今年美股跌得最慘的是哪一天？8月8日。當(dāng)天，標(biāo)普500指數(shù)狂瀉6.7%，道指重挫5.6%，跌勢(shì)之慘烈，直逼2008年年底金融危機(jī)鼎盛時(shí)期。
引爆這輪跌勢(shì)的直接“導(dǎo)火索”，來(lái)自評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾的一紙聲明。美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間8月5日晚間，也就是在美國(guó)當(dāng)局設(shè)定的“債務(wù)談判大限”三天后，這家來(lái)自美國(guó)的國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)宣布，將美國(guó)的AAA級(jí)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)下調(diào)一級(jí)至AA＋，評(píng)級(jí)前景展望為“負(fù)面”。由此，美債歷史上第一次喪失了AAA的“金字招牌”。
回過(guò)頭來(lái)看，標(biāo)普的評(píng)級(jí)其實(shí)只是“壓垮駱駝的最后一根稻草”。在那之間的一個(gè)月左右時(shí)間里，因?yàn)槊绹?guó)兩黨遲遲未能就減持和債務(wù)上限達(dá)成一致，美股乃至全球市場(chǎng)都持續(xù)大跌。
從某種程度上說(shuō)，標(biāo)普的降級(jí)有些令人吃驚。因?yàn)樵?月2日大限到來(lái)的最后時(shí)刻，美國(guó)國(guó)會(huì)連夜批準(zhǔn)了提高舉債上限和減赤的法案，并提交奧巴馬隨即簽字生效，避免了美國(guó)政府關(guān)門的尷尬。
但在標(biāo)普看來(lái)，國(guó)會(huì)和政府最后時(shí)刻達(dá)成的協(xié)議，并不足以打消其對(duì)美國(guó)決策者能否合力解決財(cái)政問(wèn)題的懷疑。
今年11月23日，標(biāo)普的懷得到驗(yàn)證。由于兩黨間的分歧，被委以重任的“超級(jí)委員會(huì)”未能就第二輪的減赤方案達(dá)成一致，這可能迫使美國(guó)在2013年啟動(dòng)自動(dòng)削減赤字機(jī)制。
經(jīng)合組織副首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家埃爾梅斯科夫?qū)γ纻膯?wèn)題依然深感擔(dān)憂。在接受上海證券報(bào)記者采訪時(shí)，他表示，即便按照較樂(lè)觀的情形，美國(guó)的債務(wù)占GDP的比重也可能達(dá)到150%左右，此后才能逐步趨穩(wěn)。
“這可能對(duì)利率和美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)嚴(yán)重沖擊，”埃爾梅斯科夫說(shuō)，同時(shí)，巨額債務(wù)也會(huì)束縛當(dāng)局在未來(lái)應(yīng)對(duì)其他沖擊時(shí)的政策手腳。
當(dāng)前美國(guó)債務(wù)占GDP的比重已接近100%，這在所有3A評(píng)級(jí)國(guó)家中已屬最高水平。截至2011年9月的財(cái)年中，美國(guó)財(cái)政赤字預(yù)計(jì)為1.29萬(wàn)億美元，這也將是美國(guó)聯(lián)邦政府連續(xù)第三年赤字超過(guò)萬(wàn)億美元。
紐約梅隆資產(chǎn)管理公司旗下Standish公司的全球宏觀策略師希金斯博士則認(rèn)為，盡管眼下歐債危機(jī)將人們的注意力暫時(shí)從美國(guó)移開(kāi)，但在未來(lái)某個(gè)時(shí)間，焦點(diǎn)將會(huì)重回美國(guó)。
“無(wú)法在減少長(zhǎng)期負(fù)債上取得任何進(jìn)展，將最終拖累美國(guó)陷入財(cái)政危機(jī)的深淵，只是現(xiàn)在還很難預(yù)測(cè)具體的時(shí)間�！毕＝鹚拐f(shuō)。換句話說(shuō)，美國(guó)的財(cái)政問(wèn)題得不到解決，很有可能在2012年給金融市場(chǎng)帶來(lái)更多動(dòng)蕩。
擔(dān)心歸擔(dān)心，分析人士也指出，美債問(wèn)題與歐債還是有本質(zhì)上的區(qū)別。
瑞士信貸經(jīng)濟(jì)學(xué)家陶冬注意到，標(biāo)普降級(jí)后，美債不跌反升。今年截至11月底，美國(guó)國(guó)債的回報(bào)率高達(dá)26%，高居全球主權(quán)債之首。而美股之所以大跌，只是借機(jī)做調(diào)整。
陶冬認(rèn)為，美元是儲(chǔ)備貨幣，同時(shí)聯(lián)儲(chǔ)有授權(quán)可以隨心所欲地印貨幣。所以作為美國(guó)的債權(quán)人，一定能收到美元的還款，問(wèn)題只是那個(gè)時(shí)候的美元還值多少錢，那是另外一個(gè)問(wèn)題。
所以，在陶冬看來(lái)，“美國(guó)不存在債務(wù)危機(jī)，只存在債務(wù)困境�！�
埃爾梅斯科夫也指出，美國(guó)是一個(gè)可以用本國(guó)的貨幣發(fā)行國(guó)債的主權(quán)國(guó)家，這就決定了美債問(wèn)題“在本質(zhì)上不同于歐元區(qū)的債務(wù)問(wèn)題”。
“我并不認(rèn)為美國(guó)會(huì)成為下一個(gè)歐元區(qū)。”大摩亞洲非執(zhí)行主席羅奇如是說(shuō)。他坦言，至少美國(guó)在地方和州政府的財(cái)政紀(jì)律方面表現(xiàn)仍要強(qiáng)于歐洲；而且美國(guó)是儲(chǔ)備貨幣國(guó)，這可以確保美國(guó)得以繼續(xù)以很低廉的成本發(fā)債融資。
歸根結(jié)底，美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題不會(huì)變得像歐洲那么糟糕�！暗覀円埠貌坏侥睦锶�！”羅奇直言。
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