麥格理銀行（Macquarie）分析師周三（1月22日）在報(bào)告中指出，2014年黃金ETF的外流情況較去年可能會(huì)大幅改善，但這并不能推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步上揚(yáng)。
該行預(yù)計(jì)2014年黃金均價(jià)在1215美元/盎司，不排除一季度金價(jià)可能跌至1100美元/盎司。但是，鑒于印度需求的回暖，二季度金價(jià)有望小幅反彈。
該行分析師認(rèn)為，“逐漸衰退的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，較低的通脹預(yù)期以及美聯(lián)儲(chǔ)縮減QE，這些都是2013年黃金遭到猛烈拋售的主因，相信這種影響還會(huì)在今年持續(xù)下去�！�
不過(guò)，他們表示，“目前上述三個(gè)因素對(duì)金價(jià)具體的影響還是有一定的爭(zhēng)議，預(yù)計(jì)未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)還是會(huì)通過(guò)眾所周知的‘前瞻性指引’來(lái)嘗試維持長(zhǎng)期的低利率�！�
ETF市場(chǎng)方面，麥格理銀行指出2013年有近900公噸的黃金遭到拋售，預(yù)計(jì)2014年黃金ETF持倉(cāng)還會(huì)進(jìn)一步外流500公噸，占當(dāng)前全球持倉(cāng)量1800公噸的30%。不過(guò)，該行補(bǔ)充道，“眼下投資者情緒十分敏感，所以我們不排除今年黃金ETF持倉(cāng)會(huì)回升至去年的水平�！�
此外，盡管近期黃金ETF出現(xiàn)少量的持倉(cāng)流入，但該行分析師對(duì)此稱，“ETF的流入不代表金價(jià)會(huì)繼續(xù)走高，因?yàn)楫?dāng)前需求并不像去年那樣強(qiáng)勢(shì)。實(shí)質(zhì)性需求走強(qiáng)需要全新的投資者流入。當(dāng)然，我們可以從通脹水平中看出一些跡象�！�
印度方面，麥格理銀行預(yù)計(jì)印度政府最終會(huì)放緩對(duì)黃金市場(chǎng)的管控，時(shí)間可能在5月選舉之后。預(yù)計(jì)2014年下半年印度每月的黃金進(jìn)口規(guī)模可能回暖至50-60公噸，但還是遠(yuǎn)不及去年的250公噸。
中國(guó)方面，2013年中國(guó)顯示出了史無(wú)前例的強(qiáng)勢(shì)需求。然而，該行預(yù)計(jì)2014年該國(guó)需求對(duì)金價(jià)的影響可能下滑。其稱，“我們認(rèn)為隨著金價(jià)自此前的低位逐步向上反彈，今年中國(guó)無(wú)論是投資還是黃金首飾需求都將大致走平�！�
最后，該行在報(bào)告中稱，隨著全球經(jīng)濟(jì)前景向好，白銀的工業(yè)需求將維持強(qiáng)勢(shì)，因此2014年白銀的表現(xiàn)可能會(huì)優(yōu)于黃金，不過(guò)這也是唯一能夠支撐銀價(jià)的基本面因素。
該行分析師稱，“我們一直擔(dān)心如果銀價(jià)無(wú)法取得較好的表現(xiàn)，未來(lái)白銀ETF可能會(huì)出現(xiàn)一些贖回現(xiàn)象，當(dāng)然其規(guī)模不會(huì)像去年黃金ETF那么大�！�
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