警報(bào)！“黑天鵝指數(shù)”創(chuàng)歷史新高 市場(chǎng)恐迎暴跌？

　　盡管市場(chǎng)躲過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)加息和荷蘭大選等重磅風(fēng)險(xiǎn)事件可能掀起的風(fēng)暴，但金融市場(chǎng)上知名的“黑天鵝指數(shù)”創(chuàng)下紀(jì)錄新高，表明市場(chǎng)對(duì)“黑天鵝事件”的恐懼感達(dá)到空前高的水平，這正吸引一些華爾街空頭的的注意。
　　
　　根據(jù)海外知名財(cái)經(jīng)媒體MarketWatch周一(3月20日)報(bào)道，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)推出的有著“黑天鵝指數(shù)”之稱的偏斜指數(shù)(CBOE Skew Index SKEW)3月17日收盤(pán)達(dá)到153.34，創(chuàng)下紀(jì)錄新高，周一該指數(shù)保持在這一水平。該指數(shù)通過(guò)標(biāo)普500指數(shù)價(jià)外期權(quán)價(jià)格的偏離程度來(lái)衡量市場(chǎng)對(duì)意外事件的擔(dān)憂程度。
　　
　　偏斜指數(shù)反映期權(quán)投資者預(yù)期未來(lái)30天中發(fā)生“黑天鵝事件”的概率，從而用于衡量未來(lái)市場(chǎng)大跌風(fēng)險(xiǎn)的水平。
　　
　　自特朗普(Donald Trump)去年11月8日贏得大選以來(lái)，美國(guó)股市可謂“漲勢(shì)如虹”；部分市場(chǎng)人士稱市場(chǎng)的“動(dòng)物精神”被激發(fā)出來(lái)。
　　
　　自大選以來(lái)，美股標(biāo)普500指數(shù)已經(jīng)大漲逾11%，道指攀升14%，而納指則同期上漲約13.6%。
　　
　　但在過(guò)去的幾個(gè)交易日中，偏斜指數(shù)相當(dāng)巧合地與標(biāo)普500指數(shù)以及整體市場(chǎng)的下跌形成呼應(yīng)。
　　
　　根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，自1月末以來(lái)，偏斜指數(shù)也基本呈現(xiàn)攀升態(tài)勢(shì)，今年迄今已經(jīng)大漲逾21%。
　　
　　位于芝加哥的研究公司OptionsInsider.com首席執(zhí)行官(CEO)Mark Longo說(shuō)道：“我認(rèn)為，在市場(chǎng)以創(chuàng)紀(jì)錄步伐刷新高位之后，偏斜指數(shù)的上漲反映出對(duì)沖整體市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)敞口的需求�！彼�補(bǔ)充道：“我們看到，投資者更加關(guān)注對(duì)于下跌中的保護(hù)�！�
　　
　　盡管偏斜指數(shù)創(chuàng)下新高，但華爾街的“恐慌指數(shù)”——CBOE波動(dòng)性指數(shù)(CBOE Volatility Index VIX)已經(jīng)很長(zhǎng)時(shí)間交投于歷史平均水平約20的下方，表明市場(chǎng)可能沒(méi)有為突然波動(dòng)最好準(zhǔn)備。
　　
　　CBOE期權(quán)研究所主管Russell Rhoads指出，在低波動(dòng)性環(huán)境，投資者可能對(duì)于股指創(chuàng)歷史新高感到興奮，但他同時(shí)表示，VIX較低的水平，也意味著該指數(shù)更加容易往上走。
　　
　　投資研究公司Sundial Capital Research總裁Jason Goepfert追蹤了偏斜指數(shù)相對(duì)于VIX的關(guān)系。
　　
　　他指出，當(dāng)偏斜指數(shù)相對(duì)比VIX的比重大幅攀升時(shí)，未來(lái)30至60日內(nèi)市場(chǎng)傾向于走軟。
　　
　　Goepfert說(shuō)道：“從歷史上來(lái)說(shuō)，當(dāng)偏斜指數(shù)與VIX的關(guān)系處于極端水平時(shí)，未來(lái)1至2個(gè)月內(nèi)標(biāo)普500指數(shù)的走勢(shì)相反�！�
　　
　　分析人士指出，近期偏斜指數(shù)上升可能與近期諸多風(fēng)險(xiǎn)事件有關(guān)。
　　
　　上周美聯(lián)儲(chǔ)(FED)決議和荷蘭大選都曾經(jīng)市場(chǎng)感到擔(dān)憂，盡管美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有市場(chǎng)預(yù)期般那么鷹派，而荷蘭大選也沒(méi)有飛出今年歐洲政壇首只“黑天鵝”，不過(guò)這并不意味著“警報(bào)”已經(jīng)解除。投資者眼下可能正將即將到來(lái)的法國(guó)大選視為又一個(gè)可能引爆地緣政治波動(dòng)性的“地雷”。
　　
　　一些知名市場(chǎng)人士近期也開(kāi)始發(fā)出警告。FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng)周一報(bào)道稱，有“末日博士”之稱的知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯比尼(Nouriel Roubini)上周六表示，市場(chǎng)正高估美國(guó)總統(tǒng)特朗普政策的正面影響，同時(shí)他們也正低估特朗普政策的潛在打擊。
　　
　　作為Roubini Macro Associates首席執(zhí)行官(CEO)的魯比尼在接受CNBC采訪時(shí)指出，目前正面情緒正占據(jù)上風(fēng)，不過(guò)“厄運(yùn)”馬上就會(huì)到來(lái)。相關(guān)文章請(qǐng)點(diǎn)擊【“末日博士”魯比尼：市場(chǎng)高估特朗普政策利好 厄運(yùn)恐在眼前】
　　
　　他說(shuō)道：“(市場(chǎng))正高估特朗普政策的正面效應(yīng)�；�礎(chǔ)設(shè)施，經(jīng)濟(jì)刺激，去監(jiān)管，減稅：我認(rèn)為特朗普在這些方面取得的進(jìn)展要小得多。他們?cè)诘凸肋@樣一種風(fēng)險(xiǎn)，即美國(guó)貿(mào)易保護(hù)主義政策將導(dǎo)致貿(mào)易戰(zhàn)，移民限制將放緩勞動(dòng)力供應(yīng)，而對(duì)企業(yè)部門進(jìn)行微觀治理將有負(fù)面影響。”
　　
　　魯比尼補(bǔ)充道，美國(guó)的政策組合也構(gòu)成挑戰(zhàn)：財(cái)政刺激將迫使美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施更多加息舉措，這將推高利率和美元。他說(shuō)道：“從某種途徑來(lái)說(shuō)，這將令經(jīng)濟(jì)隨著時(shí)間推移走軟。”