日股升至六年高位 泡沫風(fēng)險(xiǎn)不可小覷

　　日本股市日經(jīng)225指數(shù)2日微跌0.04%，收于15655.07點(diǎn)。此前的上周四，該指數(shù)曾刷新2007年12月以來(lái)的新高，盡管隨后兩個(gè)交易日微跌，但目前依然位居該高位附近。
　　
　　自今年5月下旬開始，日本股市受到美聯(lián)儲(chǔ)可能退出QE等因素影響而出現(xiàn)回調(diào)，但隨著近期各界對(duì)日本央行和政府可能推出更多貨幣和財(cái)政刺激政策的預(yù)期升溫，受日元匯率持續(xù)走軟等因素提振，日股重新回到六年來(lái)高位，美元對(duì)日元匯率上漲至102關(guān)口以上。不過(guò)有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，日本經(jīng)濟(jì)未迎來(lái)根本好轉(zhuǎn)，日股持續(xù)走高存在較大的泡沫，后市風(fēng)險(xiǎn)不可小覷。
　　
　　貨幣寬松或持續(xù)利好股市
　　
　　業(yè)內(nèi)人士指出，日元持續(xù)走低、市場(chǎng)對(duì)日本政府可能推出更多刺激政策的預(yù)期增強(qiáng)都是推升日經(jīng)股指的重要因素。被稱為“日元先生”的原日本大藏省財(cái)務(wù)官、多項(xiàng)金融財(cái)政政策的制定者榊原英資2日表示，日元匯率成為目前影響該國(guó)金融市場(chǎng)最重要的原因之一，預(yù)計(jì)美元對(duì)日元匯率將逐漸上漲至102—108區(qū)間，高于他此前的預(yù)估區(qū)間95-102。瑞信集團(tuán)也將美元對(duì)日元匯率三個(gè)月目標(biāo)值由95上調(diào)至110，并預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月將升至120。
　　
　　高盛集團(tuán)首席日本股票策略師Kathy Matsui于2日表示，目前有跡象顯示，在一系列寬松政策的刺激下，日本正脫離通縮軌道，長(zhǎng)期將有利于股指走強(qiáng)。高盛稍早前還預(yù)測(cè)，日本央行很有可能在明年第二季度，最早是明年4月底擴(kuò)大寬松規(guī)模。今年第三季度，日本經(jīng)濟(jì)增速較上半年出現(xiàn)大幅下滑，市場(chǎng)已預(yù)計(jì)到日本政府將推出更多的刺激措施，但鑒于其國(guó)內(nèi)財(cái)政支出受高企的債務(wù)水平限制，結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)程又較為緩慢，日本經(jīng)濟(jì)可能仍將重點(diǎn)依賴日本央行史無(wú)前例的貨幣刺激。屆時(shí)日央行甚至?xí)�直接�?gòu)買股票，這將極大程度提振日股。
　　
　　野村證券在最新公布的研報(bào)中指出，盡管日本明年經(jīng)濟(jì)可能將受到上調(diào)消費(fèi)稅造成的沖擊，但總體的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)不會(huì)改變，日央行加碼寬松可以部分程度上抵消上調(diào)消費(fèi)稅帶來(lái)的負(fù)面影響，日本的通縮困局也將有所緩解，這都將有利于日本股市。瑞銀證券也表示對(duì)日本股市持樂觀態(tài)度，預(yù)計(jì)受益于日元大幅貶值，日本上市公司本財(cái)年的業(yè)績(jī)將大幅增長(zhǎng)，股價(jià)也將得到較強(qiáng)支持。
　　
　　此外最新調(diào)查預(yù)測(cè)，日本2014財(cái)年稅收收入有望重返金融危機(jī)前水平，表明日本的財(cái)政狀況出現(xiàn)向好趨勢(shì)，或?qū)θ展蓭��?lái)一定提振。日本共同社2日援引權(quán)威機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)稱，2014財(cái)年日本一般預(yù)算稅收收入預(yù)計(jì)將繼2007財(cái)年之后再度突破50萬(wàn)億日元，稅收總額有望恢復(fù)到2008年金融危機(jī)前的水平，政府財(cái)政壓力將得到緩解。
　　
　　泡沫風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)未根除
　　
　　在日股重新回歸上漲通道之時(shí)，也有部分業(yè)內(nèi)專家和機(jī)構(gòu)對(duì)日本經(jīng)濟(jì)和股市表現(xiàn)表示擔(dān)憂�！度战�(jīng)新聞》2日的評(píng)論指出，日股在寬松政策以及日元貶值的推動(dòng)下又迎來(lái)新一輪漲勢(shì)，出口類企業(yè)再度成為大贏家。但除該因素外，似乎很難找到更多利好因素，投資者需要警惕一直“若隱若現(xiàn)”的泡沫風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　摩根大通2日下調(diào)了日本第三季度GDP增速預(yù)估至1.6%，此前日本政府發(fā)布的第三季度GDP增速初值為增長(zhǎng)1.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期及第二季度3.8%的增幅。匯豐控股集團(tuán)分析師近日明確表示，看空日本股市在未來(lái)一年內(nèi)的表現(xiàn)，并認(rèn)為日股今年以來(lái)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)存在泡沫，而且該泡沫從未被“根除”。
　　
　　日本央行行長(zhǎng)黑田東彥2日再度力挺寬松政策，表示沒有計(jì)劃改變?nèi)毡狙胄写饲八�設(shè)立的兩年內(nèi)達(dá)到2%的通脹率目標(biāo)，且在該通脹目標(biāo)可行性方面，目前還沒發(fā)現(xiàn)明確的反對(duì)觀點(diǎn)。日央行將持續(xù)維持寬松政策，直到2%的通脹目標(biāo)穩(wěn)定下來(lái)。如果風(fēng)險(xiǎn)惡化，日本央行將采取顯著措施干預(yù)，在必要時(shí)刻將毫不猶豫地調(diào)整貨幣政策。黑田東彥稱，外匯走勢(shì)保持穩(wěn)定很重要，日本的實(shí)際利率顯然正在下跌，可能處于負(fù)值區(qū)間。
　　
　　然而黑田也同時(shí)指出了當(dāng)前存在的風(fēng)險(xiǎn)，他雖然不認(rèn)為消費(fèi)稅上調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高，但強(qiáng)調(diào)上調(diào)銷售稅給市場(chǎng)帶來(lái)的心理沖擊是否大于預(yù)期是日本面臨的一大風(fēng)險(xiǎn)。他還認(rèn)為海外因素是當(dāng)前主要風(fēng)險(xiǎn)之一。目前應(yīng)該通過(guò)改善收入來(lái)提高個(gè)人消費(fèi)，而當(dāng)前的漲薪努力也仍然不夠。