歐債危機(jī)就像慢性病,很容易被淡忘,但總是揮之不去。這兩天,西班牙和希臘重燃的險(xiǎn)情,再度刺激了投資人已經(jīng)有些麻木的神經(jīng),股票、大宗商品和歐元等資產(chǎn)跌成一片。隨著歐債危機(jī)再度“病發(fā)”,短期內(nèi)金融市場(chǎng)勢(shì)必再次承壓。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,鑒于西班牙之于歐元區(qū)的重要性,歐洲當(dāng)局可能不會(huì)坐視該國(guó)尋求全面援助,歐洲央行重啟購(gòu)債是接下來(lái)的大概率事件。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,不管是希臘大選,還是前不久的歐盟峰會(huì),都不足以“根治”歐元區(qū)的頑疾,在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi),歐債危機(jī)有可能間歇性地發(fā)作。 西班牙之憂甚于希臘 最近幾天,歐元區(qū)目前最讓人頭疼的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體——希臘和西班牙相繼遭遇險(xiǎn)情。有關(guān)希臘“退歐”的討論再次公開(kāi)化,而西班牙政府尋求全面援助似乎也只是時(shí)間問(wèn)題。 由于新政府履行緊縮承諾的表現(xiàn)無(wú)法令人滿意,即將在本周二迎來(lái)“三駕馬車(chē)”評(píng)估小組的希臘,又一次面臨“退歐”危機(jī)。盡管支持國(guó)際援助的黨派在一個(gè)月前的大選中勝出,但在上任后,希臘聯(lián)合政府推行經(jīng)濟(jì)改革和財(cái)政緊縮的力度,似乎并未達(dá)到外界的期望。這也為希臘繼續(xù)獲得外部援助蒙上了陰影。 各方已經(jīng)開(kāi)始對(duì)雅典施壓。歐洲央行上周五宣布,將暫停接受希臘國(guó)債作為有效的融資抵押品,直至IMF、歐盟和歐洲央行組成的三方小組完成對(duì)希臘的最新一輪評(píng)估。德國(guó)媒體上周日?qǐng)?bào)道稱,由于已經(jīng)預(yù)見(jiàn)到希臘無(wú)法履行緊縮承諾,IMF可能不再參與對(duì)希臘的資金援助。這意味著希臘最早在9月份就可能無(wú)錢(qián)可用。 德國(guó)副總理兼經(jīng)濟(jì)部長(zhǎng)勒斯勒爾22日公開(kāi)表示,如果希臘不能履行緊縮承諾,該國(guó)就不能獲得下一筆救助貸款。他坦言,希臘退出歐元區(qū)已不再是一件可怕的事情。 相比希臘,西班牙的狀況可能更讓歐元區(qū)決策者擔(dān)憂,因?yàn)槲靼嘌赖慕?jīng)濟(jì)規(guī)模位居歐元區(qū)第四位。 在上周五瓦倫西亞區(qū)尋求中央政府援助后,外媒披露,還有多個(gè)債務(wù)纏身的西班牙自治區(qū)準(zhǔn)備效仿。上周五,西班牙10年期國(guó)債收益率再創(chuàng)新高,一度達(dá)到7.3%,外界擔(dān)心,西班牙尋求全面外部援助可能成為現(xiàn)實(shí)。 歐洲央行或臨危出手 高盛資產(chǎn)管理公司主席吉姆·奧尼爾指出,相比希臘,市場(chǎng)更加擔(dān)心西班牙,因?yàn)楹笳呤?a href=http://2m0wy.cn/eur>歐元區(qū)第四大經(jīng)濟(jì)體。如果這種緊張局勢(shì)持續(xù),意大利很可能受到拖累。 作為歐元區(qū)的第四和第三大經(jīng)濟(jì)體,西班牙的債情一直牽動(dòng)著意大利。上周五,隨著西班牙國(guó)債收益率突破7%,意大利國(guó)債收益率也大幅攀升,股市則暴跌超過(guò)4%。周一早盤(pán),西班牙10年期國(guó)債繼續(xù)走高,一度達(dá)到7.368%的歷史新高。而意大利10年期國(guó)債收益率也升至6.27%的高位。 不少業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為,隨著西班牙、意大利局勢(shì)再度吃緊,歐洲央行可能會(huì)臨危受命,壓低這些國(guó)家的舉債成本。 高盛的奧尼爾指出,要防止意大利受到牽連,歐洲央行必須采取干預(yù)措施。ING銀行駐新加坡的研究主管蒂姆·康頓則預(yù)計(jì),歐洲央行將重新啟動(dòng)其國(guó)債收購(gòu)計(jì)劃,由此將幫助緩解市場(chǎng)對(duì)于西班牙的疑慮。 西班牙方面也不失時(shí)機(jī)地向歐洲央行施壓。上周末,西班牙外交大臣馬加略表示,現(xiàn)在只有歐洲央行能解救西班牙和支持歐元。 迄今為止,歐洲央行已經(jīng)通過(guò)所謂的“證券市場(chǎng)計(jì)劃”(SMP)買(mǎi)入大約2140億歐元的歐元區(qū)國(guó)債,但央行已有幾個(gè)月沒(méi)有積極動(dòng)用這一工具。德國(guó)一直反對(duì)央行購(gòu)債。 歐債問(wèn)題趨于常態(tài)化 短期來(lái)看,市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),歐債的因素可能繼續(xù)壓制市場(chǎng)。高盛的奧尼爾認(rèn)為,本周歐債危機(jī)將成為主導(dǎo)全球市場(chǎng)的頭號(hào)風(fēng)險(xiǎn)。而ING銀行的康頓則指出,市場(chǎng)的這一輪避險(xiǎn)浪潮有些過(guò)頭,他預(yù)計(jì),在歐洲央行出手后,市場(chǎng)的緊張情緒有望得以緩和。 回顧歐債危機(jī)這幾年來(lái)的發(fā)展路徑,經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為,這場(chǎng)危機(jī)從未真正得到解決。每一次被寄予厚望甚至得到市場(chǎng)熱烈響應(yīng)的“峰會(huì)”或是“決議”,其“藥效”都被證明只是暫時(shí)的。 不管是希臘還是西班牙,都面臨經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性難題。希臘總理薩馬拉斯上周日說(shuō),希臘現(xiàn)在的狀況,類(lèi)似于美國(guó)上世紀(jì)30年代的大蕭條。而西班牙政府上周五也大幅下調(diào)了對(duì)未來(lái)幾年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期,并預(yù)計(jì)今明兩年都會(huì)陷入衰退。在缺乏有針對(duì)性的結(jié)構(gòu)性改革的情況下,進(jìn)一步的緊縮只會(huì)加重這些國(guó)家的財(cái)政困境。 在花旗首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布特看來(lái),歐元區(qū)很可能走向和日本一樣的“失去的十年”。他預(yù)言,希臘即便過(guò)了選舉這一關(guān),仍難逃在今年或明年退歐的厄運(yùn);而西班牙也很可能出現(xiàn)償付危機(jī),未來(lái)還會(huì)有更多的歐元區(qū)國(guó)家發(fā)生主權(quán)債違約。
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