IMF稱美聯(lián)儲(chǔ)仍有三大貨幣武器

　　國際貨幣基金組織(IMF)在最新發(fā)布的美國經(jīng)濟(jì)評(píng)估報(bào)告中指出，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然不溫不火，歐元區(qū)危機(jī)惡化以及國內(nèi)財(cái)政問題的不確定性風(fēng)險(xiǎn)加劇。參與評(píng)估報(bào)告撰寫的IMF美國團(tuán)隊(duì)主管費(fèi)雷蒂接受該機(jī)構(gòu)內(nèi)部雜志采訪時(shí)表示，美國決策者需要盡快就中期削減債務(wù)方案達(dá)成一致，美聯(lián)儲(chǔ)在刺激經(jīng)濟(jì)增長方面仍有工具可用，如購買更多的證券，進(jìn)一步降低利率水平并鼓勵(lì)投資者購買包括股票在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以及將低利率政策進(jìn)一步延長至2014年以后。
 
　　經(jīng)濟(jì)面臨負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)
 
　　IMF調(diào)查在線：國際貨幣基金組織對(duì)美國經(jīng)濟(jì)前景展望如何？
 
　　費(fèi)雷蒂：我們預(yù)計(jì)美國經(jīng)濟(jì)在2012年和2013年將溫和增長，增速分別為2%和2.25%。但經(jīng)濟(jì)前景依然艱難。由于房價(jià)仍然疲弱，家庭正通過削減債務(wù)重塑自己的財(cái)務(wù)，預(yù)計(jì)消費(fèi)增長仍然疲軟。出口一直是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的亮點(diǎn)，但未來將受到貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)增長疲軟和美元走強(qiáng)的抑制。此外，美國財(cái)政赤字不可避免的修正將意味著從2012年開始美國政府開支將下降，稅收將上升。
 
　　我們還看到一些負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)，尤其是歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)的進(jìn)一步惡化，這將降低對(duì)美國出口的需求，并傷害金融市場。另外如果美國的決策者們無法就上調(diào)債務(wù)上限和避免“財(cái)政懸崖”問題上達(dá)成一致，美國經(jīng)濟(jì)還將遭受沖擊。
 
　　IMF調(diào)查在線：你是否非常擔(dān)心“財(cái)政懸崖”？
 
　　費(fèi)雷蒂：美國決策者應(yīng)該處理與“財(cái)政懸崖”相關(guān)的政策的不確定性。如果“財(cái)政懸崖”最終成為現(xiàn)實(shí)，將對(duì)經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響，有可能導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)在2013年初出現(xiàn)收縮，并影響到全球經(jīng)濟(jì)。事實(shí)上今年晚些時(shí)候“財(cái)政懸崖”的一些不利影響就會(huì)顯現(xiàn)，比如稅率和政府開支水平的不確定性可能令消費(fèi)者和企業(yè)支出受到抑制。
 
　　我們認(rèn)為，在今年年底前美國決策者最好能夠就削減債務(wù)問題達(dá)成一致。此外還應(yīng)該在最后期限之前上調(diào)聯(lián)邦債務(wù)上限，以減輕金融市場動(dòng)蕩以及消費(fèi)者和企業(yè)信心喪失的風(fēng)險(xiǎn)。
 
　　美聯(lián)儲(chǔ)可擴(kuò)大量化寬松規(guī)模
 
　　IMF調(diào)查在線：眼下聯(lián)邦基金目標(biāo)利率已經(jīng)接近零，在幫助經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇方面美聯(lián)儲(chǔ)還有何工具可用？
 
　　費(fèi)雷蒂：自2008年底以來，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)采取了非常規(guī)貨幣政策措施，以幫助金融市場的正�；�和支持經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。這些措施包括購買可觀數(shù)量的美國政府債券和“兩房”發(fā)行的抵押貸款支持證券，目的在于降低長期利率和抵押貸款利率。美聯(lián)儲(chǔ)還承諾保持低利率政策至少到2014年年底。
 
　　考慮到當(dāng)前利率水平已經(jīng)相當(dāng)?shù)停�美�?lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放寬貨幣政策的空間有限，但在必要情況下仍有幾個(gè)選項(xiàng)可以用來支持經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。比如美聯(lián)儲(chǔ)可以購買更多的證券，進(jìn)一步降低利率水平并鼓勵(lì)投資者購買包括股票在內(nèi)的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)還可以宣布將低利率政策進(jìn)一步延長至2014年以后。
 
　　IMF調(diào)查在線：美國房價(jià)表現(xiàn)仍然疲弱，房地產(chǎn)市場何時(shí)能夠?qū)崿F(xiàn)轉(zhuǎn)向？
 
　　費(fèi)雷蒂：盡管當(dāng)前利率水平很低，但美國的房價(jià)仍然疲軟。不過在2012年上半年內(nèi)房價(jià)已經(jīng)開始上漲，新屋開工和銷售量也從2011年夏末開始改善。如果這一趨勢(shì)得以延續(xù)，房地產(chǎn)市場將最終實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)向。
 
　　我們預(yù)計(jì)這些改善將能夠持續(xù)，房地產(chǎn)市場將實(shí)現(xiàn)緩慢但穩(wěn)步的復(fù)蘇。雖然大規(guī)模的房屋庫存可能令房價(jià)復(fù)蘇進(jìn)度緩慢，但擁有更高承受能力的購房者可為房屋銷售形成支持。同時(shí)，新組建家庭數(shù)量的明顯上升意味著購房需求上升，有助于維持未來建筑活動(dòng)的活躍度。整體來看，我們預(yù)計(jì)美國房地產(chǎn)市場活動(dòng)將在未來4-5年回歸到泡沫前的平均水平。
 
　　IMF調(diào)查在線：如何才能實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的就業(yè)增長和失業(yè)率的顯著下降？
 
　　費(fèi)雷蒂：就業(yè)市場疲軟是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱的一個(gè)反應(yīng)。我們認(rèn)為高失業(yè)率是周期性現(xiàn)象，例如自經(jīng)濟(jì)開始衰退以來，勞動(dòng)力參與率大幅下降中有一半因素與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲弱有關(guān)，經(jīng)濟(jì)環(huán)境不佳迫使個(gè)人選擇接受更長時(shí)間的教育或暫時(shí)退出就業(yè)市場。因此對(duì)于充分創(chuàng)造就業(yè)和降低高企的失業(yè)率而言，實(shí)現(xiàn)顯著超出潛在產(chǎn)能的強(qiáng)勁的增長是必要的。更快的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不僅可以讓目前失業(yè)和半失業(yè)的人找到工作，還可以吸引已經(jīng)停止找工作的勞動(dòng)力重新尋找工作機(jī)會(huì)。此外，幫助長期失業(yè)者找工作的措施諸如培訓(xùn)和求職援助等，都有助于維持人力資本存量，從而減少在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇情況下失業(yè)率繼續(xù)上升的風(fēng)險(xiǎn)。