感到吃驚不已，并使得美元指數(shù)大幅走強(qiáng)，這也為此后的美指總體走勢(shì)確定了基調(diào)，因而，除非美聯(lián)儲(chǔ)之后再在加息前景問題上透露出與之相反的新觀點(diǎn)，否則美元指數(shù)趨向上行將成為此后一段時(shí)間內(nèi)的市場(chǎng)走勢(shì)基調(diào)。
　　
　　上述分析都顯示美元指數(shù)走強(qiáng)或成為此后一段時(shí)間內(nèi)匯市走勢(shì)的主導(dǎo)方向。而周四日內(nèi)美國方面發(fā)布的數(shù)據(jù)也大體證實(shí)了這一點(diǎn)。雖然美國成屋銷售數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，銷售總數(shù)年化創(chuàng)2012年7月以來最低，但各界仍認(rèn)為該數(shù)據(jù)是受到了冬季寒冷天氣的影響。而與此同時(shí)，繼續(xù)好于預(yù)期的失業(yè)金申領(lǐng)狀況，以及費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)也大幅轉(zhuǎn)好的狀況則使得投資者對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)前景更為看好
　　
　　周四發(fā)布的美國3月份費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查指數(shù)相比2月的數(shù)據(jù)有所走高，顯示在冬季暴風(fēng)雪惡劣天氣的影響結(jié)束以后，美國東北部人口密集區(qū)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)狀況已經(jīng)進(jìn)入正軌。據(jù)同時(shí)顯示，六個(gè)月期限的就業(yè)預(yù)期指數(shù)數(shù)值則從13跳升到了29，為自去年9月份以來最高，同時(shí)費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)也指出，受調(diào)查的企業(yè)中有34%認(rèn)為就業(yè)復(fù)蘇勢(shì)頭會(huì)在此后進(jìn)一步加速，相比2月份的27%也有所增加。這一狀況或許顯示，美國就業(yè)市場(chǎng)的復(fù)蘇高峰可能會(huì)在今年夏秋季節(jié)出現(xiàn)，而這也將有助于美聯(lián)儲(chǔ)在今年秋季按時(shí)結(jié)束量化寬松（QE）購債措施。
　　
　　上述消息狀況，連同歐洲央行與英國央行政策取向均在近日重歸鴿派的趨勢(shì)，也帶動(dòng)了歐系貨幣相對(duì)美元走軟，英鎊與歐元相對(duì)美元的匯價(jià)日內(nèi)都跌至相當(dāng)一段時(shí)間以來的低位。而業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)豐業(yè)銀行也再度認(rèn)為，歐元兌美元會(huì)在年內(nèi)跌回1.30一線。此前一段時(shí)間，在歐元匯價(jià)持續(xù)走高的背景下，許多業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)都無法繼續(xù)堅(jiān)持看空立場(chǎng)，止損了空頭倉位并取消了看空歐元的預(yù)期。
　　
　　周四日內(nèi)其他消息事件不多，除了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)決議的繼續(xù)解讀外，西方對(duì)俄羅斯的制裁前景，以及這一狀況可能對(duì)市場(chǎng)帶來的后繼影響開始浮出水面，并有可能在此后進(jìn)一步發(fā)酵成為又一大意外風(fēng)險(xiǎn)事件。
　　
　　歐洲領(lǐng)導(dǎo)人周四（3月20日）表示，如果俄羅斯吞并克里米亞后局勢(shì)進(jìn)一步惡化，則需要做好對(duì)俄羅斯采取強(qiáng)力制裁措施的準(zhǔn)備。雖然歐盟仍希望可以避免實(shí)施經(jīng)濟(jì)制裁，但歐盟必須做好在必要時(shí)實(shí)施合理制裁的準(zhǔn)備。實(shí)施金融制裁的前提條件是烏克蘭局勢(shì)惡化，比如俄羅斯在烏克蘭部分地區(qū)采取更多將引發(fā)不穩(wěn)定的措施。市場(chǎng)力量將會(huì)對(duì)俄羅斯產(chǎn)生最大的影響。
　　
　　而美國總統(tǒng)奧巴馬（Barack Obama）周四（3月20日）也宣布了將對(duì)俄羅斯實(shí)施的進(jìn)一步制裁措施，從而為可能懲戒俄羅斯重大經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域創(chuàng)造了條件。俄方則宣布對(duì)此作出回應(yīng)，宣布對(duì)美國九名官員實(shí)施報(bào)復(fù)性制裁行動(dòng)，禁止其進(jìn)入俄羅斯境內(nèi)。
　　
　　同時(shí)，俄羅斯外長(zhǎng)拉夫羅夫（Sergei Lavrov）周四（3月20日）不甘示弱地表示，莫斯科對(duì)于烏克蘭東南部俄語族裔的權(quán)益遭到嚴(yán)重踐踏深表擔(dān)憂。稱在烏克蘭政府默許之下，該國激進(jìn)組織正在政治局勢(shì)上煽風(fēng)點(diǎn)火。這也使得該國總統(tǒng)普京此前所承諾的不會(huì)謀求進(jìn)一步分裂烏克蘭的承諾能否得到履行的前景蒙上了一層陰影。
　　
　　雖然從當(dāng)前的情況來看，西方各界對(duì)俄羅斯采取的制裁措施尚不會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生傷筋動(dòng)骨的影響，但由此引發(fā)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期惡化前景則會(huì)使重新外溢到歐洲乃至全球市場(chǎng)并對(duì)市場(chǎng)信心造成沖擊。此前已有業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)提醒稱，外資留出俄羅斯市場(chǎng)的狀況或?qū)⒃搰�拖入衰退的深淵，而評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普也因而采取了行動(dòng)。
　　
　　國際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普（S&P）周下調(diào)俄羅斯聯(lián)邦主權(quán)信用評(píng)級(jí)展望至負(fù)面，稱地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)都不斷加劇，同時(shí)維持俄羅斯主權(quán)信用評(píng)級(jí)在BBB不變。標(biāo)普在一份聲明中指出，下調(diào)對(duì)俄羅斯的評(píng)級(jí)展望表明，該機(jī)構(gòu)擔(dān)心歐盟（EU）和美國對(duì)俄羅斯制裁行動(dòng)所帶來的經(jīng)濟(jì)及金融影響恐怕會(huì)非常嚴(yán)重，且難以預(yù)料。
　　
　　若與俄羅斯以及烏克蘭相關(guān)的政治、經(jīng)濟(jì)乃至軍事危機(jī)在此后再度浮出水面成為各界目光的聚焦點(diǎn)，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏向情緒可能再度惡化，并重新打壓全球股市，再度利多貴金屬市場(chǎng)。國際債權(quán)人稍后將結(jié)束對(duì)烏克蘭的實(shí)地考察，并發(fā)布能夠反映該國實(shí)際財(cái)政援助需求狀況的報(bào)告，這或許也是后市的一大看點(diǎn)。