3月20日,今日整體觀點(diǎn)：聯(lián)儲會議在即，金市嚴(yán)正以待

　　國際金價亞太盤初繼續(xù)維持于1610美元之上保持相對強(qiáng)勢，塞浦路斯議會否決備受爭議的銀行存款征稅議案令該國破產(chǎn)及退歐的風(fēng)險進(jìn)一步實(shí)質(zhì)化，進(jìn)而繼續(xù)推升市場避險情緒使黃金有望持續(xù)堅(jiān)挺。在北京時間周三凌晨舉行的投票中，塞浦路斯議會以壓倒性多數(shù)優(yōu)勢拒絕將對該國銀行存款征稅作為獲得國際救助的條件。投票結(jié)果顯示，議會56席中，36名成員投了反對票，19人棄權(quán)，該國議會因此不得不在周四繼續(xù)審議。短期內(nèi)，受避險買盤刺激料金強(qiáng)銀弱的格局至少維持至接近美聯(lián)儲利率會議揭曉的時間節(jié)點(diǎn)。
　　
　　過去三年，前兩輪全球性大寬松給黃金市場造成了深刻的影響。第一輪2008-2009年的大寬松成功地避免了蕭條與通縮，幫助全球經(jīng)濟(jì)從2009年中期開始復(fù)蘇；黃金則從681美元啟動，最高觸及1226美元，極限最大漲幅曾達(dá)到80%。由于第一輪全球性大寬松導(dǎo)致大宗商品價格上漲，進(jìn)而引發(fā)新興經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)通脹上升。歐洲央行和許多新興市場的央行這期間停止了寬松，相應(yīng)地，這些新興國家經(jīng)濟(jì)大幅下滑，改變寬松立場也加劇了歐元區(qū)危機(jī)。第二輪大寬松從2011年底開始并于2012年加快步伐，幾乎所有的發(fā)達(dá)國家與新興經(jīng)濟(jì)體都再次打開了貨幣的泄洪閘。
　　
　　資產(chǎn)市場得到流動性支持而上揚(yáng)，尤其是股市。歐債危機(jī)得到抑制，且全球經(jīng)濟(jì)在去年四季度走出低谷；黃金卻沒有延續(xù)此前的漲勢，整個2012年陷入長時間自1921美元歷史高點(diǎn)回落之后的調(diào)整，但最終卻依舊了斬獲7%的年度升幅。雖然撤出過度擴(kuò)張的政策可能已經(jīng)列入不少央行的日程，但近來其更側(cè)重其他方面的考慮�，F(xiàn)在最有可能出現(xiàn)全球?qū)捤芍芷诘牡谌齻�階段：即第三輪貨幣大寬松。這一點(diǎn)可以從近來的發(fā)達(dá)國家對于貨幣政策傾向中可見一斑：日本--日本政府強(qiáng)烈支持日本央行終結(jié)通縮，為了達(dá)到2%的通脹目標(biāo)，日銀需要各種形式大量增加貨幣寬松的力度，新央行行長黑田東彥一被任命就會宣布各類措施。
　　
　　美國--美聯(lián)儲副主席耶倫最新講話顯示，聯(lián)儲在設(shè)法延長預(yù)計(jì)首次加息出現(xiàn)的時間。耶倫強(qiáng)調(diào)失業(yè)率低于6.5%的門檻不會自動導(dǎo)致利率上調(diào)，并提到“毀滅性”的市場環(huán)境，聽來像為美聯(lián)儲持續(xù)強(qiáng)力寬松行為辯護(hù)。歐元區(qū)--今年1月歐央行新聞發(fā)布會還讓人意外地顯示出鷹派傾向，進(jìn)入2月行長德拉基語氣已流露出鴿派傾向。他暗示，歐銀會在本月會議上制定增長與通脹預(yù)期時考慮到歐元升值的影響。盡管這并不是降息即將到來的強(qiáng)烈信號，但也是為歐元繼續(xù)大漲時可能進(jìn)一步寬松敞開了大門。英國--其2月態(tài)度出現(xiàn)大轉(zhuǎn)變，新任行長新聞發(fā)布會和MPC會議紀(jì)要均表明，愿意忍受通脹高于目標(biāo)的現(xiàn)象持續(xù)得比正常時期更久，可能進(jìn)一步采取包括貸款融資機(jī)制和QE在內(nèi)的行動。
　　
　　加拿大--1月就已經(jīng)放棄了緊縮傾向，稱加息的需要現(xiàn)在不那么緊迫。澳洲--澳洲聯(lián)儲2月會議保持利率不變，但仍有寬松傾向。再看看新興國家的央行，或是進(jìn)一步寬松，或是持有寬松傾向。在過去的三個月時間里，有七個新興國家央行降息，多個央行開始以多種方式抵制本幣升值。如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的大寬松加碼，許多新興國家央行可能最終被迫追隨前者的腳步，否則就要接受大量資金流入和本幣的上行壓力。由于來自兩個方面的擔(dān)憂情緒逐漸蔓延開來，全球化的量化寬松第三季帷幕拉開同樣也標(biāo)志著新一輪黃金周期性上漲時間的到來。
　　
　　首先是擔(dān)憂貨幣出現(xiàn)過度性升值。過去幾個月，日元大幅貶值顯然已經(jīng)對其他央行評估今年潛在風(fēng)險產(chǎn)生影響。新的匯市風(fēng)險是日元進(jìn)一步大貶值，這可能導(dǎo)致美元和歐元大漲。歐元區(qū)的商業(yè)周期還會回轉(zhuǎn)，迄今為止只有德國見底，而美國還復(fù)蘇乏力，再加上國內(nèi)此后的財政緊縮，歐美肯定不期望見到匯率高漲。因此，對央行行長們來說，謹(jǐn)慎的做法是，至少口頭上不會說加息，暗示可能將更低的利率保持更久，甚至進(jìn)一步降息。那么這又將給此前承壓連連的金市帶去新的希望，因?yàn)槟切�憂慮實(shí)際利率上升而撤離貴金屬市場的資金勢必重新回流。
　　
　　其次便是擔(dān)憂收益率上升和債務(wù)持續(xù)性。此前美國與歐洲核心國家國債收益率上升，經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)新變化，這些可能使得央行增加了新的擔(dān)憂。即如果收益率回升令市場開始懷疑私人與公共部門高負(fù)債的可持續(xù)性要怎么辦？因此央行對通脹上升會更為寬容，作量化寬松的副產(chǎn)品--通脹上升會成為私人與公共部門債務(wù)減負(fù)的重要幫手。而由此所出現(xiàn)的資產(chǎn)保值需求又會“死灰復(fù)燃”，首當(dāng)其沖的最佳選擇相信非黃金莫屬，尤其是金價經(jīng)歷了較為充分的回撤調(diào)整。
　　
　　黃金周K線圖顯示，金價自2008年10月份700美元/盎司筑底以來，延續(xù)漲勢至2012年初，期間曾創(chuàng)下1920美元/盎司的歷史高位。金價于2012年4月份跌破上升趨勢，就此后金價開始整固，且逐步形成了上升旗形。市場修正一般有兩種情況，其一就是價格暫時下跌；其二就是價格長時間高位整理且消化漲勢，而黃金明顯屬于后者。黃金處于上升旗形當(dāng)中，等待市場勢力由空頭再次轉(zhuǎn)向多頭。金價在該旗形區(qū)間的下限支撐位在1560美元，如果該位置有效守住，預(yù)計(jì)后市將重新有望測試1770美元的壓力位。當(dāng)然，一旦金價徘徊該價格下方長達(dá)數(shù)周，黃金熊市將至恐將很難避免。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1588--1590美元區(qū)間做多，有效跌破1585美元止損，1604--1606美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1615--1617元區(qū)間做空，有效突破1620美元止損，1601--1603美元區(qū)間止盈。