3月5日,今日整體觀點：喜迎寬松第三季，金市前景可期待

　　國際金價亞太盤初繼續(xù)窄幅震蕩于1575美元水平，美聯(lián)儲副主席耶倫稱當(dāng)前量化寬松政策依然利大于弊的寬松表態(tài)給疲態(tài)盡顯的金市提供支撐。美聯(lián)儲副主席耶倫在出席國家商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會的活動時發(fā)表講話，強(qiáng)烈捍衛(wèi)美聯(lián)儲資產(chǎn)購買計劃，認(rèn)為目前而言QE政策仍是利大于弊。她對當(dāng)前美國經(jīng)濟(jì)和勞動力市場表現(xiàn)不甚滿意，并稱即便失業(yè)率降至6.5%，美聯(lián)儲也可能推遲升息。
　　
　　耶倫強(qiáng)調(diào)，在當(dāng)前環(huán)境下，美聯(lián)儲的政策是合適的，美聯(lián)儲決心維持貨幣政策高度寬松，直至經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇。提前終止美聯(lián)儲的國債購買計劃存在風(fēng)險，可能帶來巨大的金融穩(wěn)定風(fēng)險，并可能不會導(dǎo)致長期利率走高。她還明確表示，支持在可預(yù)見的未來維持寬松的貨幣政策。作為美聯(lián)儲的二號人物，耶倫此番言論呼應(yīng)了美聯(lián)儲主席伯南克上周發(fā)表的評論。
　　
　　伯南克上周稱，低利率和購債帶來的收益超過了任何金融不穩(wěn)定的風(fēng)險。耶倫表示，視風(fēng)險的平衡為仍在呼吁采取高度適應(yīng)性政策，來支持更強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和就業(yè)更快增長。日內(nèi)適當(dāng)關(guān)注澳洲聯(lián)儲利率會議，預(yù)計在本周更多重量級風(fēng)險事件揭曉前，黃金的盤整格局暫難以被有效打破。
　　
　　本周將是央行會議的密集期，金市參與者可從中窺視關(guān)于全球經(jīng)濟(jì)增勢疲軟是否會促使央行繼續(xù)放松貨幣政策的線索。歐元區(qū)、英國、澳大利亞、加拿大和日本這五大央行都將于本周召開會議，盡管市場對新出臺大規(guī)模寬松措施的預(yù)期存在差異，但投資者還是將密切關(guān)注這些主要央行的官員講話，以挖掘這些央行是否會在今年晚些時候采取政策行動的跡象。當(dāng)然，顯而易見的是，最終也將對于金價的走向作出新的指引，究竟是止跌回升，還是繼續(xù)墜落。目前來看，近來全球央行的行動與各國的言論表明，我們將越來越有可能目睹第三輪貨幣大寬松。
　　
　　在全球經(jīng)濟(jì)開始回升之際，更為擴(kuò)張性的貨幣政策意味著，決策者對未來通脹上升的結(jié)果更加寬容。而通脹上升會對緩解公共與私人部門債務(wù)壓力起到重要幫助，即使處于周期性復(fù)蘇的過程中，央行的行長們貌似也更愿意采取行動保證利率停留在低位�；乜匆幌虑皟奢喆髮捤傻男Ч�以及對黃金的影響：第一輪2008-2009年的大寬松成功地避免了蕭條與通縮，幫助全球經(jīng)濟(jì)從2009年中期開始復(fù)蘇；黃金則從681美元啟動，最高觸及1226美元，極限漲幅達(dá)到80%。
　　
　　由于第一輪全球性大寬松導(dǎo)致大宗商品價格上漲，進(jìn)而引發(fā)新興經(jīng)濟(jì)體國內(nèi)通脹上升。歐洲央行和許多新興市場的央行這期間停止了寬松，相應(yīng)地，這些新興國家經(jīng)濟(jì)大幅下滑，改變寬松立場也加劇了歐元區(qū)危機(jī)。第二輪大寬松從2011年底開始并于2012年加快步伐，幾乎所有的發(fā)達(dá)國家與新興經(jīng)濟(jì)體都再次打開了貨幣的泄洪閘。資產(chǎn)市場得到流動性支持而上揚(yáng)，尤其是股市。歐債危機(jī)得到抑制，且全球經(jīng)濟(jì)在去年四季度走出低谷；黃金卻沒有延續(xù)此前的漲勢，整個2012年陷入長時間自1921美元歷史高點回落之后的調(diào)整，但依舊斬獲7%的升幅。
　　
　　雖然撤出過度擴(kuò)張的政策可能已經(jīng)列入不少央行的日程，但近來他們更側(cè)重于其他方面的考慮。現(xiàn)在更有可能出現(xiàn)全球?qū)捤芍芷诘牡谌齻�階段：第三輪貨幣大寬松。以下是近來主要發(fā)達(dá)國家的表現(xiàn)：日本--日本政府強(qiáng)烈支持日本央行終結(jié)通縮。為了達(dá)到2%的通脹目標(biāo)，日銀需要各種形式大量增加貨幣寬松的力度，新央行行長黑田東彥一被任命就會宣布各類措施。
　　
　　美國--美聯(lián)儲副主席耶倫最新講話顯示，她在設(shè)法延長預(yù)計首次加息出現(xiàn)的時間。耶倫強(qiáng)調(diào)失業(yè)率低于6.5%的門檻不會自動導(dǎo)致利率上調(diào)。她還提到“毀滅性”的市場環(huán)境，聽來像為美聯(lián)儲持續(xù)強(qiáng)力寬松的行為辯護(hù)。歐元區(qū)--今年1月的歐央行新聞發(fā)布會還讓人意外地顯示出鷹派傾向，進(jìn)入2月行長德拉基的語氣已流露出鴿派傾向。他暗示，歐銀會在本月（周四）會議上制定增長與通脹預(yù)期時考慮到歐元升值的影響。盡管這并不是降息即將到來的強(qiáng)烈信號，但其也為歐元繼續(xù)大漲時可能進(jìn)一步寬松敞開了大門。
　　
　　英國--2月態(tài)度出現(xiàn)大轉(zhuǎn)變，新任行長King新聞發(fā)布會和MPC會議紀(jì)要表明，愿意忍受通脹高于目標(biāo)的現(xiàn)象持續(xù)得比正常時期更久，可能進(jìn)一步采取包括貸款融資機(jī)制和QE在內(nèi)的行動。加拿大--加拿大央行1月就已經(jīng)放棄了緊縮傾向，稱加息的需要現(xiàn)在不那么緊迫。澳洲--澳大利亞的央行2月會議保持利率不變，但仍有寬松傾向。再看新興國家的央行，或是進(jìn)一步寬松，或是持有寬松傾向。過去3個月里，有7個新興國家央行降息，多個央行開始以多種方式抵制本幣升值。如果發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的大寬松加碼，許多新興國家央行可能最終被迫追隨他們的腳步，否則就要接受大量資金流入和本幣的上行壓力。
　　
　　至于為何會出現(xiàn)第三輪大寬松以及對于金價的影響如下：造成理由有兩個方面即兩大擔(dān)憂，1、擔(dān)憂貨幣出現(xiàn)過度性升值；2、擔(dān)憂收益率上升和債務(wù)持續(xù)性。匯率方面，過去幾個月日元大幅貶值顯然已經(jīng)對其他央行評估今年潛在風(fēng)險產(chǎn)生影響。新的匯市風(fēng)險是日元進(jìn)一步大貶值，這可能導(dǎo)致美元和歐元大漲。歐元區(qū)的商業(yè)周期還會回轉(zhuǎn)，迄今為止只有德國見底，而美國還復(fù)蘇乏力，再加上國內(nèi)此后的財政緊縮，歐美肯定不期望見到匯率高漲。因此，對央行行長們來說，謹(jǐn)慎的做法是，至少口頭上不會說加息，暗示可能將更低的利率保持更久，甚至進(jìn)一步降息。那么這又將給此前承壓連連的金市帶去新的希望，因為那些憂慮實際利率上升而撤離貴金屬的資金勢必重新回流。利率方面，此前，美國與歐洲核心國家國債收益率上升，經(jīng)濟(jì)前景出現(xiàn)新變化，這些可能使得央行增加了新的擔(dān)憂。即如果收益率回升令市場開始懷疑私人與公共部門高負(fù)債的可持續(xù)性要怎么辦？因此央行對通脹上升會更為寬容，作量化寬松的副產(chǎn)品--通脹上升會成為私人與公共部門債務(wù)減負(fù)的重要幫手。而由此所出現(xiàn)的資產(chǎn)保值需求又會“死灰復(fù)燃”，首當(dāng)其沖的最佳選擇相信非黃金莫屬，尤其是金價經(jīng)歷了較為充分的回撤調(diào)整。
　　
　　黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來看，能夠確定的極為重要支撐便是月線布林帶中軌所在的1633美元�？紤]到正如此前預(yù)期該位置已經(jīng)被有效擊穿，故判斷戰(zhàn)略性多頭建倉的時機(jī)已真正到來。之前出現(xiàn)類似的走勢還要追溯到2008年10月的681美元，在創(chuàng)1032美元高點后的大級別調(diào)整最低位，當(dāng)月也是收于布林帶中軌的下方。隨后便是近三年的單邊震蕩上行，金價也始終是沿著布林帶上軌運(yùn)行。請注意，681美元相距當(dāng)時的中軌761美元有10%加速殺跌尋底空間。而此番的中軌位于1633美元，只要本月也就是3月份的最低點不會再低于上月低點1555美元，那么就基本可以確定加速殺跌尋底空間在5%左右，且已經(jīng)完成。同時，自1920美元展開大級別調(diào)整在時間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了18個交易月，距離變盤時間窗口第21個交易月仍需數(shù)月，因此推測后市將以“時間換空間”-- 箱體上落走勢的概率頗大，該運(yùn)行箱體兩端應(yīng)調(diào)整為1555- -1665美元，即前者為上月最低點，后者為上方200天均線。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1591--1593美元區(qū)間做空，有效突破1595美元止損，1578--1580美元區(qū)間止盈。
　　
　　2.也可考慮在1572--1574美元區(qū)間做多，有效跌破1570美元止損，1587--1589美元區(qū)間止盈。