1月11日,今日整體觀點:歐元反彈助力，金市漸歸常態(tài)

　　受到歐銀行長德拉基隔夜鷹派言論暗示短期內(nèi)不會進一步降息，歐元盤中出現(xiàn)大幅上揚，進而帶動國際金價在周五亞洲盤初*穩(wěn)于1670美元水平上方。歐洲央行周四決定維持指標(biāo)利率在0.75%的記錄低點不變，與市場普遍預(yù)期一致，本月是歐洲央行連續(xù)第六個月維持利率不變。歐洲央行行長德拉基在利率決議后的新聞發(fā)布會上對歐元區(qū)局勢發(fā)表了較為樂觀的言論，稱日內(nèi)央行維持利率不變的決議是一致做出的，因歐元區(qū)國家國債收益率、CDS費率顯著下滑，且歐洲股市已經(jīng)走高，他同時表示，這一利率決議說明暫并無降息呼聲。
　　
　　過去數(shù)年間，交易模式經(jīng)常受到風(fēng)險意愿/避險情緒的主導(dǎo)。投資者通常通過買入美元對市場不確定性做出反應(yīng)，因為美元的高流動性特點使其成為一種理想的避險貨幣，同時投資者會拋售被認(rèn)為是高風(fēng)險的資產(chǎn)。而當(dāng)經(jīng)濟改善和金融穩(wěn)定跡象出現(xiàn)時，投資者往往會進行反向操作。而隨著黃金價格的逐年走高，其已經(jīng)成為許多人眼中的高風(fēng)險資產(chǎn)。但是進入2013年這種操作策略可能就變得不再那么清晰了，這主要是由于過去四年主導(dǎo)市場的兩種危機，即2008年金融危機和歐元區(qū)債務(wù)危機都最終出現(xiàn)緩解跡象。一方面，美聯(lián)儲和歐洲央行采取的非常規(guī)貨幣刺激措施成功避免了金融市場崩潰；
　　
　　與此同時，中國經(jīng)濟大幅放緩的擔(dān)憂也已經(jīng)減輕。由于圍繞全球面臨毀滅性事件威脅的憂慮情緒有所緩解，市場參與者在做出投資決定時恢復(fù)了危機前的模式：對比不同經(jīng)濟體之間的息差以及宏觀經(jīng)濟前景。它不再是一種在美元與所謂風(fēng)險資產(chǎn)之間的簡單選擇題，而是需要對每個國家的經(jīng)濟和利率前景作出細(xì)致評估。換句話說，等下次市場再感到憂心忡忡時，美元可能就不會成為投資者的首選避風(fēng)港了。同樣，當(dāng)市場人氣改善時，或許人們會可能更傾向于買進美元。這樣一來，當(dāng)避險情緒襲來之際，黃金便重現(xiàn)對沖風(fēng)險的屬性并受到青睞與追捧，而不會像過去那樣遭遇被歸類為風(fēng)險資產(chǎn)的尷尬。
　　
　　道理很簡單：由于歐元區(qū)經(jīng)濟環(huán)境尤為疲軟，歐洲央行維持低利率的時間將比美聯(lián)儲更長。如果未來美聯(lián)儲接近零的利率與歐洲央行0.75%的基準(zhǔn)利率之差收窄，則形勢將對美元有利，因為美元存款的相對回報率將會上升。之前，歐元大幅下跌都與息差因素沒有太大關(guān)系，而更多地與歐元區(qū)瓦解風(fēng)險上升消息有關(guān)，而目前這種擔(dān)憂已經(jīng)消退。因此，美元或歐元的漲跌恐怕不能僅憑所謂的資產(chǎn)性質(zhì)來判斷，這也同樣適用于貴金屬市場。近來，美元與黃金在動態(tài)盤面中同漲同跌的情況屢見不鮮，這也從一個側(cè)面反映了在基本面因素趨于穩(wěn)定的情況下，市場情緒和資金流向?qū)τ趦r格波動發(fā)揮出更強的影響作用。
　　
　　其實，在這個世界上，有兩種全球“購物券”最可*最搶手，它們各有千秋但同樣稀缺。一種叫做美元—稀缺又實用，另一種叫做黃金—稀缺又堅挺。這兩種購物券能相互兌換。平靜的歲月里，它們的兌換比例基本不變。兵荒馬亂時，哪個更稀缺哪個就更值錢，如果美元泛濫了，黃金就值錢。如果美元不夠了，美元就值錢。但是還有一種情況，就是兩種“購物券”加起來也不夠了。曾經(jīng)，金本位橫行天下，各種貨幣盯住黃金�，F(xiàn)在，美元統(tǒng)攬全球，大部分貨幣盯住美元。“盯住”就是與黃金保持一定的兌換比率，或者是與美元維持一定的兌換比率，也許略有浮動但是基本穩(wěn)定。
　　
　　所有的“盯住”體系，都會有一個問題：當(dāng)市場覺得“盯不住”的時候，就會要出現(xiàn)貶值的情況。目前全球貨幣系統(tǒng)的信任基礎(chǔ)非常脆弱，由于各個央行的行動，這種壓力還會持續(xù)增長。而美元處于全球貨幣系統(tǒng)的核心地位，美聯(lián)儲的債務(wù)是美元形式的，正如抵押貸款的抵押品是房屋一樣，美元的抵押品就是國債和抵押債券。一個央行的資產(chǎn)負(fù)債表更像是一個由自己主導(dǎo)的循環(huán)系統(tǒng)：政府債券成了美元債務(wù)的抵押品，同時債券又需要未來的美元來支付，所以支撐美元的因素就是印更多美元的承諾。一旦美元印得越多，其價值不可避免地就會越低，那么黃金的價格自然是水漲船高。
　　
　　從黃金月K線圖并結(jié)合布林通道來看，能夠確定下方的極為重要支撐便是月布林帶中軌所在1620美元，本月再度測試甚至是短暫跌破的機會依舊存在。之前出現(xiàn)類似的走勢還是追溯到2008年10月的681美元，即創(chuàng)1032美元高點后的大級別調(diào)整最低位。而隨后便是近3年的單邊震蕩上行，金價也始終是沿著布林帶上軌運行。此番自1920美元展開大級別調(diào)整在時間周期上仍未完結(jié)，目前總共進行了17個交易月，距離變盤時間窗口第21個交易月仍需時日，因此推測后市將以“時間換空間”-- 橫盤箱體上落走勢的概率頗大，箱體兩端大致鎖定于1600- -1850美元。
　　
　　國際現(xiàn)貨黃金操作建議
　　
　　1.建議考慮在1660--1675美元區(qū)間內(nèi)高拋低吸，進行短線快進快出的波段操作。
　　
　　2.也可考慮在有效突破1680美元順勢追多，目標(biāo)上看至接近1700美元大關(guān)。