五窮六絕七翻身 金銀上演報(bào)復(fù)性反彈

　　五窮六絕七翻身，時(shí)間剛剛進(jìn)入七月份，六月份最后一周的周五晚上的強(qiáng)勢反彈，極有可能預(yù)示著黃金白銀的報(bào)復(fù)性反彈，或已拉開了大幕！
　　
　　黃金白銀連續(xù)兩個(gè)季度下跌，大跌，股市也大跌了，眾多投資者欲哭無淚，股市似乎比貴金屬市場要更加被動(dòng)一點(diǎn)，因?yàn)楣墒兄荒軌蛸I漲，跌就眼巴巴地看著，沒有辦法。雖然購買實(shí)物黃金只能夠看漲，但黃金白銀市場賬戶交易投資基本上都可以做空。所以，這一輪金銀資產(chǎn)價(jià)格的暴跌，讓很多投資者，特別是膽子大的投資者，敢于做空的投資者收益不小。問題是，現(xiàn)在還可以繼續(xù)做空嗎？
　　
　　黃金從1920美元每盎司一路下跌，先是跌破1800美元每盎司，然后跌破1680美元每盎司，再跌破1320美元每盎司，繼而跌破1250美元每盎司，進(jìn)一步跌破1200美元每盎司，黃金最低已經(jīng)見到了1180美元每盎司，從最高點(diǎn)跌下來已經(jīng)跌了740美元每盎司，最大跌幅為38.5%；白銀從49.83美元每盎司往下跌，先是跌破40美元每盎司，然后跌破35美元每盎司，再跌破30美元每盎司，繼而跌破26美元美盎司，進(jìn)一步跌破22美元每盎司，之后又跌破20美元每盎司，最低已經(jīng)跌到18.20美元每盎司，從最高點(diǎn)跌下來已經(jīng)跌了31.63美元每盎司，最大跌幅為64%。從價(jià)格空間來說，白銀價(jià)格已經(jīng)算是極限回撤了，在“白銀底”附近構(gòu)筑了極限價(jià)格回撤了，而黃金價(jià)格的洗盤力度也是屬于一步到位式。
　　
　　筆者煉金術(shù)（AIC）研究總經(jīng)理何盛德（James）認(rèn)為，現(xiàn)在黃金白銀的資產(chǎn)價(jià)格要停止做空了，因?yàn)檫B續(xù)的暴跌已經(jīng)讓空頭獲利頗多，多頭被壓抑得太久了，報(bào)復(fù)性反彈可能會(huì)隨時(shí)拉開，六月最后一周周五晚上的的強(qiáng)勢反彈行情，預(yù)示著五窮六絕七翻身正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，而且估計(jì)力度還不��！
　　
　　至少，四個(gè)方面決定了黃金白銀應(yīng)該立即堅(jiān)決停止做空，報(bào)復(fù)性反彈可能隨時(shí)拉開，實(shí)際上這篇文章是周五中午寫的，周五晚間的金銀強(qiáng)勢反彈可以看做報(bào)復(fù)性反彈的序幕，更強(qiáng)的報(bào)復(fù)性反彈極有可能隨時(shí)到來：
　　
　　第一個(gè)方面：從價(jià)格運(yùn)行機(jī)制上看，黃金白銀已經(jīng)跌回到了2010年8月份的水平了，而2010年8月份是什么時(shí)候？是美聯(lián)儲(chǔ)推出量化寬松二（QE2）之前，因?yàn)榱炕瘜捤啥�（QE2）是2010年11月份推出來的，這意味著不但時(shí)間上，特別是價(jià)格本身都已經(jīng)將美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松二包括量化寬松三和四對(duì)金銀資產(chǎn)價(jià)格形成的泡沫早就擠兌得干干凈凈了，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)要退出量化寬松三和四的購買，有何影響呢？更多是市場心理層面的。退一步來講，難道市場還要擠兌QE1對(duì)黃金白銀價(jià)格形成的影響嗎？可以說，量化寬松一（QE1）推出后，資金層面的動(dòng)向是真正流入到拯救金融危機(jī)特別是次債危機(jī)帶來的影響，而不是推動(dòng)資產(chǎn)價(jià)格泡沫。真正的量化寬松對(duì)資產(chǎn)價(jià)格形成的泡沫預(yù)期和事實(shí)是從量化寬松二（QE2）開始的。QE1對(duì)金銀等資產(chǎn)價(jià)格形成的推動(dòng)力更多是因?yàn)榱炕瘜捤赏瞥雠まD(zhuǎn)了全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)和金融經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，而使得各種資產(chǎn)價(jià)格恢復(fù)正常。以黃金為例，黃金在2008年3月最高漲到1030美元每盎司，如果沒有次債危機(jī)，黃金價(jià)格在沒有任何量化寬松的環(huán)境下繼續(xù)上漲至1200美元每盎司是完全可能的。煉金術(shù)（AIC）研究總經(jīng)理何盛德（James）認(rèn)為從白銀看，這個(gè)邏輯更加明顯，白銀在2008年3月份最高漲到了21.24美元每盎司，現(xiàn)在白銀價(jià)格是18.80美元每盎司，也就是說現(xiàn)在白銀價(jià)格比2008年的高點(diǎn)還低2.45美元每盎司。這意味著所謂的擠兌QE泡沫，對(duì)金銀資產(chǎn)形成的價(jià)格泡沫，早就擠兌完了，不但擠兌完了，而且本身價(jià)格還嚴(yán)重超跌了。因?yàn)槊绹�推出的量化寬松貨幣政策不�?008年的3月份，而是2008年的11月份。所以，未來美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松貨幣政策退出，進(jìn)一步擠兌量化寬松對(duì)金銀等資產(chǎn)價(jià)格形成的泡沫這個(gè)立論站不住腳。
　　
　　第二個(gè)方面：未來美聯(lián)儲(chǔ)的量化寬松退出會(huì)帶來進(jìn)一步的哪些影響呢？實(shí)際上美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松退出結(jié)論在伯南克的5月22日明確后，可以說是塵埃落定了，現(xiàn)在特別是后市更多是情緒上的影響。而從美國的貨幣政策對(duì)全球資本市場的影響看，美聯(lián)儲(chǔ)將在2015年某個(gè)時(shí)候，比如2015年中期后加息，那么將導(dǎo)致全球資本大挪移，逐漸回流美國，這使得新興經(jīng)濟(jì)體尤其是金磚國家的經(jīng)濟(jì)可能將面臨進(jìn)一步的擠兌泡沫，實(shí)際上黃金跟美元的負(fù)相關(guān)效應(yīng)是最直接的，最第一時(shí)間反映出來的，美元兌這些新興經(jīng)濟(jì)體國家的各種資產(chǎn)價(jià)格泡沫的擠兌將追隨黃金的腳步，只不過沒有黃金那么敏感和及時(shí)。從這個(gè)角度上講，美元未來將構(gòu)筑大的上升通道，但市場對(duì)美元的上漲絕對(duì)不可以操之過急，美元的真正強(qiáng)勢突破，可能滯后于美元的加息，比如遲后于美元加息時(shí)間半年到一年，這種情況在1994年到1997年就是這么走的，亞洲金融危機(jī)導(dǎo)致美元加速向上，而美元確立底部則是在1994年美元開始加息的時(shí)間。這意味著美元的走強(qiáng)將是一個(gè)比較漫長的時(shí)間，現(xiàn)在可能還將繼續(xù)構(gòu)筑長期復(fù)合底。反而是黃金反應(yīng)過頭了。煉金術(shù)（AIC）研究總經(jīng)理何盛德（James）認(rèn)為在這種情況下，有可能演繹出的走勢邏輯是，黃金白銀先于眾多資產(chǎn)對(duì)美元的走強(qiáng)給予反饋，黃金白銀價(jià)格下跌，大跌，超跌，繼而各種資產(chǎn)開始擠兌泡沫，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體特別是金磚國家的各種泡沫嚴(yán)重的資產(chǎn)，但是黃金白銀可能不會(huì)對(duì)此出聲，而是率先站穩(wěn)或者出現(xiàn)反彈。在美元的進(jìn)一步走強(qiáng)中，黃金白銀因?yàn)榛�本面，例如因�(yàn)閮r(jià)格的大跌導(dǎo)致央行和實(shí)物需求大增，黃金白銀開始做寬松震蕩走勢，那么這就回到筆者之前文章有提及過的黃金白銀將追隨自己的聲音的走勢過程，這種過程將跟隨基本面，供需基本面，寬幅震蕩。
　　
　　第三個(gè)方面：從成本的角度看，黃金的高安全邊際價(jià)格成本為1200美元每盎司，實(shí)際上黃金跌破1300美元每盎司就肯定有一部分金商開始蝕本，跌到1200美元每盎司將導(dǎo)致基本面發(fā)生變化，例如被減產(chǎn)，同時(shí)考慮到全球的貨幣寬松浪潮下全球的潛在通脹不會(huì)低，這意味著黃金的成本并非是動(dòng)態(tài)下降的，而是動(dòng)態(tài)上升的。這種情況下，如果黃金價(jià)格長期跌破1200美元每盎司可能性不大，跌破1200美元每盎司更多是盤中表現(xiàn)，而不是是長期表現(xiàn)。對(duì)于一個(gè)如此全球化，如此源遠(yuǎn)流長的具有商品屬性、貨幣屬性、金融屬性的獨(dú)特品種而言，價(jià)格必將在需求面的全球認(rèn)知和歷史認(rèn)知下，適度泡沫化，而不會(huì)長期低于成本價(jià)。
　　
　　第四個(gè)方面：從操作策略上講，有空頭將黃金看到1000美元每盎司或者以下，有空頭將白銀看到15美元每盎司乃至以下，并且有意向采取行動(dòng)，即做空看到這個(gè)位置。實(shí)際上，這種觀點(diǎn)不能夠完全排斥，市場沒有走出來，完全否定別人就是否定自己。但，煉金術(shù)（AIC）研究總經(jīng)理何盛德（James）認(rèn)為，從價(jià)格本身運(yùn)行的空間看，例如，黃金從1920美元每盎司跌到1180美元每盎司，如果再往下跌，可以看做是魚尾行情，這是比較難把握的，特別是空頭。白銀從49.83美元每盎司跌到18.24美元每盎司，同樣屬于這種情況。實(shí)際上，投資，經(jīng)常講一個(gè)積極防御策略，進(jìn)可攻退可守的策略，就是，只要能夠吃到魚的身子就足夠了，而不是要一定吃到全魚，包括魚頭和魚尾。現(xiàn)在是否是時(shí)候認(rèn)知這種操作策略了，特別是對(duì)于大空頭們？！而對(duì)于多頭，大多頭，現(xiàn)在是否是下跌小抄底，特別是大跌大抄底的操作認(rèn)知執(zhí)行時(shí)期呢？！進(jìn)一步理解市場，黃金的魚尾行情可以看著是鯊魚魚尾行情，白銀的魚尾行情可能則要看做是鯨魚的魚尾行情了，最長最長的空頭魚身行情已經(jīng)過去了，舍本逐末的代價(jià)可能會(huì)比較大。因?yàn)槭袌隹赡芨�本就不�?huì)兌現(xiàn)這種大空頭的預(yù)期，就開始強(qiáng)勢反彈，報(bào)復(fù)性反彈，那么大空頭將得不償失。對(duì)于多頭而言，特別是左側(cè)交易的大多頭而言，似乎大跌大抄底的行情已經(jīng)擺在了面前。
　　
　　人最難擺脫的是人性的慣性：如果是空頭，賺錢了的空頭，賺了大錢的空頭，不繼續(xù)做空直到虧損嚴(yán)重，一般是不會(huì)改變原有的定勢策略的；而對(duì)于多頭，大多頭，小跌小抄底，大跌大抄底，肯定會(huì)熬出個(gè)未來，而不是星際迷航，黑暗無邊，唯一要改變的慣性可能是不要等到反彈到來，賺一點(diǎn)錢就拋掉了，辛辛苦苦地等待，結(jié)果草草地了結(jié)。
　　
　　因此，煉金術(shù)（AIC）研究總經(jīng)理何盛德（James）認(rèn)為黃金白銀等資產(chǎn)，至少要堅(jiān)決地、立即地停止做空了，因?yàn)閳?bào)復(fù)性反彈或已經(jīng)拉開，五窮六絕七翻身正在變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，一波像樣的多頭報(bào)復(fù)性反彈迎來了時(shí)間、事件、價(jià)位等多角度的支持，值得期待！