2月26日，今日整體觀點(diǎn)：風(fēng)險(xiǎn)事件扎堆，警惕金市“坑爹”

　　由于美國(guó)股市大幅回撤且意大利大選結(jié)果存有變數(shù)，國(guó)際金價(jià)周二紐約市場(chǎng)一度反彈接近千六美元關(guān)口，最高至1596.80美元水平。意大利選舉投票已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)正聚焦于選舉結(jié)果的公布。媒體機(jī)構(gòu)對(duì)本次投票進(jìn)行了多次預(yù)測(cè)，初期預(yù)測(cè)顯示支持改革的貝爾薩尼領(lǐng)導(dǎo)的中左翼政黨領(lǐng)先于貝盧斯科尼領(lǐng)導(dǎo)的中右翼黨派，但時(shí)隔不久，預(yù)測(cè)結(jié)果便發(fā)生了轉(zhuǎn)變，貝盧斯科尼的中右翼黨派又反超了中左翼政黨。
　　
　　根據(jù)意大利內(nèi)政部最新官方統(tǒng)計(jì)稱，中左派贏得了眾議院選舉，但參議院爭(zhēng)奪卻陷入僵局。今日金融市場(chǎng)還將聚焦美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克在美國(guó)參議院金融委員會(huì)發(fā)表的證詞演說(shuō)，考慮到近期美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員對(duì)量化寬松爭(zhēng)辯日益升溫，有不少官員為購(gòu)債行動(dòng)進(jìn)行辯護(hù)，但也有很大一部分委員表示支持縮減大舉購(gòu)債計(jì)劃規(guī)模。
　　
　　因此，這次伯老的發(fā)話顯得更加重要。理論上講，如果本周伯南克講話繼續(xù)傾向?qū)嵤�寬松政策，將利好包括黃金等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走的勢(shì)；反之，若伯老也支持提前退出QE，將大幅利好美元，進(jìn)一步助漲美元近期漲勢(shì)，屆時(shí)黃金再度承壓恐在所難免。
　　
　　昨日動(dòng)態(tài)盤面再次驚現(xiàn)美元和黃金的“雙強(qiáng)”走勢(shì)，這表明金市的做空殺跌動(dòng)能正在減弱。大多數(shù)投資者在參與黃金市場(chǎng)的時(shí)候，普遍都會(huì)依據(jù)美元走勢(shì)來(lái)作為衡量金價(jià)漲跌的標(biāo)尺，但有時(shí)候也會(huì)對(duì)美元和黃金的齊漲齊跌現(xiàn)象感到疑惑而無(wú)所適從。事實(shí)上，從理論的角度看，美元是全球最為重要的支付手段和儲(chǔ)備貨幣，而國(guó)際金價(jià)又以美元標(biāo)價(jià)為主，因此，美元匯率與黃金價(jià)格自然是具有深度聯(lián)動(dòng)的關(guān)系。即美元資產(chǎn)價(jià)格上揚(yáng)，黃金價(jià)格就相應(yīng)走低；美元資產(chǎn)價(jià)格下跌，黃金就會(huì)明顯走高。
　　
　　黃金和美元外匯作為人們投資選擇的重要金融資產(chǎn)工具，各自具有不同的特性。美元是國(guó)際公認(rèn)的硬通貨，黃金非貨幣化以來(lái)，它與黃金共同成為人們最信賴的國(guó)際儲(chǔ)備。既然同是國(guó)際主要儲(chǔ)備資產(chǎn)，美元與黃金就存在著此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。所以，我們看到美元與黃金坐著蹺蹺板，一個(gè)跌了，另一個(gè)就會(huì)高。在歷史長(zhǎng)河中，蹺蹺板定律屢試不爽。然而所謂“蹺蹺板”的邏輯在近些年以來(lái)早已經(jīng)是無(wú)數(shù)次上演了“坑爹式”行情，原因何在？答案很簡(jiǎn)單，正是由于中國(guó)元素介入，或者說(shuō)是人民幣面臨貶值的風(fēng)險(xiǎn)，美元和黃金之間的“蹺蹺板”正被逐漸“鋸斷”。
　　
　　我們不妨把美元想成購(gòu)物券，把世界看作大賣場(chǎng)，而且這個(gè)大賣場(chǎng)只能憑券消費(fèi)。假設(shè)在發(fā)券的過(guò)程中，如果所有的券值加起來(lái)還沒有商品多，那就會(huì)出問(wèn)題。在這個(gè)世界上，有兩種全球購(gòu)物券最可*最搶手，它們各有千秋但同樣稀缺。一種叫做美元稀缺又實(shí)用，一種叫做黃金稀缺又堅(jiān)挺。這兩種購(gòu)物券能相互兌換。平靜的歲月里，它們的兌換比例基本不變。兵荒馬亂時(shí)，哪個(gè)更稀缺哪個(gè)就更值錢，如果美元泛濫了，黃金就值錢。如果美元不夠了，美元就值錢。但是還有一種情況，就是兩種購(gòu)物券加起來(lái)也不夠了。曾經(jīng)，金本位橫行天下，各種貨幣盯住黃金。
　　
　　現(xiàn)在，美元統(tǒng)攬全球，大部分貨幣盯住美元�！岸⒆　本褪桥c黃金保持一定的兌換比率，或者是與美元維持一定的兌換比率，也許略有浮動(dòng)但是基本穩(wěn)定。所有的“盯住”體系，都會(huì)有一個(gè)問(wèn)題：當(dāng)市場(chǎng)覺得“盯不住”的時(shí)候，就會(huì)要出現(xiàn)貶值的情況。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的跡象越來(lái)越顯著，投資者抑或是投機(jī)者均感到人民幣快撐不住，恐怕要貶值。于是，大量的外貿(mào)企業(yè)都在將人民幣換成美元，這無(wú)疑消耗了中國(guó)的外匯儲(chǔ)備。而國(guó)內(nèi)的個(gè)人儲(chǔ)戶則開始要求更多兌換成美元，美元不行就直接換成黃金。眼下中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)容不得央行去提高利率，盡管這樣做可以提高人民幣收益率，讓人們多持有一會(huì)兒人民幣，哪怕只是暫時(shí)的。未來(lái)貨幣政策只能寬松，不可緊縮。同時(shí)，市場(chǎng)的情緒沒有變化，對(duì)中國(guó)的擔(dān)心依然存在。太多的人民幣在找尋美元，尋求兌換即尋求避險(xiǎn)。但是美國(guó)還是沒有執(zhí)行QE，美元在全球仍屬稀缺。
　　
　　此時(shí)，美元之于中國(guó)人民銀行，恰似大蕭條時(shí)期黃金之于美聯(lián)儲(chǔ)。不同之處在于，大蕭條時(shí)可*的只有黃金；而現(xiàn)在，堅(jiān)挺的既有黃金又有美元。換不出來(lái)美元的投資者就會(huì)找上黃金。這一點(diǎn)在數(shù)據(jù)上也很明顯，去年9月份，金市與美元脫鉤之時(shí)，正是中國(guó)外匯儲(chǔ)備增速放緩之時(shí)。
　　
　　總而言之，人民幣的流動(dòng)性與當(dāng)下中國(guó)的宏觀形勢(shì)與政策令美元不會(huì)大跌，但同時(shí)國(guó)際金價(jià)也得到企穩(wěn)，也就是說(shuō)，在美元匯率持續(xù)上揚(yáng)情形之下，同期金價(jià)走勢(shì)將不會(huì)追隨美元匯率的走強(qiáng)而下跌，反而是在結(jié)束眼下震蕩整理后選擇向上突破。由此看來(lái)，美元匯率對(duì)黃金價(jià)格的作用機(jī)制正開始出現(xiàn)讓渡效應(yīng)，今年有望再現(xiàn)黃金、美元的“雙強(qiáng)”格局。
　　
　　黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來(lái)看，能夠確定的極為重要支撐便是月線布林帶中軌所在的1625美元�？紤]到正如此前預(yù)期該位置已經(jīng)被有效擊穿，故判斷戰(zhàn)略性多頭建倉(cāng)的時(shí)機(jī)已真正到來(lái)。之前出現(xiàn)類似的走勢(shì)還要追溯到2008年10月的681美元，在創(chuàng)1032美元高點(diǎn)后的大級(jí)別調(diào)整最低位，當(dāng)月也是收于布林帶中軌的下方。隨后便是近三年的單邊震蕩上行，金價(jià)也始終是沿著布林帶上軌運(yùn)行。請(qǐng)注意，681美元相距當(dāng)時(shí)的中軌761美元有10%加速殺跌尋底空間。而此番的中軌位于1625美元，料加速殺跌尋底空間為5%即1540美元附近。同時(shí)，自1920美元展開大級(jí)別調(diào)整在時(shí)間周期上仍未完結(jié)，目前總共進(jìn)行了17個(gè)交易月，距離變盤時(shí)間窗口第21個(gè)交易月仍需時(shí)日，因此推測(cè)后市將以“時(shí)間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢(shì)的概率頗大，該運(yùn)行箱體兩端現(xiàn)調(diào)整為1500- -1700美元。
　　
　　國(guó)際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　考慮可以采取信號(hào)明確式操作，有效突破并站穩(wěn)1600美元順勢(shì)追多，目標(biāo)上看1615美元；抑或有效跌破1580美元，伺機(jī)進(jìn)空，目標(biāo)下望1565美元。