美國經(jīng)濟復(fù)蘇的曲折令QE3的預(yù)期變得撲簌迷離，Jackson Hole美聯(lián)儲吹風(fēng)會周五召開，多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為伯南克不會透露任何QE3的口風(fēng)，不會在近期推出QE3；而部分經(jīng)濟學(xué)家則大膽斷言，QE3 9月就會執(zhí)行。雙方的共同點在于，8月就業(yè)數(shù)據(jù)將是美聯(lián)儲能否動手的關(guān)鍵。
QE3勢在必行？
上周，市場上爆發(fā)出難得的樂觀情緒，這正是翹首期盼多時的美聯(lián)儲對QE3的正面態(tài)度。無論是美聯(lián)儲在7月會議紀(jì)要的表態(tài)，還是伯南克在隨后發(fā)表的證詞，均讓市場聽出美聯(lián)儲下決心繼續(xù)寬松而QE3越來越近的聲音。
QE3就像伯南克的第二只靴子，在市場享用了前兩輪貨幣寬松的刺激之后，卻在今年遲遲不見這只靴子落地，令投資人等得心焦磨爛。說來好笑，QE1出來大快人心，QE2出來不僅褒貶不一，甚至至今伯南克還被大罵是全球通脹的罪魁禍?zhǔn)住?BR>
盡管此時此刻市場上對QE3的爭議更多，然而大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，在經(jīng)濟復(fù)蘇嚴(yán)重缺乏動力、且存在歐債外患和“財政懸崖”內(nèi)憂這樣復(fù)雜的情況下，美聯(lián)儲實行QE3將是必然，而能夠讓美聯(lián)儲真正下決心動手的，當(dāng)屬8月的就業(yè)數(shù)據(jù)。
IHS Global Insight首席經(jīng)濟學(xué)家保羅--埃德爾斯坦(Paul Edelstein)對新浪財經(jīng)表示，“目前為止我們已經(jīng)看到的7月就業(yè)和零售數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，但并沒有強大到足以阻止美聯(lián)儲進一步寬松。比如，盡管7月就業(yè)人數(shù)增加16.3萬人，但失業(yè)率仍然上升至8.3%�！�
保羅認(rèn)為，美國經(jīng)濟沒有走向衰退，但這不是美聯(lián)儲力圖恢復(fù)經(jīng)濟的目標(biāo)狀態(tài)，只要經(jīng)濟活動的力度不能降低失業(yè)率，美聯(lián)儲就會將采取行動。
由于市場上沒有任何強勁動力能夠支持經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，IHS預(yù)測8月就業(yè)將增加12.5萬人，失業(yè)率不會發(fā)生改變。除非9月7日美聯(lián)儲看到比預(yù)測強大的多的就業(yè)報告，將會推遲宣布新一輪寬松政策，否則沒有什么能夠改變聯(lián)儲盡快推出QE3的決心。
“債券大王”、太平洋(5.47,-0.06,-1.08%)投資管理公司(PIMCO)的CEO比爾-格羅斯表達了同樣的觀點，他認(rèn)為美聯(lián)儲“很快”就會宣布推出QE3 。即使伯南克在杰克森豪爾的年度大會上不做任何暗示，聯(lián)儲仍然會這么做。
關(guān)于QE3推出的時間點，保羅對新浪財經(jīng)表示，他認(rèn)為仍然將發(fā)生在9月。
伯南克或不透露任何口風(fēng)
8月31日，伯南克將在Jackson Hole美聯(lián)儲的吹風(fēng)會上透露出什么樣的貨幣政策前景成了目前市場關(guān)心的焦點。但絕大多數(shù)經(jīng)濟學(xué)家認(rèn)為，在沒看到8月就業(yè)數(shù)據(jù)之前，伯南克不會透露出任何QE3的口風(fēng)。
正如高盛資產(chǎn)管理主席Jim O’Neil所言：“共和黨對QE3相當(dāng)?shù)钟|，未來還有包括‘財政懸崖’在內(nèi)的很多不確定性要解決，加上8月就業(yè)數(shù)據(jù)9月7日才能公布， 所以聯(lián)儲什么要急于作出決定呢？”
達拉斯聯(lián)儲高級經(jīng)濟學(xué)家王健對新浪財經(jīng)表示，美聯(lián)儲已將QE3擺在桌面上，關(guān)鍵在于在什么時間點去用。前段時間市場上均預(yù)測QE3馬上就會出臺，但此后，7月的就業(yè)數(shù)據(jù)、零售和耐用消費品的銷售數(shù)據(jù)好于預(yù)期，對經(jīng)濟的判斷比當(dāng)時的情勢更為樂觀，現(xiàn)在已經(jīng)不能單純依*此前的會議紀(jì)要做出判斷。”
同時，王健表示，“通貨膨脹率是美聯(lián)儲最為關(guān)心的核心數(shù)據(jù)。在需要的時候，美聯(lián)儲始終有足夠的貨幣政策的彈藥去使用。但貨幣刺激都會有一些負(fù)面影響，美聯(lián)儲不想在沒有必要的時候去用它。”
聯(lián)合國(UN)經(jīng)濟與社會事務(wù)部全球經(jīng)濟監(jiān)測中心主任洪平凡(微博)對新浪財經(jīng)表示，11月美國總統(tǒng)大選之前，美聯(lián)儲推出QE3的可能性很小。盡管美國經(jīng)濟增長和就業(yè)仍然疲軟，但新一輪QE的作用將非常有限。經(jīng)過前兩輪的QE和正在進行的“扭轉(zhuǎn)操作”，以及國際資本近期為避免歐洲風(fēng)險而流向美國的作用，美國長期利率已處于歷史低水平，再用QE3來繼續(xù)降低長期利率的“邊際”效用非常小。
同樣，高盛經(jīng)濟學(xué)家哈祖斯(Jan Hatzius)認(rèn)為，“進一步刺激政策將意味著美聯(lián)儲的手段越來越不常規(guī)”；而美西銀行首席經(jīng)濟學(xué)家Scott Anderson則明確表示，“伯南克沒必要對QE3作出任何明確的暗示。聯(lián)儲現(xiàn)在就像跳水運動員，盯著池子很久了，但是還沒有縱身一躍�！�
總統(tǒng)大選的影響
今年的美國總統(tǒng)大選也為聯(lián)儲執(zhí)行QE3的時間點造成了疑慮。一部分人認(rèn)為，美國大選在即，推出QE3產(chǎn)生的經(jīng)濟影響或影響大選的公正性， 且共和黨總統(tǒng)候選人羅姆尼已明確表態(tài)一旦當(dāng)選不會再任用伯南克做美聯(lián)儲主席，這或許一定程度影響到美聯(lián)儲政策的時間點。
洪平凡對新浪財經(jīng)表示，“從政治角度來看，共和黨極力反對聯(lián)儲會的QE和低利率政策。現(xiàn)任聯(lián)儲會主席最初是共和黨任命的。他不可能在大選之際出臺QE3為民主黨助選，而得罪共和黨。大選后是否會出臺QE3，將取決于那時經(jīng)濟形勢，而政治因素將消失�！�
但作為聯(lián)儲“內(nèi)部人”，王健則對新浪財經(jīng)表示，“通常來講，美聯(lián)儲在內(nèi)部討論的時候不會考慮到大選這個政治因素。從我個人的角度來看，大選不是貨幣政策主要考慮的因素之一�！�
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