壓力測試“幫倒忙” 歐元再遭當(dāng)頭一棒

　　仿佛搭上“泰坦尼克號”，歐元仍在繼續(xù)向深淵跌落。

　　盡管歐洲監(jiān)管部門上周公布了結(jié)果不算太壞的銀行業(yè)壓力測試結(jié)果，但這一被視為嚴(yán)重“失真”的報告絲毫未能減輕投資人對希臘危機可能擴散的疑慮。周一，歐洲市場的金融股繼續(xù)大幅下跌。

　　本周四，歐洲理事會主席范龍佩將再次召集舉行歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人會議，商討如何解決債務(wù)危機。不過，并沒有太多人對此次會議出臺重大成果抱太大希望。

　　歐元美元“難兄難弟”

　　截至北京時間18日16時，歐元兌美元大跌0.8%，至1.4040附近。當(dāng)天早些時候，美元一度大跌1%，再度考驗1.40整數(shù)關(guān)。而瑞郎兌歐元則升至歷史新高�；ㄆ斓膱蟾嬷赋觯�如果有更多跡象顯示決策者短期難以達(dá)成妥協(xié)，在周四的峰會召開前，歐元可能繼續(xù)承壓。

　　據(jù)歐洲理事會主席范龍佩透露，他將在21日召集歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人再次在布魯塞爾召開峰會，討論本地區(qū)的“金融穩(wěn)定”。

　　這也是歐元區(qū)一個月來的第二次領(lǐng)導(dǎo)人峰會。近期，除希臘以外，意大利、西班牙等更大型的歐元區(qū)經(jīng)濟體也出現(xiàn)國債收益率飆升、金融市場動蕩的不利局面，而歐元區(qū)大多數(shù)高負(fù)債國家的舉債成本都再度創(chuàng)下歷史新高。上周意大利2年期國債收益率創(chuàng)下一年來最大升幅，愛爾蘭、葡萄牙、希臘的國債收益率也都升至歐元誕生以來的最高紀(jì)錄。

　　范龍佩在一份聲明中說，21日的會議重點議題將是歐元區(qū)的金融穩(wěn)定和對希臘的新一輪救助方案，此次峰會的準(zhǔn)備工作已展開。野村國際的策略分析師比爾科表示，歐債危機帶來系統(tǒng)性風(fēng)險的概率正在上升，決策者們能否作出正確應(yīng)對至為關(guān)鍵。

　　壓力測試沒“壓力”

　　另一方面，歐盟當(dāng)局煞費苦心開展的銀行壓力測試，最終被證明不僅沒有起到安撫投資人的效果，反倒是適得其反。周一盤中，德銀、意大利裕信銀行等歐洲大行股價紛紛大跌2%左右，一項覆蓋歐洲銀行和金融服務(wù)業(yè)的指數(shù)跌至兩年多來的最低點。

　　受銀行股拖累，歐洲三大股市周一早盤普遍大跌。截至北京時間18日16時，英法德股市跌幅分別達(dá)到0.9%、1.3%和1.2%。

　　歐洲銀行管理局(EBA)上周五公布了歐洲銀行業(yè)壓力測試結(jié)果，在接受測試的90家歐洲銀行中，有8家未能通過，另有16家勉強過關(guān)。而8家未通過的銀行被指只有25億歐元的資本金缺口，這一數(shù)據(jù)未能說服很多市場人士。上述結(jié)果發(fā)布后，摩根大通嘉誠的分析師基恩發(fā)表報告指出，歐元區(qū)將有多達(dá)20家銀行需要補充資本。

　　“壓力測試的結(jié)果很‘令人懷疑’�！盨cotia資本公司的策略師薩沙認(rèn)為，從市場反應(yīng)看，大家顯然認(rèn)為這樣的測試不夠嚴(yán)厲。評級機構(gòu)穆迪昨日也表達(dá)了對壓力測試說服力的擔(dān)憂。

　　更令很多市場人士不解的是，盡管信用違約掉期的價格顯示，投資者認(rèn)為希臘債務(wù)違約可能性將近90%，但監(jiān)管部門并沒把希臘債務(wù)違約的假設(shè)納入壓力測試。EBA在測試中的假設(shè)情境是銀行交易賬目上的10年期希臘國債較票面價值減值25%，而實際上這些公債目前的交易價格僅僅只到面值的51%左右。

　　“除非各國政府能制訂出一種機制來防止倒閉銀行對公共資金造成壓力，否則這樣的壓力測試并不能安撫投資者的擔(dān)憂情緒�！盨hore資本公司的分析師加里進(jìn)一步指出，監(jiān)管部門可能應(yīng)該對各國政府、而不是銀行進(jìn)行壓力測試，只有當(dāng)有證據(jù)表明歐洲各國政府自身已整頓資產(chǎn)負(fù)債時，市場的擔(dān)憂情緒才能獲得些許緩和。

　　隨著債務(wù)危機的進(jìn)一步惡化，今年年初以來，彭博歐洲銀行及金融服務(wù)指數(shù)累計跌幅高達(dá)12%。該指數(shù)在去年壓力測試結(jié)果公布后的首個交易日上漲了1.7%，此后4個月則累計下跌6.5%。

　　希臘債務(wù)已懸“刀口”

　　由于歐盟方面仍未敲定針對希臘的第二輪援助，外界對于希臘可能出現(xiàn)違約或重組的擔(dān)憂有增無減。彭博資訊的數(shù)據(jù)顯示，信貸違約掉期的最新走勢顯示，希臘5年期國債出現(xiàn)違約的概率已升至88%。

　　另據(jù)《華爾街日報》上周的調(diào)查，49位受訪經(jīng)濟學(xué)家中，有48位都預(yù)計，希臘將被迫進(jìn)行債務(wù)重組。而在44位受訪者中，只有兩位表示，歐元區(qū)債務(wù)危機不會從希臘向外蔓延；13位預(yù)計，危機將蔓延至愛爾蘭和葡萄牙；19位經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，危機很難遏制，將蔓延至意大利或西班牙；余下的10位經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，危機甚至?xí)�蔓延�?a href=http://2m0wy.cn/eur>歐元區(qū)其他地區(qū)。

　　在官方層面，圍繞希臘危機的解決，各方仍在“光說不練”。

　　歐洲央行總裁特里謝重申，反對任何形式的希臘債務(wù)重組。德國總理默克爾本周再次敦促民間債權(quán)人伸出援手救助希臘，并表示歐元區(qū)正“竭盡全力”避免重組希臘的債務(wù)。歐洲官員和希臘國債的民間持有機構(gòu)上周在羅馬會晤，討論如何能讓私人投資者參與到救助計劃中來，但各方迄今仍無任何明確共識。

　　國際貨幣基金組織希臘事務(wù)首席代表湯姆森上周末表示，希臘債務(wù)已懸在“刀口”，希臘需引入經(jīng)濟結(jié)構(gòu)改革，以避免債務(wù)違約。