散戶投資者如何利用經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行股票交易

　　有一件事情，如果你以前不信的話，那么現(xiàn)在應(yīng)該信了。
　　
　　眾所周知，與散戶投資者相比，機(jī)構(gòu)投資者擁有速度較快的網(wǎng)絡(luò)連接和執(zhí)行措施，這使其在根據(jù)能令市場(chǎng)發(fā)生變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)新聞來(lái)進(jìn)行交易活動(dòng)時(shí)占盡優(yōu)勢(shì)。但在今天，有消息稱密歇根大學(xué)的消費(fèi)者信心指數(shù)報(bào)告及其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)提前被某些投資者買走，那么在這種情況 下，散戶投資者能做些什么呢？
　　
　　“那些認(rèn)為自己能成為很好的短期交易者的散戶投資者是在跟自己開玩笑�！監(jiān)TC Markets Group總裁兼首席執(zhí)行官克魯穆維爾-考爾森（Cromwell Coulson）說(shuō)道。“他們應(yīng)該把經(jīng)濟(jì)報(bào)告視為整體投資戰(zhàn)略的一部分內(nèi)容，但有關(guān)我們擁有一個(gè)公平的情報(bào)競(jìng)技場(chǎng)以及散戶投 資者能在短期內(nèi)取得比專業(yè)高頻交易商更好表現(xiàn)的想法是錯(cuò)誤的�！�
　　
　　所謂“高頻交易”（High-frequency Trade），是指大型投資機(jī)構(gòu)利用自己的高速計(jì)算機(jī)，在極短的時(shí)間內(nèi)判斷出有價(jià)值的信息，從而先于市場(chǎng)的其他投資者進(jìn)行交易，這種交易的特點(diǎn)是大量不停地買賣。這種由強(qiáng)大的計(jì)算機(jī)系統(tǒng)和復(fù)雜的運(yùn)算所主導(dǎo)的股票交易能在毫秒 之內(nèi)自動(dòng)完成大量買、賣以及取消指令；而為了爭(zhēng)取這千分之一秒的優(yōu)勢(shì)，證券公司甚至還會(huì)將服務(wù)器安置在交易所附近或同一座建筑里。
　　
　　考爾森的這一言論反映了許多市場(chǎng)觀察人士的共同觀點(diǎn)。在此以前，有一件事情已經(jīng)廣為人知，那就是高頻交易商會(huì)支付很大一筆費(fèi)用，目的是比其他任何人都提前兩秒鐘拿到密歇根大學(xué)的消費(fèi)者信心報(bào)告，而這份報(bào)告經(jīng)常都會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成重大影響。
　　
　　與此同時(shí)，在5月31日芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人（PMI）報(bào)告被私下提前提供給高頻交易商以后的幾毫秒時(shí)間里，證券交易量即大幅提高。當(dāng)時(shí)這份報(bào)告是在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9:42提供給高頻交易商的，比公開發(fā)布時(shí)間提早了3分鐘。
　　
　　今年，湯森路透向密歇根大學(xué)支付了110萬(wàn)美元的費(fèi)用，以換取發(fā)布其消費(fèi)者信心報(bào)告的權(quán)利。而這家新聞和數(shù)據(jù)公司向高頻交易商收取每個(gè)月5000多美元的費(fèi)用，在美國(guó)東部時(shí)間9:54:58向高頻交易商提供這份報(bào)告，比其他任何人能拿到這份報(bào)告的時(shí)間提前了兩秒鐘。
　　
　　與此同時(shí)，在5月31日芝加哥采購(gòu)經(jīng)理人（PMI）報(bào)告被私下提前提供給高頻交易商以后的幾毫秒時(shí)間里，證券交易量即大幅提高。當(dāng)時(shí)這份報(bào)告是在當(dāng)?shù)貢r(shí)間9:42提供給高頻交易商的，比公開發(fā)布時(shí)間提早了3分鐘。
　　
　　實(shí)施數(shù)據(jù)提供商N(yùn)anex的首席執(zhí)行官埃里克-亨賽德（Eric Hunsader）指出，在這些經(jīng)濟(jì)報(bào)告發(fā)布的幾秒鐘或幾分鐘以前，“交易活動(dòng)出現(xiàn)了令人難以置信的爆炸式增長(zhǎng)”，而在那時(shí)散戶投資者應(yīng)該不會(huì)進(jìn)行交易活動(dòng)。
　　
　　“由于在這些時(shí)候市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)極大波動(dòng)的緣故，當(dāng)你敲下購(gòu)買按鈕時(shí)，你在CNBC或其他任何地方看到的任何價(jià)格都已經(jīng)過(guò)時(shí)。”亨賽德說(shuō)道。“在那時(shí)你會(huì)看到價(jià)格在一秒鐘時(shí)間里發(fā)生很大的波動(dòng)，而正常情況下這種波動(dòng)需要一分鐘時(shí)間才會(huì)發(fā)生�！�
　　
　　亨賽德指出，到散戶投資者決定基于這些經(jīng)濟(jì)報(bào)告而進(jìn)行交易活動(dòng)時(shí)，實(shí)際上這些報(bào)告對(duì)股市影響已經(jīng)發(fā)生。他指出，在這種波動(dòng)時(shí)刻，散戶投資者不應(yīng)該下市價(jià)單；但他同時(shí)表示，如果在這些時(shí)候下價(jià)格偏低的限價(jià)單，則散戶投資者有可能拿到理想的價(jià)位。市價(jià)單 （Market Order）是按照當(dāng)時(shí)可能是最好的價(jià)格立即（盡快）買進(jìn)或賣出的定單，這種定單并不規(guī)定具體的成交價(jià)格，而限價(jià)單則規(guī)定買入價(jià)格不超過(guò)某一特定價(jià)格。
　　
　　“在股市大幅波動(dòng)的時(shí)刻，較低價(jià)格的限價(jià)單有可能得到執(zhí)行�！彼�說(shuō)道�！暗�此時(shí)不要下市價(jià)單，因?yàn)槟憧赡芤虼讼萑肼闊��！?BR>　　
　　喬治城大學(xué)教授詹姆斯-安吉爾（James Angel）稱，無(wú)論密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心報(bào)告的表現(xiàn)好于預(yù)期還是不及預(yù)期，散戶投資者都不可能擊敗高頻交易商。他也認(rèn)為，散戶投資者應(yīng)在此時(shí)下限價(jià)單，并應(yīng)盡量避免在經(jīng)濟(jì)報(bào)告發(fā)布以后的市場(chǎng)高度波動(dòng)的時(shí)間段里買入股票。
　　
　　但安吉爾同時(shí)指出，散戶投資者能在自己擁有優(yōu)勢(shì)的某些領(lǐng)域中擊敗高頻交易商，比如說(shuō)當(dāng)他們知道有關(guān)某家公司的消息，而這些消息尚未廣泛散播開來(lái)的時(shí)候。此外，當(dāng)散戶投資者進(jìn)行反周期操作并遠(yuǎn)離“群體思維”時(shí)，也有可能獲得優(yōu)勢(shì)。
　　
　　“如果你擁有信息優(yōu)勢(shì)，那么就能取得好于其他人的表現(xiàn)�！彼�說(shuō)道。“那些通過(guò)CNBC查看經(jīng)濟(jì)報(bào)告的散戶投資者與高頻交易商相比只能是處于劣勢(shì)�！�
　　
　　資本市場(chǎng)研究公司Tabb Group的創(chuàng)始人拉里-泰伯（Larry Tabb）則堅(jiān)持認(rèn)為，散戶投資者實(shí)際上根本沒(méi)辦法在短期投資活動(dòng)中擊敗高頻交易商。他認(rèn)為，即使政府通過(guò)立法來(lái)禁止非政府機(jī)構(gòu)提前向高頻交易商出售經(jīng)濟(jì)報(bào)告，高頻交易商也仍將占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。泰伯指出，高 頻交易商不僅擁有速度更快的電腦，而且還擁有數(shù)據(jù)標(biāo)簽系統(tǒng)，能使其電腦以遠(yuǎn)快于人類的速度對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出反應(yīng)。
　　
　　“他們擁有速度更快的通信線路和電腦，能自動(dòng)格式化經(jīng)濟(jì)信息�！碧┎�說(shuō)道。