安倍經(jīng)濟學(xué)遭遇二次挫折 日本寬松難言止步

　　日本經(jīng)濟去年四季度進一步放緩至首相安倍晉三執(zhí)政一年多來的最慢速度，向風光一時的“安倍經(jīng)濟學(xué)”潑了一盆冷水。
　　
　　就在上個月的冬季達沃斯論壇上，安倍還對他的經(jīng)濟增長戰(zhàn)略發(fā)表了胸有成竹的講話，讓在場來自全球各界的領(lǐng)袖們感到鼓舞。
　　
　　最新數(shù)據(jù)顯示，日本經(jīng)濟去年第四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）年化僅增長1%，遠低于市場預(yù)期的2.8%。日本復(fù)蘇乏力風險，令“安倍經(jīng)濟學(xué)”面臨挑戰(zhàn)，而今年4月日本即將上調(diào)消費稅將帶來更大壓力。這一消息推高了市場避險情緒，也令市場對日本央行[微博]未來數(shù)月進一步寬松的預(yù)期逐步升溫。
　　
　　二季度經(jīng)濟增速堪憂
　　
　　這是日本經(jīng)濟繼去年第三季度急劇減速之后的進一步放緩。去年第三季度日本經(jīng)濟增速為1.1%。
　　
　　去年第四季度的經(jīng)濟年化增幅1%低于歐元區(qū)的1.1%，也遠遠不及美國3.2%的增幅。最新的GDP數(shù)據(jù)也是日本經(jīng)濟實際增長與市場預(yù)期差距創(chuàng)下過去18個月以來最大。
　　
　　從詳細數(shù)據(jù)來看，增長放緩主要是由于私人部門消費增長沒能達到預(yù)期以及出口不振。
　　
　　占到經(jīng)濟比重60%的私人部門消費去年四季度增長了0.5%，此前預(yù)期增幅為0.7%。但分析人士認為，這更多受到即將推出的消費稅上調(diào)影響，而不是日本經(jīng)濟增長導(dǎo)致的消費者信心復(fù)蘇。今年4月份日本消費稅將從5%上調(diào)至8%。
　　
　　野村證券日本首席經(jīng)濟學(xué)家木下智夫（Tomo Kinoshita）對《第一財經(jīng)日報》記者表示，需求增長是在加速，但主要在耐用消費品上。他預(yù)計在4月消費稅上調(diào)后，消費需求攀升將會在3月份擴散到非耐用品上。
　　
　　此外，去年四季度企業(yè)投資環(huán)比增長1.3%，創(chuàng)下自2011年四季度以來最高，但是仍低于市場預(yù)期。
　　
　　一些經(jīng)濟學(xué)家原本就擔心今年4月消費稅上調(diào)后，會拖累日本由內(nèi)需驅(qū)動的經(jīng)濟復(fù)蘇。而最新的數(shù)據(jù)加劇了人們的擔憂。如果悲觀的消費者在4月份消費稅上調(diào)后縮減支出，那么這可能會是未來數(shù)月日本面臨的最大風險。倘若家庭消費放緩，也會迫使企業(yè)減產(chǎn)，并對經(jīng)濟增長產(chǎn)生不利影響。
　　
　　不少經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計，一旦新的消費稅率生效，內(nèi)需至少會暫時降溫。木下智夫預(yù)計，消費稅將僅對今年第二季度的GDP增長產(chǎn)生負面影響。
　　
　　一些經(jīng)濟學(xué)家仍比較樂觀。三菱綜合研究所首席經(jīng)濟學(xué)家Yoko Takeda就認為，消費稅上調(diào)后，工資上漲和商業(yè)投資仍將提振2014年的日本經(jīng)濟。
　　
　　央行進一步寬松呼聲漸高
　　
　　意外大幅走軟的日本去年四季度GDP也讓人們進一步猜測日本央行將推出額外的貨幣刺激政策。日本央行此前預(yù)測，盡管消費稅即將上調(diào)，但企業(yè)出口和商業(yè)投資將對2014年經(jīng)濟增長起到推動作用。
　　
　　雖然此前市場預(yù)計，日本央行在本周的貨幣政策會議上將按兵不動，不會急于進一步擴大刺激政策，但去年四季度經(jīng)濟增速的進一步放緩，令日本央行未來數(shù)月將采取行動的預(yù)期逐步升溫，特別是今年4月上調(diào)消費稅將進一步?jīng)_擊日本經(jīng)濟的背景下。
　　
　　法國興業(yè)銀行證券首席經(jīng)濟學(xué)家Takuji Aida表示，日本央行很可能將下一財年的經(jīng)濟增速預(yù)期從目前的1.4%進一步下調(diào)，且將在今年二季度進一步擴大刺激政策，4月的可能性更大。