黃金多頭增倉(cāng) 金價(jià)短期仍樂觀

　　昨日，國(guó)內(nèi)外金價(jià)延續(xù)弱勢(shì)反彈態(tài)勢(shì)，雙雙實(shí)現(xiàn)了K線三連陽(yáng)走勢(shì)。分析人士指出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，亞洲實(shí)貨買需強(qiáng)勁，多頭力量不斷增加，是近期黃金價(jià)格走高的主要誘因。隨著QE縮減負(fù)面影響已經(jīng)消化殆盡，短期金價(jià)或維持震蕩偏樂觀的格局。
　　
　　多頭勢(shì)力相對(duì)強(qiáng)勁
　　
　　一面是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳的助推，一面是基金買盤和亞洲實(shí)物黃金買需強(qiáng)勁，雙重利好疊加，金價(jià)持續(xù)反彈。1月20日，滬金主力1406合約價(jià)格再度上漲0.98%至248元/克，比上一交易日結(jié)算價(jià)上漲2.4元/克。紐約期金則收?qǐng)?bào)1255美元/盎司，上漲0.25%。
　　
　　“短期內(nèi)金價(jià)出現(xiàn)拉漲是可以理解的，首先，1200美元是金價(jià)強(qiáng)力支撐位，在此價(jià)格出現(xiàn)反彈屬于正�，F(xiàn)象；其次，臨近年末機(jī)構(gòu)投資者面臨倉(cāng)位調(diào)整，且部分空頭獲利回吐，也使得金價(jià)上揚(yáng)�！� 海通期貨[微博]研究員王茜指出，金價(jià)上沖至1250美元附近與近期美國(guó)疲弱數(shù)據(jù)的支撐也有關(guān)系，但這些短期支撐因素并不長(zhǎng)久。
　　
　　南華期貨宏觀研究中心副總監(jiān)張靜靜在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期金價(jià)上揚(yáng)主要基于以下三大原因：“首先，近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再現(xiàn)反復(fù)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)1月議息會(huì)議進(jìn)一步削減QE的預(yù)期正在降溫；其次，伯南克將在月底卸任，而耶倫的上臺(tái)意味著美聯(lián)儲(chǔ)將進(jìn)入一個(gè)新的紀(jì)元，可能在貨幣政策上有一定調(diào)整；最后，黃金非商業(yè)凈多單比例持續(xù)4周反彈，1月14日當(dāng)周該指標(biāo)回升至10.59%，較去年12月初增加了一倍�！�
　　
　　截至1月14日當(dāng)周，投機(jī)者持有的黃金凈多頭增加5126手，至凈多頭44013手。與此同時(shí)，全球最大黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust稱，截至上周五黃金持倉(cāng)量增加7.49噸至797.05噸，為一個(gè)月來首次增加。
　　
　　“SPDR對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策時(shí)機(jī)的把握向來十分精準(zhǔn)，從QE1、QE2、OT、QE3到12月美聯(lián)儲(chǔ)公布削減QE，從未失手。除了上周五增持外，我們還看到近期SPDR減持的次數(shù)和規(guī)模也在減少，說明他們并不認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在1月議息會(huì)議上進(jìn)一步削減QE。”張靜靜表示。
　　
　　王茜則表示，前期凈多頭持倉(cāng)的增加主要源于之前金價(jià)的下跌引起的空頭回補(bǔ)，所以對(duì)于多頭資金的支撐力度并不能過于樂觀，但短期內(nèi)多頭勢(shì)力相對(duì)強(qiáng)勁的局面是穩(wěn)固的。
　　
　　QE對(duì)金價(jià)影響趨弱
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)宣布從2014年1月開始每月削減100億美元購(gòu)債規(guī)模，縮減規(guī)模并不龐大且符合市場(chǎng)預(yù)期，使得最終QE的縮減對(duì)于各個(gè)市場(chǎng)影響也相對(duì)有限。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前來看，QE對(duì)于金價(jià)短期內(nèi)走勢(shì)影響已趨弱。
　　
　　“QE靴子的落地并不意味著金價(jià)會(huì)隨即急轉(zhuǎn)直下，雖然利空金價(jià)中長(zhǎng)期走勢(shì)，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否持穩(wěn)仍然是需要市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注的，由于預(yù)期已最終兌現(xiàn)，且1月份美聯(lián)儲(chǔ)宣布進(jìn)一步縮減QE的概率極小，所以QE對(duì)于金價(jià)短期的影響反而相對(duì)較小�！蓖踯缰赋觥�
　　
　　在中信期貨研究員朱潤(rùn)宇看來，一季度的QE削減將在3月開啟，規(guī)模在100-150億美元，鑒于目前房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇受到一些阻礙，而整體國(guó)債市場(chǎng)利率上行并不明顯，美聯(lián)儲(chǔ)或會(huì)選擇國(guó)債作為收緊目標(biāo)，而非12月已經(jīng)削減的MBS。
　　
　　張靜靜也表示，“QE退出并不會(huì)一蹴而就，但只要美國(guó)財(cái)政部繼續(xù)控制美國(guó)國(guó)債存量增速，則年內(nèi)退出QE對(duì)市場(chǎng)利率的影響還是比較有限的，我們預(yù)計(jì)QE最晚應(yīng)該在2015年一季度完全撤出，但在失業(yè)率低于6.0%（同時(shí)，勞動(dòng)參與率不低于65%）前，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該不會(huì)啟動(dòng)加息周期�！�
　　
　　展望后市，王茜預(yù)計(jì)，指數(shù)基金調(diào)倉(cāng)行為在1月15日左右結(jié)束，而實(shí)物需求在春節(jié)后繼續(xù)促使金價(jià)上漲動(dòng)力亦不足。她認(rèn)為，目前黃金的反彈主要還是來源于投資者情緒的變化，之前對(duì)于QE縮減的預(yù)期已然褪去，短期內(nèi)投資者心理上并不存在過分利空于金價(jià)的因素，所以近期金價(jià)會(huì)維持震蕩偏樂觀的格局。
　　
　　金頂集團(tuán)研究認(rèn)為，從宏觀面及資金流動(dòng)的方向可以看出未來金價(jià)中長(zhǎng)期仍是以弱勢(shì)為主，但強(qiáng)勢(shì)四連陽(yáng)的周線也說明春季來臨之際，看好后市的投資人在逐漸增加，整體上雖然美元指數(shù)也在反彈，但是難以阻擋黃金多頭進(jìn)攻的步伐，這將促使更多的參與者相信在本周黃金價(jià)格的后市表現(xiàn)仍將大有作為。
　　
　　從技術(shù)上看，張靜靜研究認(rèn)為，如果黃金能夠突破1255-1274.5美元的阻力帶，則可以上看至1313.6美元，但能否到達(dá)這個(gè)位置，還要看美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的節(jié)奏。但她認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期之前的任何反彈仍然都是中長(zhǎng)期空單入場(chǎng)的好時(shí)機(jī)。