加特曼：全球銅價暴跌暗示中國銀行業(yè)危機？

　　全球知名投資人、加特曼通訊社（The Gartman Letter）創(chuàng)始人加特曼（Dennis Gartman）周三（3月12日）在接受媒體采訪時稱，“近期全球銅價的暴跌并非暗示全球經(jīng)濟走軟，其更多的是反映出中國銀行業(yè)現(xiàn)存的危機�！�
　　
　　近日來全球銅價連續(xù)出現(xiàn)崩盤式暴跌，倫敦金屬交易所（LME）期銅周二收低2.6%，盤中觸及2010年7月來的低點，滬銅連續(xù)期貨周三（3月12日）盤中也一度跌停并再創(chuàng)新低。
　　
　　銅市的情況較往年有些不同，過去市場關(guān)注的是全世界汽車、工業(yè)和建筑業(yè)（電線、管道等等）對銅的需求，那個時期銅就被稱作是世界經(jīng)濟的“大夫”，因為它的走勢是全球經(jīng)濟增長周期很好的領(lǐng)先指標。
　　
　　而在近幾年里，銅在中國成了一個高度金融化的產(chǎn)品，這一金屬除了被用作傳統(tǒng)的工業(yè)和建筑業(yè)材料外，還被大量的倉庫存儲著，被用作多種貸款/信貸活動的抵押物。
　　
　　加特曼指出，“就目前來看，銅價的暴跌已經(jīng)不再是全球經(jīng)濟疲軟的信號，而是反映出中國銀行業(yè)現(xiàn)今暴露的很多實際問題。一個月前我就曾說過，當前銅作為貸款擔保業(yè)務(wù)在中國十分盛行，而這可能會令中國金融業(yè)患上‘惡疾’，最終造成災(zāi)難性的影響�！�
　　
　　加特曼認為銅價暴跌正是由于中國一些銀行仍持有“潛在的”以銅為抵押的貸款，最終導(dǎo)致大規(guī)模的強制清算。
　　
　　另有分析師指出，銅的金融化之路的終極版是幾年前開始的，過去幾年里得以廣為傳播，庫存銅以及其他抵押物被用在一系列復(fù)雜的操作中，目的在于得到持有人民幣的大量利息，而融資貨幣是利率幾乎為零的美元，這就是偉大的美元/人民幣套息交易，這一交易此刻看來正面臨末日。
　　
　　以上套利交易的妙處在于逃過了中國的資本管制，銅和其他產(chǎn)品在這些交易中扮演了至關(guān)重要的角色，庫存抵押物被“出口”到香港的離岸企業(yè)，然后出售，接著美元匯回到中國大陸，以償付用來進行高收益人民幣投資的美元借款。
　　
　　現(xiàn)在，中國當局開始試圖扼殺這一美元/人民幣套息交易的萌芽，近幾周里官方試圖推動人民幣貶值，這將讓這類套息交易的投資者蒙受損失。
　　
　　因此，這一輪銅甚至是鐵礦（同樣被用作復(fù)雜金融交易的抵押物）價格的下跌是中國官方試圖推動人民幣貶值以打擊套息交易的自然結(jié)果。這讓那些進口了大量額外抵押物的投機者處于困境，因為更多的需求可能已經(jīng)不存在了。這些存儲物不能用在新的金融交易中，可能會被拋售。