華爾街快速棄債 風(fēng)險偏好迅猛回歸

　　分析師看好QE2將提升美國經(jīng)濟

　　華爾街的金融機構(gòu)正以2004年以來最快的速度減少對美國國債的持有量，而這在一定程度上反映了投資者對經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀情緒增加，風(fēng)險情緒正快速回歸。

　　華爾街機構(gòu)大“砍”國債持有

　　根據(jù)美聯(lián)儲最新公布的數(shù)據(jù)，截至2010年12月29日，18家直接與美聯(lián)儲交易的一級交易商持有美國政府債券規(guī)模驟降到23.4億美元，遠(yuǎn)低于11月24日的813億美元，后者也是2009年6月份以來最高水平。

　　但值得注意的是，這些機構(gòu)對企業(yè)債券和抵押證券的持有量則正從低點回升。同樣截至12月29日，這些一級交易商們持有1年期以上企業(yè)債券的規(guī)模從8月初的757億美元擴大到857億美元，同期抵押證券規(guī)模則從3月份的318億美元增加到588億美元。

　　美國基準(zhǔn)10年期國債收益率上周有所上漲，而彭博社的最新調(diào)查結(jié)果顯示，18家一級交易商的平均預(yù)期值為：今年10年期國債收益率會連續(xù)第四年保持在4%水平以下，并在年底前上升到3.65%，該收益率曾在去年10月初一度下挫到2.33%水平。

　　伴隨股市上漲、企業(yè)融資環(huán)境緩解、通脹預(yù)期重燃以及美元走強，美國國債的吸引力可能會逐步減少。有市場人士分析，雖然恢復(fù)緩慢，但美國經(jīng)濟“必然”踏上走強的道路，這促使投資者逐步退出低風(fēng)險資產(chǎn)，比如美國國債，而這也是美聯(lián)儲所希望看到的情況。

　　包括通用電氣以及巴菲特掌管的伯克希爾·哈撒韋公司在內(nèi)的企業(yè)上周總共發(fā)行了約485億美元債券，而投資級別公司債券收益率則收窄到去年5月份以來最低水平。

　　美國銀行美林的數(shù)據(jù)顯示，投資級別企業(yè)債券收益率與同期國債收益率之差目前收窄到約163個基點，而去年和前年同期則分別為181個基點和574個基點。此外，投機級別企業(yè)債券與同期國債收益率利差也收窄到523個基點，低于去年和前年同期的603個基點和1642個基點。

　　管理著220億美元的Fifth Third資產(chǎn)管理公司固定收益負(fù)責(zé)人Mitchell Stapley就指出，通常而言，企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模增加會促使債券交易商減少國債持有量，而這其實也表明金融市場功能的逐步正常化。

　　美元或受提振

　　而美國股市和美元的上漲也暗示著投資者對經(jīng)濟的信心有所好轉(zhuǎn)。標(biāo)普500指數(shù)已從去年7月份低點累計上揚約24%，衡量美元綜合走勢的美元指數(shù)則從去年11月份低點累計上揚約7%。

　　在那些對美元走勢預(yù)期最準(zhǔn)的外匯分析師看來，美元很可能是2011年表現(xiàn)最好的貨幣，主要因為美聯(lián)儲的二次量化寬松政策將提振美國經(jīng)濟。

　　作為彭博社統(tǒng)計在過去半年中預(yù)測準(zhǔn)確率前三的機構(gòu)，富國銀行、日本三菱東京日聯(lián)銀行以及投資研究機構(gòu)SJS Markets Ltd的分析師都認(rèn)為，美元對歐元、日元和英鎊將繼續(xù)走強。

　　其中，排名第一的富國銀行駐紐約策略主管Nick Bennenbroek就指出，美國債券收益率將持續(xù)提高也會提振美元。剔除通脹因素，10年期美債實際收益率上周攀升到2.18%的水平，遠(yuǎn)高于去年10月底的1.46%，而同期美元對歐元則上揚8%，對日元和英鎊也上漲3.4%和3.2%。

　　Bennenbroek預(yù)計，未來一年美元對歐元和日元將分別升值5%和11%，主要因為美國經(jīng)濟復(fù)蘇將強于歐洲、日本和英國，從而提振美元。

　　根據(jù)彭博社的調(diào)研中值，美國經(jīng)濟今年將增長2.6%，歐元區(qū)、日本和英國則分別增長1.5%、1.3%和2%。另一份調(diào)查則顯示，歐元對美元匯率將在今年底達(dá)到1.31水平，美元對日元和英鎊則分別漲至0.9和1.58。

　　摩根大通也于近期上調(diào)2011年美國經(jīng)濟增長預(yù)期0.5個百分點至3.1%。經(jīng)濟學(xué)家們目前普遍認(rèn)為，即將于1月14日公布的美國零售銷售數(shù)據(jù)將連續(xù)第二個月增長。