黑田暗示寬松不變 日本國(guó)債規(guī)模與日俱增

　　當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)計(jì)劃推出之際，來(lái)自東方的發(fā)達(dá)國(guó)家——日本的政策走向是否也隨之而動(dòng)？日本央行行長(zhǎng)黑田東彥周一的講話再次告訴市場(chǎng)日本央行貨幣政策延續(xù)寬松，同時(shí)市場(chǎng)也“領(lǐng)悟”到日本國(guó)債規(guī)模亦將延續(xù)升勢(shì)。
　　
　　業(yè)內(nèi)人士分析，在通貨膨脹率回升至2%以前，已經(jīng)破千萬(wàn)億日元的日本國(guó)債規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，日本10年期國(guó)債收益率持續(xù)走低將進(jìn)一步吞噬債券持有者的收益，日本央行作為國(guó)債的主要購(gòu)買(mǎi)者也或?qū)⑦M(jìn)一步降低國(guó)債市場(chǎng)的活躍程度。
　　
　　黑田東彥暗示延續(xù)“寬松”
　　
　　周一上午，黑田東彥在日本名古屋市發(fā)表演講，表示沒(méi)有對(duì)大規(guī)模貨幣寬松政策提出期限。黑田東彥指出，若有必要可能在2015年后繼續(xù)實(shí)施今年4月推出的大規(guī)模貨幣寬松政策。
　　
　　今年4月4日，日本央行推行了“質(zhì)化+量化”貨幣寬松政策，采取的措施包括將日本公債購(gòu)買(mǎi)量提高到每年50萬(wàn)億日元（5300億美元）等。市場(chǎng)人士當(dāng)時(shí)曾預(yù)測(cè)稱(chēng)，若通過(guò)購(gòu)買(mǎi)國(guó)債向市場(chǎng)投放資金的政策持續(xù)下去的話，到2014年末長(zhǎng)期國(guó)債的持有額將增至190萬(wàn)億日元（約合人民幣11.3萬(wàn)億元），達(dá)到2012年末的兩倍多。
　　
　　黑田東彥昨日稱(chēng)，日本達(dá)成2%通脹目標(biāo)的時(shí)間可能在2014財(cái)年末或2015財(cái)年初，為了實(shí)現(xiàn)這一通脹目標(biāo)，寬松政策還將持續(xù)；并再次表示如果日本經(jīng)濟(jì)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，央行將毫不猶豫地調(diào)整貨幣政策。
　　
　　“海外經(jīng)濟(jì)前景是日本央行實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)因素，明年即將開(kāi)始實(shí)施的消費(fèi)稅也將對(duì)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)；要實(shí)現(xiàn)2%的物價(jià)升幅，應(yīng)該通過(guò)改善收入來(lái)提高個(gè)人消費(fèi)，期待政府和勞資雙方同心協(xié)力為實(shí)現(xiàn)加薪而努力�！焙谔飽|彥稱(chēng)。
　　
　　在昨日的講話中，黑田東彥表示日本央行并未對(duì)其超級(jí)寬松的貨幣政策設(shè)定時(shí)間期限。日本共同社報(bào)道認(rèn)為，黑田這是在暗示大規(guī)模寬松持續(xù)時(shí)間將超過(guò)2014年底。此前日本央行對(duì)于今年和明年的貨幣基礎(chǔ)和國(guó)債持倉(cāng)目標(biāo)給出了具體數(shù)值。
　　
　　黑田東彥講話后，美元對(duì)日元匯率升至101.87，創(chuàng)近6個(gè)月來(lái)新高。日經(jīng)225指數(shù)創(chuàng)近7年來(lái)新高，一度上漲至15619.13點(diǎn)，但短期活躍后因投資者擔(dān)憂近期市場(chǎng)的快速上漲以及即將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)后變得謹(jǐn)慎，最終小幅下跌0.04%，但仍保持在近六年的高位。
　　
　　日本多家大行減持國(guó)債
　　
　　經(jīng)歷持續(xù)激進(jìn)的寬松政策后，日本國(guó)債規(guī)模再創(chuàng)新高，但國(guó)債交易規(guī)模卻降至2004年以來(lái)的最低水平，各大銀行對(duì)國(guó)債的興趣也明顯減弱。
　　
　　相對(duì)于股市和匯市，日本國(guó)債市場(chǎng)則更顯落寞。日本央行周一發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，日本多家大銀行開(kāi)始減持日本國(guó)債。截至10月底，各大銀行持有的日本國(guó)債數(shù)量減少3.7萬(wàn)億日元（362億美元）至81.3萬(wàn)億日元，為2010年2月以來(lái)最低。除銀行以外，日本的公共養(yǎng)老基金也正準(zhǔn)備從債券市場(chǎng)退出，轉(zhuǎn)向股市以及其他風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
　　
　　日本各大銀行是日本國(guó)債的最大購(gòu)買(mǎi)者之一。路透援引市場(chǎng)人士消息稱(chēng)，10月大量減持國(guó)債可能是為了結(jié)算下半財(cái)年利潤(rùn)。
　　
　　6月份，日本政府債務(wù)首次突破千萬(wàn)億日元大關(guān)，而按照目前的債務(wù)水平估算，平均每個(gè)日本國(guó)民要承擔(dān)約794萬(wàn)日元的債務(wù)。與日漸攀高的國(guó)債規(guī)模形成鮮明對(duì)比的是債券交易市場(chǎng)的遇冷。作為政府債券拍賣(mài)中投標(biāo)的23家主要交易商之一，瑞穗證券首席債券策略師三浦哲甚至表示“日本債券市場(chǎng)已死”。
　　
　　日本證券業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，上季度包括銀行和保險(xiǎn)公司在內(nèi)國(guó)債最大持有機(jī)構(gòu)的月度國(guó)債交易規(guī)模降至37.9萬(wàn)億日元（3850億美元），為2004年來(lái)最低；而去年二季度每月交易規(guī)模達(dá)到了98萬(wàn)億日元，創(chuàng)下歷史新高。央行已經(jīng)占據(jù)了大部分的市場(chǎng)，流動(dòng)性已經(jīng)消失。在任何意義和目的上說(shuō)，已經(jīng)不存在日本國(guó)債市場(chǎng)了。
　　
　　日本央行激進(jìn)的寬松政策已經(jīng)讓國(guó)債價(jià)格脫離了經(jīng)濟(jì)基本面，十年期國(guó)債收益率已經(jīng)降到了0.6%以下，在考慮到銷(xiāo)售稅的影響后，物價(jià)水平預(yù)期將比今年4月同比上升1.3%。生活成本的走高會(huì)進(jìn)一步吞噬債券持有者的收益，令日本國(guó)債變得更加沒(méi)有吸引力。