隨著股指期權(quán)與個(gè)股期權(quán)上市步伐的加快，市場(chǎng)特別是機(jī)構(gòu)投資者對(duì)期權(quán)業(yè)務(wù)準(zhǔn)備進(jìn)度、做市商制度等越發(fā)關(guān)注。3月15日，中金所期權(quán)小組負(fù)責(zé)人王琦在上海舉行的一個(gè)期權(quán)投資論壇上表示，股指期權(quán)的核心交易、結(jié)算、風(fēng)控部分的準(zhǔn)備和做市商制度的設(shè)計(jì)已基本完成。
對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者比較關(guān)注的做市商制度和條件，王琦說(shuō)，足夠的交易資本、以自由資金參與交易、具有良好的信譽(yù)及交易歷史、有完備的業(yè)務(wù)實(shí)施方案、健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度、有開(kāi)展做市商業(yè)務(wù)的專(zhuān)業(yè)人員以及具備滿(mǎn)足開(kāi)展做市商業(yè)務(wù)要求的技術(shù)系統(tǒng)，是股指期權(quán)做市商的基本要求。
關(guān)于未來(lái)期權(quán)做市商承擔(dān)的責(zé)任，專(zhuān)注于做市商業(yè)務(wù)的一家荷蘭公司（Optive）上海地區(qū)負(fù)責(zé)人呂常愷表示，做市商除了為市場(chǎng)提供流動(dòng)性外，還要承擔(dān)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能，引導(dǎo)買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)緊貼市場(chǎng)。
“做市商一方面是讓交易者可以找到報(bào)價(jià)的對(duì)手方，更重要的是讓一個(gè)產(chǎn)品在最有利的買(mǎi)賣(mài)價(jià)位上都有足夠多的報(bào)價(jià)。”呂常愷說(shuō)，每天除了提供產(chǎn)品的買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)外，做市商還要不斷調(diào)整參數(shù)，使價(jià)格緊貼市場(chǎng)，“在缺乏流動(dòng)性的品種上，做市商給出該品種的買(mǎi)賣(mài)價(jià)差，可以引導(dǎo)市場(chǎng)產(chǎn)生一個(gè)合理的預(yù)期中間價(jià)，從而促成更多報(bào)價(jià)生成”。
除了硬性要求外，做市商還需要具備哪些能力呢？“做市商處于市場(chǎng)最前線(xiàn)，必須保持敏銳的觀察力，善于變通，不留戀頭寸�！眳纬鸨硎�，具體來(lái)說(shuō)，做市商不僅要注意當(dāng)天市場(chǎng)公布的數(shù)據(jù)對(duì)留倉(cāng)和價(jià)格的影響，還要留意部位風(fēng)險(xiǎn)值的不斷變化，應(yīng)建立自動(dòng)交易控制框架，“只有做好內(nèi)控制度，才能獲得長(zhǎng)久的生命力與競(jìng)爭(zhēng)力”。
據(jù)王琦介紹，股指期權(quán)做市商將分為一級(jí)做市商和二級(jí)做市商。一級(jí)做市商承擔(dān)連續(xù)報(bào)價(jià)和回應(yīng)詢(xún)價(jià)兩個(gè)義務(wù)，二級(jí)做市商僅對(duì)投資者詢(xún)價(jià)進(jìn)行回應(yīng)。不同級(jí)別做市商之間也要有一定的流動(dòng)性，即二級(jí)做市商在滿(mǎn)足一定條件后也可申請(qǐng)成為一級(jí)做市商，以保持做市商之間的競(jìng)爭(zhēng)和協(xié)調(diào)。
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