全球最大險企警告：美股未來十年將“顆粒無收”

　　德國安聯(lián)投資警告稱，未來十年，美國“幾乎不會產(chǎn)生預(yù)期報酬”，因為這個市場在經(jīng)過多年牛市后已經(jīng)被充分估值了。
　　
　　全球資產(chǎn)規(guī)模最大的保險公司德國安聯(lián)旗下安聯(lián)投資（Allianz Global Investors）警告稱，未來十年，美國“幾乎不會產(chǎn)生預(yù)期報酬”，因為這個市場在經(jīng)過多年牛市后已經(jīng)被充分估值了。
　　
　　安聯(lián)投資全球策略師Neil Dwane周一在多倫多全球論壇的小組討論上發(fā)言稱，全球央行的低利率和QE項目已經(jīng)使得現(xiàn)金和其他資產(chǎn)類別“ 顯著錯誤定價。
　　
　　他稱，美股基本看不到投資收益了，這使得投資者轉(zhuǎn)向了高收益?zhèn)�券或者新興市場，以尋求收益。這增加了風險。
　　
　　Neil Dwane顯然不是唯一一個持這種觀點的人。Healthcare of Ontario Pension Plan首席執(zhí)行官Jim Keohane對他的說法表示贊同，認為現(xiàn)在幾乎不是買入資產(chǎn)的好時機，資產(chǎn)價格太昂貴了。
　　
　　“我們需要耐心，等待更好的入手機會。當下一次危機來臨，資產(chǎn)就會被拋售。到時候再買，要比現(xiàn)在買入便宜得多。但必須要拿出耐心等待。”
　　
　　投資信托Hussman Funds總裁兼前經(jīng)濟學教授John Hussman比Neil Dwane悲觀。他認為，標普500指數(shù)可能在未來10-12年間經(jīng)歷損失，“目前我們估計中期虧損大約在60%左右。”
　　
　　野村證券（Nomura）發(fā)現(xiàn)，席勒本益比（Shiller CAPE ratio）目前高漲至31.43，這一估值高于2007年金融危機前夕的24，也接近于2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前的峰值39，相當于1996年12月時任美聯(lián)儲主席格林斯潘演講提出“非理性繁榮”概念時的高位。
　　
　　更令人“細思極恐”的是，1929年股市大崩盤前夜的估值也比目前高不了多少。
　　
　　美股到底有多貴呢？通俗地比喻，現(xiàn)在，每購買一個“單位”的標普500指數(shù)需要美國工人平均工作95個小時，這比2007年的峰值時期要高出30%，幾乎是2009年低點的兩倍。
　　
　　不過，市場上也有大佬發(fā)出了不同的聲音。素有“股神”之稱的巴菲特本月初在接受CNBC采訪時表示，就美國當前的利率水平而言，美國股市的估值是合理的。他還稱，美股未來表現(xiàn)將會比債市好。