黃金創(chuàng)五個月新高，伯南克后看非農和歐洲央行主導下周行情

　　9月1日訊本周(8月27-31日當周)，同全球其他市場一樣，黃金市場也圍繞美聯(lián)儲主席伯南克(Ben Bernanke)的演講而展開。國際現(xiàn)貨黃金本周行情分兩段說：第一段，在伯南克講話前的四天多時間里，現(xiàn)貨黃金整體表現(xiàn)為謹慎交投的調整行情。在周一(8月27日)觸及1667美元/盎司前期高位密集的重要阻力后，金價開始回調，也是作為上周中間三天(8月21-23日)連續(xù)大漲的一種修正，在伯南克講話后的10分鐘(即22:10左右)，金價創(chuàng)本周新低至1646美元/盎司。不過，在觸及該價位后啟動了報復性上漲行情，最終創(chuàng)逾五個月(3月27日以來)新高至1692.64美元/盎司，較1646美元/盎司漲了逾46美元。
　　
　　由于黃金價格受美元走勢影響很大，因此，也看看伯南克講話后美元指數(shù)的反應。美元指數(shù)在前10分鐘快速沖高逾20點至81.37，然后很快跳水逾40點，跌破81.00關口并創(chuàng)三個月新低至80.97，之后通過“悠哉”的震蕩走勢基本收復這部分跌幅，最終收盤于81.25。
　　
　　之所以如此詳細描述黃金價格走勢，是為了更確切地分析出黃金在周五伯南克講話后不久大漲的原因。以下就談一點淺見。
　　
　　伯南克未明確承諾QE3，國際現(xiàn)貨黃金價格在短暫承壓后，一路高歌跳升逾46美元至五個月新高1692美元/盎司上方。這種走勢是否怪異？有媒體將周五伯南克講話后不久風險資產(chǎn)紛紛上漲的原因歸因于對9月QE3預期升溫。這種解釋合乎邏輯但未必符合市場的真實心理。其實，除了伯南克表態(tài)暗示出對QE3的傾向性有所加大外，還有更重要的兩層市場因素：
　　
　　第一，周五(8月31日)有關德國央行行長魏德曼將被迫辭職的傳聞及德國政府“不予置評”的表態(tài)，引發(fā)市場對下周(9月3-7日當周)歐洲央行干預債市的預期愈發(fā)濃烈。
　　
　　第二，伯南克講話既然沒有太多新意，那么市場投資者更重要的事情是：對后續(xù)走勢進行布局；而下周最受關注的，無非是歐洲央行利率決議后聲明是否宣布干預意西等國債市。在魏德曼辭職傳聞發(fā)酵的影響下，這種心理因素加重了市場在周末頭寸調整時偏愛看漲風險資產(chǎn)。
　　
　　花旗銀行周五在寫給客戶的報告中稱：“歐洲央行9月6日的會議前，市場仍預計德拉基屆時將公布拯救歐元區(qū)的可信計劃�！绷頁�(jù)媒體報導稱“德國央行行長魏德曼考慮辭職，相關報導已給歐洲央行行長德拉基帶來更大壓力，必須化解購債新計劃的反對意見”。OakBrook Investments LLC主交易員Giri Cherukuri表示：“我認為爭論點是在經(jīng)濟成長有多強勁以及美聯(lián)儲行動將有多積極。經(jīng)濟有希望自己好轉，但我認為美聯(lián)儲會表示他們將堅守陣地，試圖告訴市場他們有一些扶助經(jīng)濟的能力。”
　　
　　技術面看漲也給多頭信心
　　
　　而黃金，作為特殊的商品貨幣，在伯南克更傾向QE3、歐洲央行干預債市預期升溫的情況下，黃金大漲成為水到渠成的事情。而且，黃金價格周五的大漲還受到技術面看漲需求的提升。
　　
　　日圖顯示，國際現(xiàn)貨黃金價格仍處在中期看漲行情中。首先，自8月21日金價沖破為期逾三個月的三角形整理形態(tài)后，破位上漲的看漲形態(tài)依然完好；第二，自5月中旬以來日圖低點所形成的圓鍋底的看漲形態(tài)也依然完好。周圖顯示，黃金價格在上周(8月20-24日當周)已經(jīng)成功站上60周均線(收盤價處在60日均線當時的切入位上方)，因此，本周前期調整行情雖然一度跌破該均線支撐，但伯南克言論后不及金價已經(jīng)重返該均線上方，而斬獲這一重大阻力，勢必減少了黃金多頭繼續(xù)做多的一大顧忌；在下周美好預期情緒的發(fā)酵下，黃金不負眾望創(chuàng)下高位。
　　
　　下周黃金市場，預計將繼續(xù)跟隨歐洲央行購債預期、美聯(lián)儲QE3預期而動，而周初投資者料將伺機對黃金進行獲利了結。
　　
　　根據(jù)編輯的總結，伯南克此次言論的微妙變化反映在以下三個方面：
　　
　　第一，伯南克對QE措施的傾向性有所加強，兩大理由如下：
　　
　　1) 伯南克清楚地表達出“量化寬松是有效工具”。伯南克淡化了美聯(lián)儲非傳統(tǒng)政策(非常規(guī)措施)的潛在風險，而稱“之前的購買資產(chǎn)計劃對提振經(jīng)濟成長和促進創(chuàng)造就業(yè)頗為有效”。
　　
　　2) 伯南克還以數(shù)據(jù)量化了前兩輪QE給經(jīng)濟帶來的增長幅度。他稱“美聯(lián)儲前兩輪購買資產(chǎn)行動目前已經(jīng)幫助了經(jīng)濟增長，拉升了美國GDP增長3個百分點，幫助新增就業(yè)崗位200萬個�！�
　　
　　如此細致入微的考量，說明伯南克對是否推QE3做了更加深入的考慮。伯南克自己也表示“在考慮進一步放寬政策時，美聯(lián)儲正仔細考量不確定性和政策工具的局限性”。而伯南克最終給的結論是：QE真的很有效。
　　
　　第二，伯南克更加強調就業(yè)數(shù)據(jù)的重要性。伯南克稱，失業(yè)率居高不下值得“嚴密關切”。他用了“嚴密關切”這個詞，這是否可以理解為他的潛臺詞是：8月非農報告對“美聯(lián)儲9月是否推QE3”的影響將是“空前重大”的，畢竟，隨著11月美國大選的臨近，9月若不推QE3，10月份更需要避嫌了。
　　
　　第三，伯南克措辭暗示其對推出QE拉動經(jīng)濟的欲望強烈。伯南克稱，拉低美國失業(yè)率的進展太過緩慢，重要的是要有進一步進展，特別是就業(yè)市場，美聯(lián)儲將在必要時采取行動強化經(jīng)濟復蘇；經(jīng)濟形勢遠未達到令人滿意的程度，除非經(jīng)濟開始更快速的成長，否則失業(yè)率可能將在一段時間內保持在符合最大就業(yè)的水準之上。伯南克上述內容(第二條)強調了對就業(yè)數(shù)據(jù)的極大關注，而在此又強調經(jīng)濟、失業(yè)率的關系，結合其看好QE的表態(tài)可知，伯南克對推出QE拉動經(jīng)濟的欲望強烈。
　　
　　第四，伯南克強調推QE3并無“通脹”及“財政失衡”的后顧之憂。伯南克稱，美聯(lián)儲政策加劇財政失衡的證據(jù)寥寥無幾。伯南克也表示，雖然美聯(lián)儲資金賬戶龐大，但美國通脹預期持穩(wěn)，通脹率接近美聯(lián)儲2%的目標水平。
　　
　　非農報告、歐洲央行決議震撼開啟9月行情
　　
　　由于本周焦點主要在伯南克身上，其他焦點是有關對歐洲央行干預預期等零星的插曲，因此不再詳述。焦點直接切到下周(9月3-7日當周)。下周美國8月非農報告、歐洲央行決議震撼登場，這將比伯南克年會言論更具看點。
　　
　　8月非農就業(yè)數(shù)據(jù)將于下周五(9月7日)公布，之后美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)將在9月12-13日召開會議。雖然市場認為伯南克央行年會上的措辭未明確承諾QE3，但許多分析師對9月寄予厚望，稱美聯(lián)儲很有可能在9月會議上宣布第三輪國債購買(QE3)計劃。而8月非農報告，無疑將給市場提供更加參考價值的QE3預期。9月7日20:30將公布：美國8月季調后非農就業(yè)人口，預期增加13.5萬人，前值增加16.3萬人；美國8月失業(yè)率，預期降至8.2%，7月曾意外升至8.3%。
　　
　　歐洲央行決議方面，許多市場人士仍等待歐洲央行擬定買入債券的有關細節(jié)，歐洲央行很可能在下周四(9月6日)會議公布詳情。長遠歐元區(qū)市場人氣，將取決于歐洲央行是否提供購債計劃的足夠細節(jié)，支持區(qū)內二線國家公債自購債計劃傳聞以來錄得的升勢。下周歐洲央行會議將來臨，這也將為繁忙的9月拉開帷幕。
　　
　　9月重要風險事件一覽
　　
　　下周歐洲央行會議將為繁忙的9月拉開帷幕，這可能推動整個風險貨幣的未來走向。除了歐洲央行可能要等到(9月12日)德國高院判決ESM后再確定購買主權債的計劃，荷蘭9月12日的選舉還可能產(chǎn)生一個反對緊縮和歐元的新政府，美國兩黨大會后誰真正穩(wěn)操勝券也將明朗。
　　
　　以下是9月份重要事件預覽：9月6日，歐洲央行管理委員會利率會議；預計行長德拉基(Mario Draghi)會公布他“竭盡所能”購買債券項目的細節(jié)。但可能歐洲央行還會堅持住，一直等到9月12日德國憲法法院的決定；9月7日，始終占據(jù)重要地位的美國非農就業(yè)報告出爐；9月12日，德國高院判定ESM合法性。這是對歐洲至關重要的判決；同日，可能對全歐洲帶來極大影響的荷蘭選舉；9月12日-13日，美聯(lián)儲FOMC會議召開，會上將更新美聯(lián)儲的官方經(jīng)濟預測，更重要的是決定QE3的時刻。還有一個預計這次會議采取行動的原因，那就是下次FOMC會議要等到10月底，那就離敏感的總統(tǒng)大選太近了；9月14日，雷曼兄弟申請破產(chǎn)4周年。假如全球市場那時還在失望，我們可能就得在美國大選幾周前又看到雷曼當年那一幕。
　　
　　下周重要事件一覽
　　
　　9月3日-9月7日當周，外匯市場重大風險事件云集，澳洲聯(lián)儲、加拿大央行、英國央行、歐洲央行將先后公布利率決議，美國8月非農就業(yè)報告將壓軸登場。8月31日美聯(lián)儲主席伯南克稱，美國失業(yè)率居高不下值得“嚴重關切”，因此美國8月非農就業(yè)報告就顯得尤為重要。以下簡述澳洲、加拿大及英國三大央行概況。
　　
　　澳洲聯(lián)儲下周二(9月4日)決議：料不會降息。根據(jù)8月10日季度政策聲明中，澳洲聯(lián)儲對經(jīng)濟預期樂觀，機構紛紛表示，澳洲聯(lián)儲近期將不會降息，將保持觀望態(tài)度。不過，值得注意的是，澳洲聯(lián)儲近期對澳元匯率過高頻頻表示不滿，可能屆時決議聲明中將再次提及該話題。這將打壓澳元。
　　
　　加拿大央行下周三(9月5日)決議：重點關注對加息預期的措辭。加拿大央行是當前全球眾多央行中最鷹派的一個。在其他央行紛紛寬松的情況下，加拿大央行依然維持需要加息的立場。加拿大央行行長卡尼8月22日稱“該行可能會加息”，延續(xù)了此前的強硬立場。4月份以來加拿大央行一再表示可能會選擇加息，但最近的措辭略顯溫和。若屆時該央行對加息的措辭依舊，加元將再次受挺；若措辭明顯軟化，加元將承壓。
　　
　　英國央行下周四(9月6日)決議：料無額外QE措施。本周數(shù)據(jù)顯示，英國二季度GDP季率上修0.2個百分點至萎縮0.5%；機構調查顯示英國三季度GDP將恢復增長。更重要的是，英國央行理事費舍爾暗示近期無需推新的QE，因需觀望融資換貸款措施的效果。
　　
　　費舍爾8月29日稱，新推出的“融資換貸款”措施效果顯現(xiàn)的時間遠不止幾個月。8月31日公布的調查顯示，受訪分析師普遍預期英國央行9月將按兵不動，并認為QE或在11月推出。英國央行近期表態(tài)顯示出幾種態(tài)度：看好QE措施效果、對英鎊兌歐元太強表示不滿、寬松措施還包括降息選項。此外，英國央行成員還敦促歐洲央行干預債市。