美聯(lián)儲(chǔ)7月紀(jì)要公布后 機(jī)構(gòu)對(duì)升息態(tài)度匯總

　　本周美聯(lián)儲(chǔ)公布了7月議息會(huì)議紀(jì)要，官員們一致認(rèn)為目前還不到加息時(shí)機(jī)，但這一時(shí)機(jī)將在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)成熟。隨后，一系列分析師以及機(jī)構(gòu)發(fā)表了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次生息的預(yù)期。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行：7月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要壓低了9月加息預(yù)期
　　
　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)周三(8月19日)表示，從期貨市場(chǎng)的情況看，美聯(lián)儲(chǔ)7月FOMC會(huì)議紀(jì)要公布之后，押注美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的人數(shù)出現(xiàn)了大幅下降。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行策略主管John Briggs指出：“（紀(jì)要內(nèi)容）大同小異。美聯(lián)儲(chǔ)官員表示還加息條件還沒(méi)有滿足。他們需要更多的數(shù)據(jù)。加息時(shí)機(jī)越來(lái)越近了。人們認(rèn)為如果他們現(xiàn)在不向前推進(jìn)，他們所剩的時(shí)間將所剩無(wú)幾。這被視為偏鴿派，因一些人認(rèn)為(美聯(lián)儲(chǔ))現(xiàn)在需要啟動(dòng)加息。”
　　
　　蘇格蘭皇家銀行分析師表示，根據(jù)計(jì)算，目前期貨市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的投資者已經(jīng)降至36%，而在會(huì)議紀(jì)要公布之前，這個(gè)數(shù)字還是45%。
　　
　　另?yè)?jù)芝加哥商品交易集團(tuán)(CME Group)的美聯(lián)儲(chǔ)追蹤工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要公布之前，市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月加息的預(yù)期為45%。該工具是按日更新的，所以明天就可以知道投資者們是否對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息預(yù)期下降。
　　
　　蘇格蘭皇家銀行分析師還表示，目前12月會(huì)議上加息的幾率下降至85%，紀(jì)要公布前投資者曾經(jīng)押注不管9月是否加息，12月會(huì)議100%會(huì)加息。
　　
　　跟許多華爾街投行的預(yù)期相同，蘇格蘭皇家銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月加息。不過(guò)，交易商的押注每日都隨著經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而改變。
　　
　　摩根大通：仍預(yù)計(jì)9月開始加息
　　
　　摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家Bob Mellman表示：“我們?nèi)灶A(yù)計(jì)將于9月加息。相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間以來(lái)我們一直認(rèn)為加息時(shí)機(jī)臨近，現(xiàn)在我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)將于9月加息�！�
　　
　　“（紀(jì)要中）依然有許多不確定性。我認(rèn)為沒(méi)有任何意外之處，”Mellman指出，美聯(lián)儲(chǔ)依然對(duì)低通脹表示擔(dān)憂。他還指出，F(xiàn)OMC內(nèi)部觀點(diǎn)仍存很大分歧。“在我們看來(lái)，委員們都還沒(méi)有做出決定，截至7月會(huì)議時(shí)，耶倫看似尚未讓委員們聚在一起做出決定�！�
　　
　　花旗：為何說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)仍將在9月加息？
　　
　　花旗在最新的分析中指出，紀(jì)要可能扭曲了市場(chǎng)觀察者對(duì)于加息時(shí)間點(diǎn)的預(yù)期，讓他們將對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期時(shí)間點(diǎn)推后至年末甚至明年。該行仍堅(jiān)持認(rèn)為，“美聯(lián)聯(lián)儲(chǔ)仍處于9月加息的軌道之中�！�
　　
　　花旗稱，“市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)9月降息概率下降的主要原因就是多位委員認(rèn)為通脹有下行的壓力，同時(shí)他們擔(dān)心海外風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)展�！�
　　
　　該行分析師指出，“實(shí)際上紀(jì)要并未傳遞一個(gè)更為鴿派的信號(hào)。但人們忽視了，紀(jì)要展現(xiàn)出委員們?nèi)該?dān)心聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在更長(zhǎng)時(shí)間將利率維持在超低水平。最重要的是，7月紀(jì)要討論中強(qiáng)調(diào)了延長(zhǎng)維持低利率可能導(dǎo)致的潛在風(fēng)險(xiǎn)�！�
　　
　　他表示：“從維護(hù)金融體系的穩(wěn)定考慮，委員們關(guān)于上述問(wèn)題的討論是非常偏于鷹派的信號(hào)，而市場(chǎng)顯然忽視了這一信號(hào)�！�
　　
　　美聯(lián)儲(chǔ)下次政策會(huì)議時(shí)間將是9月，聯(lián)儲(chǔ)能否如花旗所愿在9月加息，或許還要關(guān)注包括通脹和就業(yè)在內(nèi)的數(shù)據(jù)表現(xiàn)。
　　
　　法興：仍相信美聯(lián)儲(chǔ)9月開始加息
　　
　　周五（8月21日）法國(guó)興業(yè)銀行的Michala Marcussen在報(bào)告中指出，依然傾向于認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月份首次加息，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，同時(shí)預(yù)計(jì)中國(guó)人民幣貶值不會(huì)拖累發(fā)達(dá)市場(chǎng)需求走低。
　　
　　報(bào)告指出，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體逐步復(fù)蘇正在成型，能夠抵消一些主要新興市場(chǎng)增長(zhǎng)減弱階段延長(zhǎng)的影響，而且中國(guó)出現(xiàn)硬著陸的可能性只有30%，這種樂(lè)觀的預(yù)期是因?yàn)�，幾個(gè)主要新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體有大量外匯儲(chǔ)備，比如中國(guó)就有3.7萬(wàn)億美元的儲(chǔ)備。
　　
　　此外，報(bào)告還預(yù)計(jì)英國(guó)央行將在2016年年初加息，而歐洲央行和日本央行都將進(jìn)一步放松政策。
　　
　　Marcussen認(rèn)為，如果股票、利差、大宗商品和新興市場(chǎng)貨幣進(jìn)一步大幅下挫，那么就有出現(xiàn)違約、被迫出售資產(chǎn)以及最終陷入衰退這一惡性循環(huán)的風(fēng)險(xiǎn)，鑒于各國(guó)央行幾乎沒(méi)有剩余什么彈藥，它們將被迫作出選擇，但這不是該行對(duì)前景的基礎(chǔ)預(yù)測(cè)。
　　
　　CIBC：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要看起來(lái)像央行在接近轉(zhuǎn)折點(diǎn)
　　
　　加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行（CIBC）經(jīng)濟(jì)學(xué)家Avery Shenfeld周三(8月19日)在報(bào)告中寫道，維持9月加息的預(yù)期，但政策會(huì)議和紀(jì)要公布之間的時(shí)間差以及紀(jì)要中就通脹所提一些問(wèn)題將給鴿派人士提供一些安慰。
　　
　　Avery Shenfeld表示，鴿派人士很可能會(huì)指出此次會(huì)議在人民幣貶值以及油價(jià)進(jìn)一步下跌之前召開。他還表示，紀(jì)要所描述的討論涉及方方面面，大多方面都提到正面和負(fù)面情況。
　　
　　BBH：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要兩大因素引人注目 8月就業(yè)報(bào)告至關(guān)重要
　　
　　布朗兄弟哈里曼(Brown Brothers Harriman)外匯策略主管Marc Chandler表示:“我認(rèn)為，市場(chǎng)在強(qiáng)調(diào)紀(jì)要的兩個(gè)部分。一是紀(jì)要指出幾位委員想要看到通脹壓力的更多跡象，再就是國(guó)外的下行風(fēng)險(xiǎn)，而會(huì)議是在最近的油價(jià)下跌以及中國(guó)貨幣貶值之前召開的�！�
　　
　　Chandler表示仍然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將于9月升息，并補(bǔ)充道美聯(lián)儲(chǔ)在其7月會(huì)議紀(jì)要中對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)疲軟和股市暴跌做出了回應(yīng)，而這在7月會(huì)議時(shí)官員們是已經(jīng)有所了解的。
　　
　　Chandler指出：“我認(rèn)為市場(chǎng)正在做的事情是通過(guò)我們現(xiàn)在已經(jīng)知道的信息來(lái)解讀會(huì)議紀(jì)要。我們現(xiàn)在知道的是股市暴跌之后，中國(guó)人民銀行讓人民幣貶值，石油價(jià)格再創(chuàng)新低，新低點(diǎn)大幅走低。你會(huì)發(fā)現(xiàn)一些人會(huì)對(duì)9月不加息感到更有信心。不過(guò)，我并不在此列�！�
　　
　　Chandler表示，美聯(lián)儲(chǔ)的決定將在很大程度上取決于8月就業(yè)報(bào)告，這一報(bào)告將是市場(chǎng)迎來(lái)的下一重大事件。
　　
　　Chandler指出：“美聯(lián)儲(chǔ)并不會(huì)根據(jù)北京和利雅得(Riyadh)的局勢(shì)來(lái)做出決定，或者等到紐約證券交易所的交易員亦或是算法為股市注入波動(dòng)性的那一天再做出決定�！�
　　
　　Chandler補(bǔ)充道：“那么什么能改變其心理呢？我認(rèn)為我們真的需要靜待就業(yè)數(shù)據(jù)�！�
　　
　　法巴：FOMC會(huì)議記錄“擊沉”9月加息可能
　　
　　法國(guó)巴黎銀行(BNP Paribas)認(rèn)為，會(huì)議記錄嚴(yán)重破壞了9月美聯(lián)儲(chǔ)加息的可能性。
　　
　　該行在央行研報(bào)中寫道：委員會(huì)越發(fā)確信，就業(yè)市場(chǎng)接近或非常接近可判斷加息的條件，但對(duì)于通脹前景并不具備充分信心。人民幣貶值以及商品價(jià)格下跌的情況無(wú)助于美聯(lián)儲(chǔ)委員們樹立這種信念。
　　
　　會(huì)議紀(jì)要鞏固了我們對(duì)于聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在12月加息的觀點(diǎn)，9月加息的概率頂多只有10-20%的概率。美聯(lián)儲(chǔ)商討了7月份在投資政策，這也支持我們一直以來(lái)的觀點(diǎn)，即美聯(lián)儲(chǔ)在資產(chǎn)負(fù)債表調(diào)整方面十分敏感。
　　
　　9月加息如追云霧 美聯(lián)儲(chǔ)通訊社：內(nèi)部觀點(diǎn)存沖突
　　
　　素有“美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Jon Hilsenrath在紀(jì)要公布后表示，9月美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議僅有4周之遙，但7月會(huì)議紀(jì)要中并沒(méi)有透露加息的準(zhǔn)確時(shí)間信息。
　　
　　7月會(huì)議紀(jì)要讓市場(chǎng)參與者感到迷惑，委員們對(duì)于下次會(huì)議上加息的提議是贊成還是反對(duì)依然懸而未決，而美聯(lián)儲(chǔ)作出在年底前加息的暗示已數(shù)月有余。
　　
　　Jon Hilsenrath表示：自7月會(huì)議以來(lái)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及國(guó)際金融大事件并未能對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月加息帶來(lái)太多提振。美國(guó)7月非農(nóng)數(shù)據(jù)顯示，勞動(dòng)力市場(chǎng)正在復(fù)蘇，將美國(guó)經(jīng)濟(jì)拉向可以支持加息的“那一點(diǎn)”。
　　
　　BTMU：美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑼七t加息
　　
　　三菱東京日聯(lián)銀行(BTMU)分析師周四(8月20日)指出，在新興市場(chǎng)貨幣和大宗商品生產(chǎn)國(guó)相關(guān)貨幣遭遇加速拋售之際，歐元/美元將繼續(xù)保持相對(duì)穩(wěn)定。
　　
　　該行分析師指出：“鑒于歐元融資貨幣的地位以及歐元區(qū)健康的經(jīng)常賬戶盈余，越來(lái)越多的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)交易條件為歐元提供支持。然而，新興市場(chǎng)外匯儲(chǔ)備持有者有可能會(huì)通過(guò)出售歐元重新平衡投資組合以支撐國(guó)內(nèi)貨幣，這將抵消該規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)交易這一有利支撐。”
　　
　　分析師還指出，歐洲央行將會(huì)意識(shí)到歐元貿(mào)易加權(quán)指數(shù)可能會(huì)大幅上漲，在商品價(jià)格已經(jīng)疲軟的情況下，這將會(huì)增加其通脹前景下行風(fēng)險(xiǎn)，如有需要，歐洲央行料將準(zhǔn)備采取行動(dòng)進(jìn)一步放松貨幣政策。