東歐陰霾難阻國(guó)際投行冷看避險(xiǎn)資產(chǎn)

　　全球市場(chǎng)再一次因地緣政治繃緊神經(jīng)，東歐局勢(shì)的進(jìn)展已進(jìn)入全球投資人的視線。
　　
　　俄烏關(guān)系緊張導(dǎo)致本周一全球市場(chǎng)普受“驚嚇”。不過(guò)昨日，兩國(guó)局勢(shì)稍顯緩和，俄羅斯總統(tǒng)普京公開(kāi)表示只會(huì)在極端情況下向?yàn)蹩颂m動(dòng)用武力之后，投資者吃了一顆“定心丸”，全球股市出現(xiàn)反彈，黃金、白銀紛紛跳水。
　　
　　“地緣政治事件出現(xiàn)時(shí)，‘天然’避險(xiǎn)資產(chǎn)就會(huì)表現(xiàn)出色。黃金本輪的牛市將取決于地緣政治是否可以得到合理解決�！比疸y(20.91, 0.45, 2.20%)財(cái)富管理亞太區(qū)首席投資官浦永灝昨日在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。
　　
　　從長(zhǎng)期來(lái)看，投行普遍維持其年初唱空黃金的觀點(diǎn)不變。與此同時(shí)，烏克蘭政局危機(jī)以及俄羅斯央行加息，不會(huì)對(duì)全球股票市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊，2014年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)依然值得被看好。
　　
　　黃金牛市或難出現(xiàn)
　　
　　根據(jù)烏克蘭戰(zhàn)局最新進(jìn)展，普京在昨日莫斯科召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，俄羅斯軍演已經(jīng)醞釀多時(shí)，但只會(huì)在極端情況下向?yàn)蹩颂m派軍，目前還沒(méi)有必要，且俄羅斯也沒(méi)有吞并克里米亞的打算，該消息隨即引發(fā)黃金價(jià)格走弱。截至北京時(shí)間周二20點(diǎn)，紐約商業(yè)交易所(COMEX)黃金期貨主力合約報(bào)價(jià)1344美元/盎司，跌幅近1%。
　　
　　年初以來(lái)新興市場(chǎng)的金融動(dòng)蕩，加上在近日烏克蘭緊張局勢(shì)升溫激發(fā)投資者避險(xiǎn)效應(yīng)，引爆本輪黃金上漲行情。自去年價(jià)格暴跌28%之后，今年以來(lái)金價(jià)已收復(fù)失地超10%。
　　
　　“黃金的本輪牛市取決于烏克蘭局勢(shì)會(huì)否持續(xù)下去，能否得到合理解決�！逼钟罏畬�(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者表示，“當(dāng)國(guó)際政治形勢(shì)出現(xiàn)動(dòng)亂的時(shí)候，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)工具，如美元、美債、日元、瑞郎就會(huì)受到追捧，投資者自然會(huì)減少風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置，轉(zhuǎn)而放在流動(dòng)性較好的資產(chǎn)上�！�
　　
　　“目前對(duì)于烏克蘭的明確解決辦法還不明顯，包括泰國(guó)的政治僵局，我們對(duì)黃金三個(gè)月的短期價(jià)格設(shè)定在1275美元/盎司至1430美元/盎司�！逼钟罏�稱。
　　
　　不過(guò)，黃金牛市會(huì)在今年出現(xiàn)，或言尚早。浦永灝對(duì)本報(bào)記者稱，從全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、利率上升的角來(lái)考慮，瑞銀對(duì)未來(lái)12個(gè)月金價(jià)依然維持1050美元的觀點(diǎn)不變。
　　
　　“地緣政治的緊張局勢(shì)加劇可能會(huì)支持金價(jià)�！眳R豐銀行本周一發(fā)布報(bào)告指出，美聯(lián)儲(chǔ)逐漸放緩的貨幣政策、可能出現(xiàn)的美元強(qiáng)勁走勢(shì)以及通縮趨勢(shì)將成為未來(lái)黃金上行的重要阻力。匯豐維持其2014年平均金價(jià)預(yù)期，即1292美元/盎司。
　　
　　與此同時(shí)，美國(guó)銀行(16.73, 0.43, 2.64%)投資部門主管Ann Bartels也表示，金價(jià)會(huì)在今年初上漲，因?yàn)楹芏嗫蛻舳荚谌ツ甑渍J(rèn)虧，以降低稅務(wù)。盡管如此，Bartels仍然維持對(duì)黃金至今年底1100美元/盎司的價(jià)格預(yù)期。
　　
　　不過(guò)匯豐分析師James Steel同時(shí)指出，新興市場(chǎng)的實(shí)物需求，尤其是中國(guó)對(duì)金飾、金幣和金條的需求將拉動(dòng)金價(jià)走高。與此同時(shí)，金礦產(chǎn)量可能下降，廢料供應(yīng)保持疲弱，其預(yù)計(jì)黃金的供應(yīng)將會(huì)有所減少。
　　
　　風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)依然受青睞
　　
　　“只要不出現(xiàn)全球性負(fù)面事件，個(gè)別沖突對(duì)股市不會(huì)造成很大傷害。美歐經(jīng)濟(jì)正步入復(fù)蘇之路，2014年我們?nèi)匀豢春蔑L(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。”浦永灝表示。
　　
　　實(shí)際上，美股周一也只是在前期大漲的情況下出現(xiàn)略微回調(diào)。而在普京昨日命令部隊(duì)在軍事演習(xí)后回到基地之后，“國(guó)際形勢(shì)一片紅”已得到明顯緩解，俄羅斯股市大幅反彈超5%。歐洲三大股指均高開(kāi)高走。
　　
　　而對(duì)烏克蘭事態(tài)未來(lái)可能的演化，市場(chǎng)的主流觀點(diǎn)是俄羅斯與西方達(dá)成協(xié)議，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)為烏克蘭提供緊急援助，避免債務(wù)違約，同時(shí)在過(guò)渡政府組織下5月份烏克蘭舉行大選。
　　
　　不過(guò)，浦永灝認(rèn)為，也不排除情勢(shì)進(jìn)一步惡化的可能性，但發(fā)生軍事沖突的可能性只為10%，這將會(huì)帶來(lái)全球經(jīng)濟(jì)的災(zāi)難，也會(huì)對(duì)已出現(xiàn)復(fù)蘇苗頭的歐美經(jīng)濟(jì)造成巨大打擊。
　　
　　美銀美林策略師Arko Sen認(rèn)為，一旦爆發(fā)戰(zhàn)爭(zhēng)，發(fā)達(dá)市場(chǎng)當(dāng)然會(huì)出現(xiàn)一些波動(dòng)，但俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)可能只會(huì)劇烈地影響東歐市場(chǎng)。
　　
　　與此同時(shí)，市場(chǎng)的大幅動(dòng)蕩或?yàn)橥顿Y經(jīng)理人提供適時(shí)進(jìn)場(chǎng)的機(jī)會(huì)。一位美股職業(yè)投資人昨日對(duì)本報(bào)記者稱，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外圍市場(chǎng)對(duì)美股的影響都是短期的，很快會(huì)過(guò)去，只要不是“世界大戰(zhàn)”應(yīng)該問(wèn)題都不大。
　　
　　“從長(zhǎng)期來(lái)看，QE緩慢退出的步伐給市場(chǎng)提供的流動(dòng)性、通脹較低、企業(yè)持續(xù)盈利等將使得風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)在2014年有所作為�！逼钟罏畬�(duì)本報(bào)記者稱，投資者今年需要重點(diǎn)把握歐股、美股的投資機(jī)會(huì)。
　　
　　此外，“外患內(nèi)憂”同時(shí)出現(xiàn)。周一俄羅斯央行宣布升息150個(gè)基點(diǎn)至7%，成為金磚國(guó)家中基準(zhǔn)利率僅次于印度的國(guó)家。不過(guò)，浦永灝指出其對(duì)穩(wěn)定盧布會(huì)有正面作用，俄羅斯在全球經(jīng)濟(jì)體中占比較小，其對(duì)全球市場(chǎng)影響也會(huì)較小。