黃金定價(jià)機(jī)制

　　黃金屋\"(Gold Room)——一間位于英國倫敦市中心的洛希爾公司總部的辦公室里進(jìn)行的。從1919年9月12日，倫敦五大金行的代表首次聚會(huì)\"黃金屋\"，開始制定倫敦黃金市場(chǎng)每天的黃金價(jià)格，這種制度一直延續(xù)到了今天。五大金行每天制定兩次金價(jià)，分別為上午10時(shí)30分和下午3時(shí)。由洛希爾公司作為定價(jià)主持人，一般在定價(jià)之前，市場(chǎng)交易停止片刻。此時(shí)各金商先暫停報(bào)價(jià)，由洛希爾公司的首席代表根據(jù)前一天晚上的倫敦市場(chǎng)收盤之后的紐約黃金市場(chǎng)價(jià)格以及當(dāng)天早上的香港黃金市場(chǎng)價(jià)格定出一個(gè)適當(dāng)?shù)拈_盤價(jià)。其余四家公司代表則分坐在\"黃金屋\"的四周，立即將開盤價(jià)報(bào)給各自公司的交易室，各個(gè)公司的交易室則馬上按照這個(gè)價(jià)格進(jìn)行交易，把最新的黃金價(jià)格用電話或電傳轉(zhuǎn)告給其客戶，并通過路透社把價(jià)格呈現(xiàn)在各自交易室的電腦系統(tǒng)終端。各個(gè)代表在收到訂購業(yè)務(wù)時(shí)，會(huì)將所有的交易單加在一起，看是買多還是賣多，或是買賣相抵，隨后將數(shù)據(jù)信息以簡(jiǎn)單的行話告訴給洛希爾公司的首席代表以調(diào)整價(jià)格。如果開盤價(jià)過高，市場(chǎng)上沒有出現(xiàn)買方，首席代表將會(huì)降低黃金價(jià)格；而如果開盤價(jià)過低，則會(huì)將黃金價(jià)格抬高，直到出現(xiàn)賣家。定價(jià)交易就是在這樣的供求關(guān)系上定出新價(jià)格的。同時(shí)，黃金屋\"中，每個(gè)公司代表的桌上都有一面英國小旗，一開始都是豎著的。在黃金定價(jià)過程中，只要還有一個(gè)公司的旗幟豎在桌上，就意味著市場(chǎng)上還有新的黃金交易訂購，洛希爾公司的首席代表就不能結(jié)束定價(jià)。只有等到\"黃金屋\"內(nèi)的五面小旗一起放倒，表示市場(chǎng)上已經(jīng)沒有了新的買方和賣方，訂購業(yè)務(wù)完成，才會(huì)由洛希爾公司的代表宣布交易結(jié)束，定價(jià)的最后價(jià)格就是成交價(jià)格。定價(jià)的時(shí)間長短要看市場(chǎng)的供求情況，短則1分鐘，長可達(dá)1小時(shí)左右。之后，新價(jià)格就很快會(huì)傳遞到世界各地的交易者。

　　倫敦金價(jià)所以重要，與倫敦黃金市場(chǎng)在世界黃金交易中的核心地位密不可分。倫敦壟斷了世界最大產(chǎn)全國--南非的全部黃金銷售，使得世界黃金市場(chǎng)的大部分黃金供給均通過倫敦金市進(jìn)行交易。而且倫敦黃金市場(chǎng)上的五大金商在國際上也是聲譽(yù)顯著，與世界上許多金礦、金商等擁有廣泛的聯(lián)系；五大金商有許多的下屬公司，下屬公司又與許多商店和黃金顧客聯(lián)系，這個(gè)范圍不僅涉及倫敦黃金市場(chǎng)，而且擴(kuò)展到整個(gè)世界，加上在定價(jià)過程中，金商提供給客戶的是單一交易價(jià)，沒有買賣差價(jià)，價(jià)格比較合理，所以許多人喜歡在定價(jià)時(shí)進(jìn)行交易。因此，在\"黃金屋\"里，由五大金商代表幾乎全世界的黃金交易者，包括黃金的供給者、黃金的需求者和投機(jī)者們，決定出一個(gè)在市場(chǎng)上對(duì)買賣雙方最為合理的價(jià)格，而且整個(gè)定價(jià)過程是完全公開的。由此，在定價(jià)時(shí)進(jìn)行交易的客戶可以肯定地知道這個(gè)成交價(jià)是合理的。正因?yàn)閭惗亟饍r(jià)有以上的特點(diǎn)，倫敦黃金市場(chǎng)價(jià)格成為世界上最重要的黃金價(jià)格。

　　當(dāng)前，倫敦黃金市場(chǎng)上的四大定價(jià)金行分別為：洛希爾國際投資銀行(N M Rothschild ＆ Sons Limited)；加拿大豐業(yè)銀行(Bank of Nova Scotia－Scotia Mocatta)；德意志銀行(Deutsche Bank)；美國匯豐銀行(HSBC USx)。

　　瑞士信貸第一波士頓銀行(Credit Suisse First Bosto)于今年10月12日退出其在倫敦、紐約和悉尼的有關(guān)貴金屬造市、金融衍生物、清算及庫存等業(yè)務(wù)。瑞士信貸的退出為黃金生產(chǎn)商進(jìn)入倫敦定價(jià)委員會(huì)提供了一個(gè)機(jī)會(huì)。目前有多家黃金礦業(yè)公司欲購買該席位。

　　其他重要黃金市場(chǎng)的定價(jià)

　　1、蘇黎士黃金市場(chǎng)。蘇黎士黃金市場(chǎng)是戰(zhàn)后迅速成長起來的世界性的黃金自由交易中心。雖然其自身沒有黃金供給，但由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務(wù)體系，為黃金買賣提供了一個(gè)既自由又保密的環(huán)境。因此，蘇黎士黃金市場(chǎng)在世界實(shí)物黃金交易中保持了獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。由瑞士三大銀行：瑞士銀行(Swiss BankCorporalion)、瑞士信貸銀行(Credit Sswiss)和瑞士聯(lián)合銀行(Union Bank of Switzer-land)組成蘇黎士黃金總庫(Zuricl GoldPool)。蘇黎士黃金市場(chǎng)沒有金價(jià)定盤制度，銀行的個(gè)別頭寸是不公開，而由聯(lián)合清算系統(tǒng)對(duì)銀行的不記名頭寸進(jìn)行加總，并每天接這些頭寸的變動(dòng)，在每個(gè)交易日的任一特定時(shí)間，結(jié)合供需狀況確定當(dāng)日交易金價(jià)，此價(jià)格即為蘇黎士黃金市場(chǎng)的黃金官價(jià)，全日金價(jià)在該價(jià)格的基礎(chǔ)上自由波動(dòng)，而無漲停板的限制。蘇黎士黃金官價(jià)對(duì)蘇黎士黃金總庫成員有約束力，并對(duì)世界上其他銀行起到指導(dǎo)作用。

　　2、紐約黃金市場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制。1974年美國取消了美國居民擁有黃金的法令后，紐約黃金市場(chǎng)迅速發(fā)展起來。目前，紐約黃金市場(chǎng)是世界上最大的黃金期貨集散地。紐約商品交易所(COMEX)本身并不參加期貨的買賣，僅僅是提供一個(gè)場(chǎng)所和設(shè)施，并制定一些法規(guī)，保證交易雙方在公開、公平的原則下進(jìn)行交易。在紐約交易的所有黃金都必須在紐約交易所里通過公開喊價(jià)的方式進(jìn)行成交；任何買賣者都有機(jī)會(huì)以最佳的價(jià)格成交，而且像其他期貨交易所一樣，紐約商品交易所對(duì)現(xiàn)貨和期貨的合約都有極為復(fù)雜的規(guī)定。其期貨合約的單位規(guī)定為100金盎司，最小價(jià)格變動(dòng)為10美分/盎司。

　　3、香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的定價(jià)機(jī)制。香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)成立于1910年，是一個(gè)由華資金商占優(yōu)勢(shì)地位的市場(chǎng)。開業(yè)90多年來，一直保持著與眾不同的黃金交易方式，會(huì)員可以在場(chǎng)內(nèi)以公開喊價(jià)的方式進(jìn)行交易，如果莊家開價(jià)，一口價(jià)可以成交2000司馬兩(香港金銀業(yè)貿(mào)易場(chǎng)的黃金交易規(guī)格為5個(gè)司馬兩為一條的99標(biāo)準(zhǔn)金條)，既\"公開減價(jià)+莊家制\"，所有交易都以口頭拍板的形式?jīng)Q定，無須簽訂合約。