美聯(lián)儲(chǔ)鷹派余音繞梁，美元多頭倍受鼓舞，周四(12月15日)歐市盤中再下一城，擊穿103關(guān)口。由于美元多頭氣焰囂張，非美貨幣與金銀油全軍潰敗，不斷刷新低位。美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息也迅速波及太平洋彼岸的中國，國債期貨遭遇上市以來首次跌停，在岸人民幣兌美元跌破6.94關(guān)口，而股市也釋放出不祥之兆...
美元多頭再下一城 全球資產(chǎn)開啟“比慘大賽”
隔夜美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派加息持續(xù)發(fā)酵，美元多頭瘋狂暴走，周四歐市盤中，沖破103關(guān)口，為2003年1月6日以來首次，歐元、英鎊、日元慘跌不已，金銀油也展開“比慘競(jìng)賽”...
此前美聯(lián)儲(chǔ)暗示2017年升息速度可能快過投資人預(yù)期，并進(jìn)行了一年來的首次升息。
美聯(lián)儲(chǔ)將指標(biāo)利率調(diào)高25個(gè)基點(diǎn)早在市場(chǎng)預(yù)料之中，但美聯(lián)儲(chǔ)暗示2017年將升息三次，高于9月會(huì)議時(shí)預(yù)估的兩次，投資人受此激勵(lì)推動(dòng)美元走高。
美聯(lián)儲(chǔ)的政策會(huì)議是特朗普當(dāng)選總統(tǒng)以來的首次會(huì)議。投資者預(yù)計(jì)特朗普將通過大規(guī)模財(cái)政擴(kuò)張計(jì)劃推升通脹和提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
美聯(lián)儲(chǔ)周三發(fā)布政策聲明后，美元跳漲，周四又延續(xù)漲勢(shì)，站上103關(guān)口最高觸及103.29，創(chuàng)2003年初以來最高，同時(shí)美債收益率大漲。
知名投行高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)策略師Robin Brooks周三在研報(bào)中表示，目前依然預(yù)計(jì)美元將有序走強(qiáng)，但這一預(yù)期的主要風(fēng)險(xiǎn)是中國擔(dān)憂加劇，再次上演今年一季度發(fā)生的拋售。
同時(shí)，高盛認(rèn)為，看跌英鎊和歐元兌美元這一首選交易策略，仍將是未來一年的主題，并且依然預(yù)計(jì)日元表現(xiàn)落后。該行對(duì)日元兌美元未來3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月的預(yù)期分別為118、120和125。
該行表示，美元的軌跡將與風(fēng)險(xiǎn)偏好和不斷增強(qiáng)的人民幣貶值預(yù)期的走向密切相關(guān)。最大的風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)反應(yīng)過急，推動(dòng)美元快速升值，這可能造成中國資本外流加快，攪動(dòng)人民幣匯率和全球風(fēng)險(xiǎn)偏好。
美銀美林認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)的政策以及耶倫未對(duì)美元近期的強(qiáng)勢(shì)表達(dá)擔(dān)憂將在2017年對(duì)美元構(gòu)成支撐。當(dāng)然美元也可能面臨一些周期性回撤的風(fēng)險(xiǎn)，但在隔夜的決議之后，美元總體走高的趨勢(shì)仍將得到保持。
道明證券歐洲貨幣策略主管Ned Rumpeltin預(yù)計(jì)美元漲勢(shì)將延續(xù)至2017年第一季度。預(yù)計(jì)美元將延續(xù)兌其他G10貨幣的漲勢(shì)，如日元和澳元。美國通脹動(dòng)力上升，而美元加入高收益率貨幣行列的頂端。政策背離進(jìn)一步擴(kuò)大前景將支持美元。
不過，瑞銀認(rèn)為美元幾乎不太可能再有更好的表現(xiàn)了，預(yù)期美元走勢(shì)將在2017年出現(xiàn)分化，他們表示不會(huì)進(jìn)場(chǎng)追高美元。
據(jù)新的利率預(yù)估“點(diǎn)陣圖”，美聯(lián)儲(chǔ)17位決策者中至少有五位自9月以來提升了對(duì)利率前景的預(yù)期。但不是所有的交易員和分析師都認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)聲明立場(chǎng)強(qiáng)硬。
“宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期不變...(點(diǎn)陣圖中的)點(diǎn)也只有非常微幅的變動(dòng)，中值上升25個(gè)基點(diǎn)，但平均水平僅上升6個(gè)基點(diǎn)，”瑞銀財(cái)務(wù)管理駐蘇黎世外匯策略主管Thomas Flury稱。
“耶倫指出不確定性異常高，而且我們知道，當(dāng)不確定性很高時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)更偏向溫和而非鷹派。所以從美聯(lián)儲(chǔ)角度看，此番溝通是相當(dāng)中立的。”
非美貨幣：歐元/美元連續(xù)第三個(gè)交易日走低，最低觸及1.0394，為2003年1月8日以來最低水平。
道明證券歐洲外匯策略部門主管Ned Rumpeltin建議在當(dāng)前價(jià)位做空歐元/美元，初始目標(biāo)為1.0250/1.0200。
英鎊/美元大幅下挫，日內(nèi)最低觸及1.2397，接連失守1.25和1.24關(guān)口；美元/加元?jiǎng)?chuàng)近兩周新高1.3398；美元/瑞郎漲勢(shì)擴(kuò)大至1%，升破1.03關(guān)口，創(chuàng)一年新高1.0324；澳元/美元觸及三周新低0.7343；紐元/美元跌至兩周新低0.7018；美元/日元大漲逾1%，最高觸及118.66，為2月4日以來最高...
分析師稱，日本目前可能加強(qiáng)對(duì)于日元兌美元過度下跌的口頭警告。
美元/日元自10月初以來已累計(jì)攀升16%之多，正有望輕松實(shí)現(xiàn)逾20年來最佳季度表現(xiàn)。
“我懷疑美聯(lián)儲(chǔ)明年是否真能升息三次。去年他們打算升息四次，但最終只加息了一次，”東京瑞穗銀行首席市場(chǎng)分析師Daisuke Karakama表示。
貴金屬市場(chǎng)：現(xiàn)貨黃金、白銀繼續(xù)大跌不止...現(xiàn)貨黃金一度跌破1130美元/盎司，觸及10個(gè)半月低位1125.53美元/盎司，并創(chuàng)下2013年5月以來最糟糕6周表現(xiàn)。
白銀跌勢(shì)尤為慘烈，暴跌逾5.5%，最低觸及15.89美元/盎司。
ABN Amro分析師Georgette Boele表示“美聯(lián)儲(chǔ)的鷹派遠(yuǎn)超預(yù)期，激發(fā)了美元的再次上漲。美國收益率的上漲和美元的飆升對(duì)黃金來說是最壞的組合。”
原油市場(chǎng)：由于利比亞重新開始出口且美元大幅上漲，美國WTI原油跌破50美元/桶關(guān)口，為12月8日以來首次，抹去了OPEC決議以來的漲幅。
“歐佩克減產(chǎn)會(huì)阻止供應(yīng)大量過剩，”瑞士Petromatrix GmbH董事總經(jīng)理Olivier Jakob表示，“但是利比亞歸來不會(huì)有助于解決供給失衡局面。OPEC減產(chǎn)需要一段時(shí)間才能發(fā)揮作用。相對(duì)清楚的是，歐佩克不會(huì)在一月份就達(dá)到3250萬桶/日�！�
中國慘遭“債匯雙殺” 股市也驚現(xiàn)不祥之兆？
由于美聯(lián)儲(chǔ)周三如期加息，且預(yù)測(cè)明年加息路徑或更為陡峭，加劇了中國債市的悲觀氣氛，本已孱弱的中國債券市場(chǎng)周四收益率應(yīng)聲顯著走高，國債期貨遭遇上市以來首次跌停。
美聯(lián)儲(chǔ)周三凌晨宣布了今年來的首次加息，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)抬高25個(gè)基點(diǎn)，至0.5%-0.75%區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)還表示2017年通脹預(yù)期顯著升溫，加息路徑會(huì)更為陡峭�；陬A(yù)測(cè)中值的新利率點(diǎn)陣圖顯示，聯(lián)儲(chǔ)決策者預(yù)計(jì)2017年會(huì)加息三次，每次25個(gè)基點(diǎn)，多于9月份預(yù)測(cè)的加息兩次。
流動(dòng)性緊張令債市首當(dāng)其沖，中國銀行間債市周四早盤現(xiàn)券收益率全線暴漲，10年國開債收益率最高漲約22個(gè)基點(diǎn)，為紀(jì)錄最高漲幅，至16個(gè)月低位3.45%，一周之內(nèi)就抹去了過去18個(gè)月的漲幅；10年期國債期貨跌幅達(dá)2%觸及跌停，5年期國債期貨跌1.2%觸及跌停，這是國債期貨上市以來首次跌停。
中國央行本周公開市場(chǎng)連續(xù)三日零投放，前期略有緩和的資金面再出現(xiàn)緊張態(tài)勢(shì)，料資金面將長(zhǎng)期保持緊平衡狀態(tài)，流動(dòng)性仍是制約市場(chǎng)向上的主要因素。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于此前資產(chǎn)荒帶來的資金堆砌效應(yīng)，造成部分銀行委外涌入債市，進(jìn)而推高債市杠桿，而國債期貨跌停所帶來的債市暴跌效應(yīng)，或?qū)?duì)高杠桿債券資管產(chǎn)品和部分公募基金帶來較大影響。
交易員稱，雖然午后現(xiàn)券走勢(shì)稍穩(wěn)，但收益率的連日上行增加低位搶籌風(fēng)險(xiǎn)，加之資金面再變緊，機(jī)構(gòu)心態(tài)脆弱仍力主觀望。
光大證券資管首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高認(rèn)為，債券價(jià)格會(huì)如此大跌，關(guān)鍵在于前期債券收益率與基本面明顯背離，且市場(chǎng)中杠桿的過度抬升。
上海一銀行交易員表示，“最近盡量少動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)很大，現(xiàn)金為王�！�
中信證券固定收益研究主管明明表示，“如果明年美國加息三次，國內(nèi)貨幣政策很可能會(huì)被動(dòng)緊縮�？紤]到昨晚美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)超預(yù)期，以及市場(chǎng)本身出現(xiàn)了去杠桿和下跌相互加強(qiáng)的自我循環(huán)，中信將10年國債收益率短期上限預(yù)期由3.2%上調(diào)至3.5%�！�
中信證券并提示投資者，年底和春節(jié)前一定要保持謹(jǐn)慎，不要輕易博弈反彈，堅(jiān)持現(xiàn)金為王的短期策略，等到春節(jié)后再做打算。
華中一銀行交易員稱，“市場(chǎng)太恐慌了，（國開10年活躍券收益率）最高上了20bp，上到3.89%，現(xiàn)在回來點(diǎn)了，然后回到3.82%，五年IRS到了3.98%，下一筆就是3.90%，還是太恐慌了，有啥工具就用啥工具對(duì)沖下，也不管效果了。 ”
除了債市跌停之外，在岸人民幣晚間也大幅下跌，在岸-離岸人民幣價(jià)差一度倒掛71點(diǎn)。在岸人民幣（CNY）兌美元北京時(shí)間23:30收?qǐng)?bào)6.9478元，較昨日夜盤收盤重挫408點(diǎn)，為連續(xù)第二個(gè)交易日下跌，全天成交量縮水59.88億美元至274.87億美元。
目前離岸人民幣兌美元一度跌至6.9496，逼近6.95關(guān)口。
人民幣兌美元中間價(jià)在周四報(bào)6.9289，再調(diào)降0.38%或261點(diǎn)，為2008年6月以來最弱，而調(diào)降幅度為8月29日以來最大。
香港金融管理局總裁陳德霖周四表示，目前人民幣仍有貶值壓力，如果日后內(nèi)地經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，維持6.5%增長(zhǎng)，料市場(chǎng)對(duì)人民幣的信心會(huì)恢復(fù)，相信人民幣不存在中長(zhǎng)期的貶值基礎(chǔ)。
交易員表示，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)仍有加息動(dòng)作，將令人民幣繼續(xù)承壓，但監(jiān)管層料仍會(huì)控制貶值速度，年內(nèi)破“7”概率并不大。甚至不排除短期內(nèi)借美元調(diào)整推動(dòng)人民幣階段反彈的可能。
星展香港財(cái)資市場(chǎng)部大中華區(qū)董事總經(jīng)理王良享表示，環(huán)球貨幣如歐元、英鎊及日?qǐng)A持續(xù)走弱，而人民幣兌美元亦持續(xù)貶值，但預(yù)期人行在明年會(huì)較積極購買人民幣，稍為推高人民幣匯價(jià)，因此預(yù)料明年人民幣貶值之幅度會(huì)相對(duì)較少，兌美元約維持在6.9至7的水平。
不過，有中資行交易員表示，感覺匯率的壓力確實(shí)蠻大的，接下來要看央媽對(duì)匯率的容忍底線，如果今年就跌破7，明年購匯額度出來，跌起來就是無底洞了。
渣打亞洲外匯策略師張敬勤最新表示，在個(gè)人年購匯額度5萬美元、美元續(xù)強(qiáng)勢(shì)、人民幣貶值預(yù)期的情況下，明年上半年人民幣兌美元有破7的機(jī)會(huì)，明年底的匯兌預(yù)期為7.06，指數(shù)由2016年起，人民幣兌一籃子貨幣維持在93至95的水平，而自特朗普當(dāng)選美國總統(tǒng)后，該水平更由93.5上升至96，可見人民幣兌一籃子貨幣仍走強(qiáng)，令兌美元破7的影響減弱。
與“債匯雙殺”相比，A股的跌幅還算比較“溫柔”，截至收盤，上證綜指下跌22.85點(diǎn)，跌幅為0.73%。但A股釋放出一重要的不詳信號(hào)——10月之后格外強(qiáng)勢(shì)的上證50指數(shù)大跌2.14%，創(chuàng)下了2月以來的最大單日跌幅。
通常來說，上證50指數(shù)由于樣本較小，且基本都是大盤股，因此波動(dòng)幅度小于上證綜指。類似今天這種上證50跌幅遠(yuǎn)大與上證綜指的情況是很少見的。
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