黃金價(jià)格持續(xù)回暖 投資者仍需輕倉過節(jié)

　　近期，受資金面改善及春節(jié)前中國市場(chǎng)實(shí)物金需求加大等因素影響，黃金價(jià)格走強(qiáng)，近一個(gè)月內(nèi)反彈幅度約4%，且短線內(nèi)仍有進(jìn)一步走高的可能。不過，由于美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬松政策、美元強(qiáng)勢(shì)以及債券收益率上升等因素，給黃金價(jià)格繼續(xù)走強(qiáng)帶來壓力。專家表示，隨著金價(jià)的反彈，上方壓力及隨之而來的風(fēng)險(xiǎn)也在加大。建議投資者逢高可逐步進(jìn)行減持手中倉位，輕倉過節(jié)。
　　
　　金價(jià)四周連漲
　　
　　2013年，國際金價(jià)以28%的年跌幅落下帷幕。不過，進(jìn)入2014年，黃金終于出現(xiàn)了一波反彈行情。近一個(gè)月來，金價(jià)連續(xù)回暖。上周五，黃金盤中更是突破1250的重要壓力位，多頭力量逐漸加強(qiáng)，周線連續(xù)四周收于陽線。
　　
　　周二亞市早盤，現(xiàn)貨金繼續(xù)升勢(shì)，交投于1255美元/盎司附近。同時(shí)，國內(nèi)黃金市場(chǎng)也隨之提振，上海期貨交易所黃金主力期貨滬金1406和上海黃金交易所黃金T+D盤初紛紛上揚(yáng)。
　　
　　對(duì)于近期金價(jià)回暖的原因，市場(chǎng)人士分析，首先，從資金面上看，貴金屬市場(chǎng)有了很大的改善。上周五，全球主要黃金ETF—SPDR出現(xiàn)一年多來的最大單次增倉，截至1月17日較上一交易日增加7.49噸至1302.25噸。 且CFTC數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日當(dāng)周，黃金凈多倉位增長(zhǎng)7.6%至43277張期貨和期權(quán)合約。其中多頭頭寸增長(zhǎng)4.7%，超過了空頭頭寸2.9%的增速。 市場(chǎng)拋壓有所緩解，金價(jià)略有企穩(wěn)。其次，上周五美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)于1月進(jìn)一步縮減QE的預(yù)期降溫，金價(jià)得以反彈。此外，中國春節(jié)將至，節(jié)前強(qiáng)勁的黃金需求推高了金價(jià)。
　　
　　“從技術(shù)上來看，黃金在去年12月31日最低觸及1182美元/盎司，與6月28日的低點(diǎn)1180美元/盎司形成雙底形態(tài)，技術(shù)支撐也是提振金價(jià)的一個(gè)主要原因�！鄙虾Ｖ衅谫F金屬分析師李寧補(bǔ)充表示。
　　
　　年內(nèi)整體走勢(shì)不容樂觀
　　
　　在經(jīng)歷了四周的連漲行情后，短期內(nèi)黃金有望繼續(xù)回升。MACD升穿至信號(hào)線上方，意味著有買入信號(hào)，春節(jié)期間金價(jià)可能上漲至1300美元/盎司附近。不過，對(duì)于金價(jià)的年內(nèi)走勢(shì)，多數(shù)機(jī)構(gòu)依然不看好。
　　
　　根據(jù)相關(guān)調(diào)查結(jié)果顯示，6個(gè)投行一致看跌2014年黃金價(jià)格，該價(jià)格比2013年下滑14.5%。匯豐銀行對(duì)黃金的估價(jià)最高，為1292.00美元/盎司，德意志銀行對(duì)2014年黃金價(jià)格均價(jià)的估值為1141.00美元/盎司，比上次預(yù)期下調(diào)15%，比2013年黃金均價(jià)下調(diào)了24%。 同時(shí)，德意志銀行上周五稱，在縮減大宗商品業(yè)務(wù)之后，該行將不再參與倫敦金融市場(chǎng)中黃金和白銀（19.91, 0.04, 0.20%）的定價(jià)。另外，瑞銀預(yù)計(jì)供需形勢(shì)會(huì)壓制金價(jià)降至1050-1150美元/盎司的成本價(jià)格附近，年內(nèi)將再跌12%左右，渣打也表示金價(jià)有進(jìn)一步下跌的可能。
　　
　　探究金價(jià)中長(zhǎng)期震蕩偏弱的原因，缺乏宏觀經(jīng)濟(jì)基本面的支撐是金價(jià)無法大幅反彈的關(guān)鍵，美聯(lián)儲(chǔ)縮減量化寬松政策、美元強(qiáng)勢(shì)以及債券收益率上升等因素均對(duì)金價(jià)有所的壓制。值得一提的是，通常情況下，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)會(huì)利好黃金，不過2013年此因素對(duì)于金價(jià)的提振作用并不明顯，這意味著其在2014年仍難對(duì)金價(jià)構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)，除非緊張局勢(shì)急劇升溫。
　　
　　因此，在黃金仍未出現(xiàn)確定性上漲趨勢(shì)的背景下，建議投資者低配黃金。即使目前短線存做多機(jī)會(huì)，但是隨著金價(jià)的反彈，上方壓力及隨之而來的風(fēng)險(xiǎn)也在加大。專家建議投資者前期多單可輕倉持有，但逢高可逐步進(jìn)行減持。特別是春節(jié)期間，國內(nèi)交易所將停止交易且會(huì)上調(diào)保證金，這加大了行情巨大波動(dòng)時(shí)出現(xiàn)爆倉的風(fēng)險(xiǎn)，所以投資者空倉過節(jié)更加合理。
　　
　　同時(shí)，從去年銀行結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的看，黃金的市場(chǎng)占比最大。但從到期收益來看，往往難達(dá)預(yù)期收益。專家提醒投資者，目前銀行發(fā)售的黃金類結(jié)構(gòu)性理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益在6%—7%之間，投資期限多為三個(gè)月，但金價(jià)的波動(dòng)常常令產(chǎn)品未能觸發(fā)收益條件，導(dǎo)致投資者所獲年化收益在1%以下。與此同時(shí)，貨幣市場(chǎng)基金收益開年來卻節(jié)節(jié)高，截至1月20日，近7日平均年化收益達(dá)5.55%，最高逾7%。相較于風(fēng)險(xiǎn)較大的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品而言，投資者持貨幣基金過年更加穩(wěn)健。