黑石集團(tuán)(Black Rock)數(shù)據(jù)顯示,2013年大宗商品上市交易產(chǎn)品(ETP)遭遇紀(jì)錄最差年份,因投資者紛紛拋出所持黃金,熱炒股票牛市行情。 黑石指出,商品ETP共在2013年大失血429億美元,黃金ETP占其中的400億美元之多。SPDR黃金基金流失250億美元,為2013年外流規(guī)模最大的單只ETP。 12月外流總量為54億美元,其中黃金ETP占36億美元。ETP是投資者介入大宗商品的便捷通道,資產(chǎn)管理者可進(jìn)行快速的策略轉(zhuǎn)移。 過去幾年來,黃金都居于商品ETP的主導(dǎo)位置,因此對黃金出現(xiàn)任何負(fù)面情緒都會(huì)成為這一資產(chǎn)類別整體的巨大拖累。 ETF Securities表示,2013年受管理下全球大宗商品ETP資產(chǎn)規(guī)模降低780億美元至1,220億美元,其中黃金ETP從年初的1,470億美元降至760億美元。 ETF Securities研究和投資策略主管Nick Brooks稱,黃金資產(chǎn)減少46%,因金價(jià)下跌28%。其余部分則歸因投資者資金外流。 Brooks表示,不包括黃金,2013年大宗商品ETP資金凈外流6.06億美元,或資產(chǎn)規(guī)模減少69億美元!皩2013年整體大宗商品的看法差異很大,”他說。 “需求強(qiáng)勁且全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇,在這種環(huán)境下,大宗商品通常會(huì)有相當(dāng)好的表現(xiàn)。但外界預(yù)期2014年幾種主要大宗商品的供應(yīng)將大幅增加,這令一些投資者退縮! 12月黃金ETP資金加速外流,此前美國聯(lián)邦儲備理事會(huì)(美聯(lián)儲/FED)宣布開始縮減月度資產(chǎn)購買規(guī)模的時(shí)間早于大多數(shù)分析師預(yù)期。Brooks表示,“這導(dǎo)致投資者下意識地拋售黃金ETP,并且金價(jià)下跌! 黑石ETP研究全球主管Dodd Kittsley贊同道,“美聯(lián)儲縮減刺激政策的決定無疑對黃金和其他貴金屬造成沖擊! “由于通脹偏低且貨幣刺激力度減弱,投資者把資金轉(zhuǎn)投能夠產(chǎn)生回報(bào)的股市,F(xiàn)貨金12月亦下挫近4%,因面臨實(shí)質(zhì)利率上漲相關(guān)的阻礙因素! 黑石稱2013年資金明顯轉(zhuǎn)向股市。對美股曝險(xiǎn)的基金占到1,478億美元,或全部資金流動(dòng)規(guī)模的63%,高于過去三年每年約26%的比重。 投資者對股市的偏好,也反映出價(jià)格表現(xiàn)的差異。英股富時(shí)100指數(shù)在2013年全年上漲14.4%。與之相反,一項(xiàng)十分流行的商品指數(shù)--標(biāo)準(zhǔn)普爾GSCI指數(shù)則下跌1.22%,為連續(xù)第三年未能走升。 幾個(gè)小型商品品種,例如可可、豆粕和棉花,都取得了不錯(cuò)的投資回報(bào)。在主要商品中,布倫特原油 LCOc1 上漲近7%,不過ETP投資者傾向于使用區(qū)間交易策略,即價(jià)格上漲后鎖定獲利。 因此ETF Securities稱,原油ETP在2013年有15億美元資金流出,為黃金之后的第二大資金流出商品品種。 黑石稱,能源ETP僅在12月就流失了12億美元,為自2010年1月有此記錄以來的月度最高流出額。 由于實(shí)質(zhì)利率上升與美元走強(qiáng),黃金在2014年將面臨更大阻力。而對于那些對經(jīng)濟(jì)敏感的品種而言,前景仍好壞參半,預(yù)期銅、美國頁巖油和鋁等品種將出現(xiàn)供應(yīng)過剩的情況。 “只要經(jīng)濟(jì)繼續(xù)復(fù)蘇,投資者就會(huì)傾向于特別超配股票和發(fā)達(dá)市場資產(chǎn),”Brooks說。 “這并不意味著商品將無所作為,但在這種情況下,投資者對股票的資金配置增加幅度,可能要高于黃金以外的商品!
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