鉑金成貴金屬中的另類：供應(yīng)短缺致價格遠超黃金

　　在大宗商品牛市終結(jié)的2013年，紐約黃金跌幅達到30%，而倫敦鉑金也下跌了11%，但鉑金持續(xù)供應(yīng)短缺的情況卻令鉑金價格有史以來首次大幅超過黃金。目前，倫敦現(xiàn)貨鉑金價格達到了1480美元/盎司，較黃金價格高出150美元/盎司左右。
　　
　　鉑金供應(yīng)或連續(xù)三年短缺
　　
　　年初以來，商品市場經(jīng)歷了短暫熊市中的小牛市。EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，2月份大宗商品基金出現(xiàn)了15.7億美元的資金凈流入，而去年凈流出資金達到創(chuàng)紀(jì)錄的433億美元。
　　
　　就貴金屬而言，因此前部分新興市場國家面臨資金流出風(fēng)險，以及近期的烏克蘭危機加上美國和中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟導(dǎo)致投資者避險需求增加。美國商品期貨交易委員會（CFTC）持倉數(shù)據(jù)顯示，作為避險資產(chǎn)的黃金已經(jīng)連續(xù)四周受到對沖基金和其他投機者的青睞。EPFR Global數(shù)據(jù)顯示，年初開始黃金ETF吸引了5.22億美元，而2013年流出資金達到389.9億美元。
　　
　　鉑金同樣吸引了大規(guī)模的資金流入。匯豐銀行數(shù)據(jù)顯示，全球最大的七個鉑金交易所交易基金（ETF）持倉年初至今上升了1%，達到了歷史空前高位251.9萬盎司。同時美國鑄幣局表示將重啟鉑金金幣的銷售以回應(yīng)投資者的反饋。
　　
　　“鉑族金屬供不應(yīng)求，支撐鉑族金屬價格繼續(xù)走高。”巴克萊認為，來自中國和瑞士的大量需求，推高了鉑族金屬的價格，預(yù)計鉑族金屬價格將繼續(xù)走高。
　　
　　中國不僅是世界最大的黃金消費國，同樣也是鉑金消費大國。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2013年12月份中國鉑金進口量為11492千克，同比增長86.52%。2013年全年，中國共進口98320千克鉑金，同比增長23.51%。
　　
　　根據(jù)英國的大型冶煉企業(yè)莊信萬豐的統(tǒng)計，世界近30%的鉑金需求來自中國。
　　
　　事實上，由于2013年是大宗商品牛市終結(jié)的一年，在紐約黃金價格跌幅達到30%的同時，倫敦鉑金價格也難以幸免，下跌了11%。但是，因2012年以來鉑金供需緊張局面未能根本緩解，因而價格跌幅小于黃金，也導(dǎo)致鉑金價格首次超過黃金。
　　
　　2013年全球鉑金需求量將繼續(xù)超過供應(yīng)量，鉑金市場的短缺會從2012年的10.6噸增至18.8噸。這種求大于供的現(xiàn)象仍將延續(xù)，2014年很可能成為鉑金供應(yīng)連續(xù)短缺的第三年。
　　
　　投資和工業(yè)需求為鉑金提供支撐
　　
　　今年1月23日，南非礦工與建筑聯(lián)盟（AMCU）開始罷工并要求提高薪水，南非供應(yīng)了全球大約70%的鉑金，世界前三大鉑金供應(yīng)商Anglo、Impala和Lonmin均位于南非。
　　
　　上周，因鉑金生產(chǎn)商和AMCU就停止罷工和薪資問題談判破裂，國際現(xiàn)貨鉑金價格上漲至4個月來最高位。
　　
　　分析人士認為，三大鉑金生產(chǎn)商在南非地區(qū)所持有的庫存能維持大約八周時間，目前罷工已經(jīng)進入第六周，罷工事件的延續(xù)將增加供應(yīng)憂慮，并進一步推高價格。目前許多礦山承受著成本壓力，勞務(wù)成本和能源成本的上漲已經(jīng)非常普遍。
　　
　　近幾年來，全球鉑金供應(yīng)的短缺與南非罷工有密切聯(lián)系。“2012年，南非的鉑金供應(yīng)量下滑至2001年來最低，2013年并未出現(xiàn)實質(zhì)性的恢復(fù)。2012年南非的鉑金供應(yīng)量為127.4噸，下降了16%，其中至少23.3噸的損失是由于合法和非法的罷工、安全停產(chǎn)以及一些小型礦山關(guān)閉�！�
　　
　　南非鉑金礦業(yè)工人罷工有望繼續(xù)為價格提供支撐。匯豐銀行上周評論稱，投資者情緒或成為短期內(nèi)推動鉑族金屬價格的關(guān)鍵因素。南非罷工行動超出市場預(yù)期，這將有利于鉑金的投資需求。與此同時，鉑族金屬在工業(yè)和珠寶上的需求仍維持良好。
　　
　　匯豐依然看漲鉑族金屬價格，并預(yù)計今明兩年鉑金市場的供給仍將出現(xiàn)短缺的情況。因此投資者情緒將在短期內(nèi)推動鉑族金屬價格走高，雖然南非罷工問題的和解或打壓鉑族金屬價格，但至少在短期內(nèi)，在基本面進一步收緊的情況下，任何鉑族金屬市場的跌勢都是短暫的。
　　
　　鉑金表現(xiàn)有望繼續(xù)好于黃金，在黃金價格預(yù)期不斷被下調(diào)的同時，澳新銀行此前也將今年鉑金均價預(yù)期由1509美元/盎司上調(diào)至1702美元/盎司。
　　
　　鉑金最重要的工業(yè)用途是作為汽車尾氣凈化裝置的催化劑，多家機構(gòu)分析師認為，隨著全球汽車銷售改善，投資需求之外的工業(yè)需求也將為鉑族金屬提供支撐。
　　
　　截止北京時間14:48，國際現(xiàn)貨鉑金報1468美元/盎司，漲8美元，漲幅0.58%。