在截至1月19日的一周里,美國銀行業(yè)紛紛發(fā)布了2013年第四季度以及2013年全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示,美國銀行業(yè)已經(jīng)度過了最糟糕的階段。美國六大銀行(包括摩根大通、美國銀行、花旗集團(tuán)、高盛集團(tuán)、摩根士丹利以及富國銀行在2013年錄得利潤總計(jì)760億美元,接近于2006年創(chuàng)下的峰值820億美元,是時(shí),利潤因?yàn)榉康禺a(chǎn)價(jià)格而達(dá)到了頂峰。 銀行業(yè)的股價(jià)也出現(xiàn)了大幅上升,2013年全年KBW銀行指數(shù)累計(jì)上漲35%,跑贏標(biāo)普500指數(shù)29%的上漲。盡管業(yè)績不錯,股東權(quán)益報(bào)酬率(ROE)卻大幅低于危機(jī)前的峰值,銀行管理層不得不繼續(xù)削減開支以應(yīng)對投資者的不滿。同時(shí),資本市場的變化和日趨嚴(yán)厲的監(jiān)管環(huán)境也讓這些華爾街大佬們疲于應(yīng)對。 回不去的ROE 在金融危機(jī)前美國銀行業(yè)的頂峰時(shí)期,銀行業(yè)的ROE一直保持在超過20%,2006年高盛的 ROE曾達(dá)到33%。而如今,盡管銀行業(yè)績已經(jīng)逐步回歸高位,股價(jià)甚至創(chuàng)下新高,但銀行業(yè)的ROE卻止步不前。2013年高盛ROE為11%,第四季度為12.7%;摩根大通在第四季度ROE為11%;好一點(diǎn)的是富國銀行,達(dá)到14%;而摩根士丹利和美國銀行的ROE還在個(gè)位數(shù),美國銀行ROE降至7.4%。 一直處于低位的股東權(quán)益報(bào)酬率引發(fā)了投資者的不滿,為了應(yīng)對這一狀況,這些大銀行不得不繼續(xù)減薪、裁員,甚至縮減業(yè)務(wù)。六家銀行在2013年減少了44000個(gè)工作崗位。 高盛一直以高薪著稱,2013年高盛薪酬類支出減少了3%,為126億美元,薪酬類支出占收入的比重從2012年的37.9%降至36.9%。在過去輝煌時(shí)期,高盛員工的工資、獎金和其他福利占營收的比例通常接近45%。同時(shí),高盛的員工總數(shù)同比增加了2%。財(cái)報(bào)顯示,高盛2013年人均薪酬為383374美元,低于2012年的399506美元。高盛員工構(gòu)成的變化或許是造成薪酬變化的原因,過去六年中,該公司在班加羅爾、鹽湖城、達(dá)拉斯和新加坡等低成本地區(qū)的員工數(shù)量增長了一倍,到2013年底,這些地區(qū)的員工約占其員工總數(shù)的約四分之一。 美國銀行在2013年裁員25000人。摩根大通和摩根士丹利則正在退出實(shí)物大宗商品儲存業(yè)務(wù)。摩根士丹利表示,該行已經(jīng)決定不再實(shí)施大規(guī)模增設(shè)分行的計(jì)劃。2013年,摩根士丹利的薪酬類支出從2012年的156億美元上升至163億美元。 為了讓財(cái)報(bào)看起來更靚麗,各大銀行減少了貸款損失撥備。這些銀行稱,美國的經(jīng)濟(jì)正在好轉(zhuǎn),借款人的違約數(shù)量下降,這意味著銀行不需要再提計(jì)那么多的貸款損失撥備。2013年全年,摩根大通、美國銀行、花旗銀行和富國銀行總共減少了150億美元的貸款損失撥備,其中第四季度減少了37億美元,這部分資金直接計(jì)入了利潤,在第四季度,上述幾家銀行減少的損失撥備占到其稅前收入的16%。其中,摩根大通第四季度釋放了超過10億美元的問題抵押貸款損失撥備,用來抵消抵押貸款收入降低的不利影響。富國銀行釋放了6億美元的貸款撥備,理由是信貸狀況持續(xù)強(qiáng)勁且經(jīng)濟(jì)形勢改善。而監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)對這樣的做法提出了警告,稱這種做法可能過于激進(jìn),不具有可持續(xù)性。最近四年,銀行業(yè)一直采用此方法提高利潤。 相比于采取這些措施增加利潤的不可持續(xù)性,核心業(yè)務(wù)的縮減更讓人擔(dān)憂。 核心業(yè)務(wù)縮減 最新發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示,因市場環(huán)境的變化,各大銀行的固定收益、大宗商品和交易業(yè)務(wù)正在萎縮。 高盛第四季度固定收益、外匯和大宗商品業(yè)務(wù)收入較上年同期下降了22%;全年該業(yè)務(wù)凈收入為86.5 億美元,同比下降13%。主要因?yàn)槔十a(chǎn)品和按揭凈收入較2012年的強(qiáng)勁表現(xiàn)大幅減少。在第四季度,高盛的固定收益業(yè)務(wù)占高盛整體營收的25.3%,而在2009年高峰期,這一比例曾達(dá)到48%。首席執(zhí)行官布蘭克梵形容這是“相當(dāng)具挑戰(zhàn)性的環(huán)境”。摩根士丹利和花旗的該類業(yè)務(wù)也表現(xiàn)出同樣的趨勢,對營收帶來拖累。 但高盛并沒有打算對其固定收益業(yè)務(wù)進(jìn)行大幅度調(diào)整,高盛的首席財(cái)務(wù)長Harvey Schwartz在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會議中稱“非常滿意”固定收益業(yè)務(wù),希望隨著競爭對手的退出,而從中受益。該項(xiàng)業(yè)務(wù)在金融危機(jī)后成為新監(jiān)管規(guī)定的目標(biāo),例如美國的《多德-弗蘭克金融改革法案》以及《巴塞爾協(xié)議III》全球資本和杠桿規(guī)定。 在第四季度,債券業(yè)務(wù)繼續(xù)呈現(xiàn)疲憊狀態(tài),因?yàn)橥顿Y者預(yù)期利率將走高,減少了交易活動。高盛債券承銷在第四季度營收下跌14%至5.11億美元;摩根士丹利剔除會計(jì)調(diào)整因素,債券交易營收下滑14%至6.94億美元;花旗的債券交易營收第四季度下滑15%至23.3億美元,花旗認(rèn)為“當(dāng)前的交易環(huán)境充滿挑戰(zhàn)”。不過與這三家銀行形成鮮明對比的是,摩根大通的債券交易收入增長1%,美國銀行的債券交易收入亦上升16%。 交不完的罰單 監(jiān)管機(jī)構(gòu)開出的大額罰單正在成為各大銀行的負(fù)擔(dān)。美國和歐洲監(jiān)管者2013年給銀行開出的罰金與和解金額超過430億美元;而且政府進(jìn)一步開展密切的國際合作,對金融業(yè)進(jìn)行整頓。這些美國大型銀行不得不預(yù)留出額外資金,用于支付潛在的訴訟費(fèi)用。 在監(jiān)管機(jī)構(gòu)對金融業(yè)的整頓中,摩根大通是第一個(gè)為此付出重大代價(jià)的銀行。過去兩年中,摩根大通已經(jīng)同意支付逾250億美元以了結(jié)一連串針對該行不當(dāng)行為的指控,這些行為包括金融危機(jī)爆發(fā)前的抵押債券銷售、2012年所謂的“倫敦鯨”交易損失以及未能就馬多夫(Bernard Mad-off)的活動向監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)出警示。2013年,摩根大通的訴訟費(fèi)用達(dá)到了111億美元,大幅高于2012年的50億美元。訴訟增加使該行第四季度利潤減少了8.5億美元。摩根大通首席財(cái)務(wù)長Marianne Lake表示,該行無法預(yù)測未來的法律費(fèi)用,但表示相信該行現(xiàn)在以及未來都不會再面臨那么大的風(fēng)險(xiǎn)。 摩根大通只是開始,并不是唯一一個(gè)受到影響的銀行。美國銀行、花旗集團(tuán)、高盛和摩根士丹利紛紛拿出數(shù)億美元,放進(jìn)訴訟費(fèi)用準(zhǔn)備金。這四家銀行都面臨著聯(lián)邦檢方對抵押貸款相關(guān)的調(diào)查。摩根士丹利第四季度撥備了12億美元的法律費(fèi)用,并且特別指出這樣做的動機(jī)“與RMBS和信貸危機(jī)有關(guān)”;高盛第四季度為訴訟和監(jiān)管程序凈撥備5.61 億美元,為2012 年同期的2倍以上,2013年全年法律支出凈準(zhǔn)備金高達(dá)9.62億美元;美國銀行稱在第四季度新增23億美元儲備金;花旗銀行第四季度新增此類儲備金8.09億美元;ㄆ旒瘓F(tuán)首席財(cái)務(wù)官John Gerspach預(yù)計(jì)該銀行與“遺留資產(chǎn)”相關(guān)的法律費(fèi)用可能“依舊很高”。遺留資產(chǎn)包括該銀行在危機(jī)前打包出售的抵押支持債券。 盡管已經(jīng)做了準(zhǔn)備,但摩根大通的經(jīng)驗(yàn)提示其他銀行,這項(xiàng)開支將是不可預(yù)測的,隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)“秋后算賬”的逐步到位,銀行業(yè)將為此付出高額代價(jià)。
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