跌勢未盡 黃金抄底尚早

　　近期，本拉登被擊斃、歐英兩大央行的利率決議，行長特里謝言論以及希臘或將退出歐元區(qū)、美國非農就業(yè)數(shù)據(jù)等因素壓制金價。此外，“名人效應”也是此波金價下跌的助推器，5月1日巴菲特表示繼續(xù)看空黃金，5月4日傳出，著名投資家索羅斯與伯班克領導的基金最近已經開始賣出持有的黃金和白銀。

　　前期在弱勢美元的氛圍下，利比亞戰(zhàn)爭被充分炒作，推動金銀價格大幅上漲。然而，上周金銀價格“飛流直下三千尺”，關于地緣政治對金價影響的分析已少見，而利比亞戰(zhàn)火仍在蔓延確是不爭的事實�？紤]到當前美元所處的壞境、基金的態(tài)度以及金價的季節(jié)性規(guī)律，我們認為，金價跌勢未盡，抄底尚需時日。

　　美元指數(shù)短期仍將走強

　　當下美元對多數(shù)國家主要貨幣都處于多年以來的最低點，已經疲軟不堪的美元，是否會出現(xiàn)反轉，無疑是市場各方關注的焦點。

　　當前，市場多數(shù)投資者預計，隨著美聯(lián)儲第二輪定量寬松貨幣刺激計劃于6月30日結束，美元會再度上漲。此外，有跡象顯示全球通脹正在反過來影響到美國，一旦伯南克稍加提及加息議題，美元就可能順勢飆漲。

　　上周五，美國公布了非農就業(yè)數(shù)據(jù)，盡管失業(yè)率相比3月份上升0.2個百分點，但非農就業(yè)人數(shù)大幅好于預期給予市場新的希望。此外，據(jù)全球新職介紹公司Challenger所提供的“美國雇主的解雇人數(shù)和計劃裁員人數(shù)”顯示，年初至今，美國雇主宣布的裁員人數(shù)相比去年同期減少24%。

　　因此，結合基本面及美元當前的技術形態(tài)，美元短期內或保持強勢，特別是當前大量的美元空單將有望使美元迎來空頭回補型反彈。

　　基金籌碼松動，看淡后市

　　近期金價從1574.8美元的歷史高位摔下，全球最大的黃金ETF—SPDR Gold Shares截至5月6日黃金持有量下降至1205.39 噸，籌碼松動跡象顯現(xiàn)。黃金的快速大幅度回落使得人氣渙散，4月底至今，該基金共持減倉近25噸之巨，目前持倉處于2010 年5 月以來的新低水平，表明該基金看淡黃金后市。

　　每年的五六月份都是金價回調的時間窗口，在美元有可能持續(xù)反彈的時點上，加上黃金ETF基金的大幅減倉，我們認為，金價仍有下跌空間，投資者抄底尚需時日。