2011年，歐美債務(wù)危機(jī)一直困擾著國(guó)際金融市場(chǎng)，引發(fā)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難。各大權(quán)威機(jī)構(gòu)紛紛下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，學(xué)術(shù)界和媒體論調(diào)悲觀。展望2012年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之路充滿挑戰(zhàn)與不確定性。
在此背景下，仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體能否通過(guò)進(jìn)一步改革與轉(zhuǎn)型，擺脫外圍經(jīng)濟(jì)的不利影響，引領(lǐng)世界經(jīng)濟(jì)走上健康與可持續(xù)發(fā)展之路，成為大家關(guān)注的焦點(diǎn)。
一、世界經(jīng)濟(jì)前景暗淡
臨近歲末，一系列權(quán)威報(bào)告陸續(xù)出爐，認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)前景仍然暗淡。聯(lián)合國(guó)(微博)最新發(fā)布的《2012年世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與展望》稱，在歐債危機(jī)得到控制、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體緊縮政策不會(huì)繼續(xù)加碼的前提下，2012年世界經(jīng)濟(jì)增速將從今年的2.8%下滑至2.6%。
國(guó)際貨幣基金組織(IMF)也表示悲觀。其發(fā)布的2011年下半年《世界經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)測(cè)，2012年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.0%，較之前的預(yù)測(cè)下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)。IMF表示，由于歐債危機(jī)帶來(lái)不確定性，不排除繼續(xù)下調(diào)的可能性。
世界銀行行長(zhǎng)佐立克則警告，全球經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)正走向一個(gè)“新的危險(xiǎn)境地”。若要恢復(fù)市場(chǎng)信心，就必須采取強(qiáng)有力的政策行動(dòng)。
二、歐美債務(wù)危機(jī)成全球不確定性根源
歐美債務(wù)危機(jī)，成為左右世界經(jīng)濟(jì)的最大不確定因素。債務(wù)危機(jī)的形成，既有內(nèi)因，也有外因。就美國(guó)而言，“9·11”以來(lái)反恐開支劇增，規(guī)模宏大的減稅計(jì)劃、長(zhǎng)期低利率政策又引發(fā)信貸過(guò)度寬松、過(guò)度消費(fèi)和房地產(chǎn)泡沫膨脹，其結(jié)果是經(jīng)濟(jì)空心化導(dǎo)致實(shí)體和虛擬經(jīng)濟(jì)失衡。與此同時(shí)，政府和個(gè)人債務(wù)不斷攀升，最終釀成美國(guó)前所未有的債務(wù)危機(jī)。
債務(wù)危機(jī)首先表現(xiàn)為金融危機(jī)爆發(fā)。為應(yīng)對(duì)大蕭條以來(lái)最嚴(yán)重的金融危機(jī)，美國(guó)財(cái)政部和美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)手推出力度空前的金融救援和財(cái)政刺激計(jì)劃，從金融救援到實(shí)體解困，從應(yīng)急式的“危機(jī)處理”到長(zhǎng)期性的“結(jié)構(gòu)調(diào)整”，其使用頻率之高、政策范圍之廣、實(shí)施力度之強(qiáng)實(shí)屬罕見，使美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表急劇膨脹，財(cái)政赤字和債務(wù)大規(guī)模飆升。
美國(guó)兩黨的政治斗爭(zhēng)加劇了美債危機(jī)的烈度。美國(guó)債務(wù)總額突破上限后，兩黨爭(zhēng)相為本黨爭(zhēng)取更多的政治利益，有意拖延提高債限談判，談判一再陷入僵局，直到最后限期才達(dá)成協(xié)議。鑒此，標(biāo)普下調(diào)美國(guó)國(guó)債信用評(píng)級(jí)。
同樣，歐債危機(jī)也是內(nèi)因累積、外因誘發(fā)的結(jié)果。首先，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)緩慢，1996至2010年的15年，有11年經(jīng)濟(jì)增速低于美國(guó)，失業(yè)率則長(zhǎng)期保持在7%以上，高于美國(guó)。
其次，經(jīng)濟(jì)發(fā)展失衡一直困擾著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)。邊緣國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力日益下降，由于債務(wù)融資成本持續(xù)上升、轉(zhuǎn)移支付收入減少、貿(mào)易逆差持續(xù)擴(kuò)大，其經(jīng)常賬戶趨于惡化。而核心國(guó)家在國(guó)際市場(chǎng)中有很強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力，經(jīng)常賬戶保持盈余。歐洲整合單一貨幣區(qū)建構(gòu)更加劇了區(qū)內(nèi)發(fā)展不均衡。
第三，歐元區(qū)不斷加重的老齡化，將高福利制度的負(fù)面影響逐漸凸顯出來(lái)，政府債務(wù)和赤字規(guī)模不斷攀升，歐洲邊緣國(guó)家尤為如此。
第四，歐債的最根本原因，是歐元區(qū)與生俱來(lái)的制度缺陷，歐元區(qū)雖有統(tǒng)一的貨幣政策，但無(wú)統(tǒng)一的財(cái)政政策，且財(cái)政紀(jì)律松散，導(dǎo)致部分國(guó)家在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)不是通過(guò)改革，而是*赤字財(cái)政和發(fā)債來(lái)解決問(wèn)題。
2008年爆發(fā)金融危機(jī)后，歐洲各國(guó)采取擴(kuò)張性的貨幣和財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)，致使財(cái)政赤字和債務(wù)不斷攀升。而復(fù)蘇之路太過(guò)緩慢，則使歐債問(wèn)題更加雪上加霜。
三、對(duì)癥下藥：發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇道路
短期來(lái)看，歐洲政治基本面正在轉(zhuǎn)好，歐洲央行出手救援歐債危機(jī)的可能性增大。對(duì)希臘、意大利、西班牙三國(guó)來(lái)說(shuō)，重建一個(gè)穩(wěn)定和受到各方信任的政府，減少各種政治因素對(duì)緊縮措施的干擾，是化解當(dāng)前債務(wù)危機(jī)的重要前提。
此外，要通過(guò)穩(wěn)定金融市場(chǎng)來(lái)提振信心。早前，六國(guó)央行集體干預(yù)救市，或?qū)⒊蔀槿蜓胄胁扇「缶仁信e措的前奏信號(hào)。在布魯塞爾召開的歐盟峰會(huì)上，除英國(guó)之外的26個(gè)歐盟成員國(guó)同意締結(jié)“財(cái)政契約”，包括建立違約自動(dòng)懲罰機(jī)制以約束各國(guó)遵守財(cái)政紀(jì)律。同時(shí)，德法兩國(guó)也希望歐洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)能夠提前至2012年。
從更遠(yuǎn)的角度看，歐洲經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題在于高福利、制度缺陷。因此，解決的辦法只能是改革勞動(dòng)力市場(chǎng)和推進(jìn)財(cái)政一體化，但這涉及到多個(gè)國(guó)家的政治和經(jīng)濟(jì)利益，改革的過(guò)程注定是緩慢、復(fù)雜與坎坷的，整個(gè)歐元區(qū)可能在較長(zhǎng)的時(shí)期僅能實(shí)現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)。
就美國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，雖然近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，但2012年是大選之年，美國(guó)國(guó)會(huì)兩黨就刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問(wèn)題不會(huì)相互妥協(xié)。政治風(fēng)險(xiǎn)的上升，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性仍然較高，但QE3的推出或可以避免經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退。
金融危機(jī)及債務(wù)危機(jī)，使美國(guó)重新認(rèn)識(shí)到制造業(yè)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和創(chuàng)造就業(yè)中的重要作用。奧巴馬政府陸續(xù)采取了一系列再工業(yè)化和重振美國(guó)制造業(yè)的具體措施。在上述措施刺激下，部分企業(yè)正重新評(píng)估海外采購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)，一些企業(yè)恢復(fù)在美建廠。隨著時(shí)間的推移，美國(guó)制造業(yè)有望重新煥發(fā)活力，推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)加速?gòu)?fù)蘇，但這將是一個(gè)長(zhǎng)期的過(guò)程，在這之前，沉重的個(gè)人和公共債務(wù)仍將抑制美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。
需要指出的是，歐美經(jīng)濟(jì)的整體規(guī)模、自我修復(fù)能力、科技創(chuàng)新能力，仍是發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體難及項(xiàng)背的。過(guò)分看空歐美經(jīng)濟(jì)前景亦不可取。
四、變革中的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體：
2012年的“增長(zhǎng)綠洲”
聯(lián)合國(guó)報(bào)告預(yù)測(cè)，中國(guó)、印度這兩大新興經(jīng)濟(jì)體2012年經(jīng)濟(jì)增速分別為8.7%和7.6%。盡管全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)嚴(yán)峻，亞洲新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在中國(guó)和印度的帶領(lǐng)下仍然會(huì)高于其他地區(qū)。
新興經(jīng)濟(jì)體面臨的周期性通脹壓力已緩慢見頂。這對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體將是極大的基本面利好因素。未來(lái)，如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)疲軟的負(fù)面影響有限，無(wú)疑將留給新興經(jīng)濟(jì)體更多的時(shí)間，使其可以從容地加強(qiáng)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，提高經(jīng)濟(jì)體系彈性。
需要注意的是，包括中國(guó)在內(nèi)的亞洲新興經(jīng)濟(jì)體多處于轉(zhuǎn)軌階段，或正面臨新一輪市場(chǎng)化的變革。收入分配差距拉大、社會(huì)保障體系不健全、高儲(chǔ)蓄、低消費(fèi)等，是多數(shù)新興經(jīng)濟(jì)體面臨的共同挑戰(zhàn)。出路只有一條：通過(guò)改革創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)發(fā)展模式的轉(zhuǎn)型。
能否有效地?cái)U(kuò)大內(nèi)需，是亞洲新興經(jīng)濟(jì)體未來(lái)發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。在美歐市場(chǎng)前景不確定的情況下：一方面要積極參與亞洲區(qū)域合作，實(shí)現(xiàn)亞洲經(jīng)濟(jì)內(nèi)部循環(huán)；另一方面，應(yīng)當(dāng)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，尤其是消費(fèi)需求，以形成經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的新動(dòng)力。
轉(zhuǎn)型與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。后危機(jī)時(shí)代的增長(zhǎng)，不是一般性地恢復(fù)粗放型的增長(zhǎng)，而是在實(shí)行結(jié)構(gòu)調(diào)整、擴(kuò)大內(nèi)需基礎(chǔ)上的健康與可持續(xù)發(fā)展。否則，不僅使增長(zhǎng)難以持續(xù)，還會(huì)延誤發(fā)展模式轉(zhuǎn)型的步伐。
這包括：處理好政府投資與民間投資之間的關(guān)系，重點(diǎn)擴(kuò)大民間投資；更加注重鼓勵(lì)和支持中小企業(yè)發(fā)展，為持續(xù)緩解就業(yè)壓力奠定基礎(chǔ)；鼓勵(lì)科技創(chuàng)新，發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)；調(diào)節(jié)收入分配結(jié)構(gòu)，正確處理政府、企業(yè)、居民的收入分配關(guān)系。
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