各大知名投行2013年黃金觀點：總之還是要漲

　　2012年即將過去，2013年即將來臨，各大投行紛紛發(fā)表了對新一年貴金屬走勢的看法，并闡述了他們所認為的最能影響貴金屬市場的因素。
　　
　　巴克萊資本(Barclays Capital)
　　
　　巴克萊資本預(yù)計2013年黃金均價為1,815美元/盎司，并且對黃金走勢維持樂觀看法，盡管該行在12月中旬將2013年黃金均價從1,860美元/盎司下調(diào)。
　　
　　巴克萊表示，黃金ETF仍維持在高位運行，顯示出投資者有興趣長期持有黃金。金幣銷售也在今年晚些時候有所上揚。不過技術(shù)面令短期投資者削減了凈多頭頭寸。
　　
　　該行稱，年底投機頭寸的變動主要表現(xiàn)出對黃金市場缺乏信心。不過基本面上一系列積極因素依然存在，這些將推動黃金價格的走高。除了美聯(lián)儲的負債資產(chǎn)表的擴張之外，曠日持久的財政懸崖和債務(wù)上限依然存在不確定因素，同時預(yù)計西班牙的求援也將是2013年預(yù)留節(jié)目。
　　
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)
　　
　　法國巴黎銀行認為黃金2013年將觸及歷史記錄高位，歐元區(qū)解體的尾部風(fēng)險以及持續(xù)上升的實物金需求持續(xù)支撐黃金價格，預(yù)計2013年黃金均價為1,865美元/盎司。
　　
　　該行稱，相較2012年3.1%的增長，2013年全球經(jīng)濟增長預(yù)計將反彈至3.4%。不過貨幣政策有繼續(xù)寬松的潛在可能性，尚不能說全球經(jīng)濟已走出危機。
　　
　　該行表示，基本面上或顯示出對貴金屬市場越來越多負面的消息，與經(jīng)濟狀況的改善相一致，市場開始預(yù)計寬松貨幣政策將被逐漸撤回。預(yù)計2014年黃金均價為1,780美元/盎司，14年來受此出現(xiàn)回撤。不過下跌幅度有限，由于投資組合的多樣化及黃金本身的避險屬性，黃金仍然維持著對投資者的吸引力。
　　
　　德國商業(yè)銀行(Commerzbank)
　　
　　德國商業(yè)銀行預(yù)計2013年黃金將短暫的超過2,000美元/盎司，全年均價為1,950美元/盎司。
　　
　　該行表示，黃金投資需求將得益于超低甚至負值的實際利率，為了支撐并且穩(wěn)定金融市場，全球各大央行2013年將繼續(xù)延續(xù)極端的貨幣寬松政策。由于擔(dān)憂通脹及貨幣高速貶值而削弱購買力，相較于貨幣，投資者將更多的向具有保值功能黃金尋求資產(chǎn)庇護。資金將繼續(xù)流入黃金ETF，同時金幣和金條的銷售也將再度高漲。
　　
　　該行同時稱，2012年壓制黃金的另一大因素，印度需求的疲軟在下一年將有所減輕。由于關(guān)稅的增加和盧比的貶值，令印度的民眾已開始習(xí)慣居高不下的黃金價格，加上季風(fēng)季節(jié)不會像2012年那般貧乏，印度農(nóng)村的收入有望增加。另外中國經(jīng)濟狀況預(yù)計在2013年將回升，這意味著中國方面對黃金的需求將增加，同時全球各大央行也可能繼續(xù)維持凈買家的身份。
　　
　　CPM集團
　　
　　CPM咨詢公司在12月中旬的評論中表示，預(yù)計2013年的大宗商品價格將出現(xiàn)向下的趨勢，包括黃金、白銀、原油和其他一些*金屬。該集團引用了一些對美國、中國、印度和歐盟經(jīng)濟表示擔(dān)憂的評論。
　　
　　該機構(gòu)表示，美國的財政的解決就意味著高稅率和低開支，而這些都可能給反通脹帶來壓力。黃金價格或?qū)⒕S持較長的一段時間的弱勢，2013年的均價或許會比2012年下降1.0%。截止12月17日，黃金本年度均價為1,670美元/盎司，上升6.3%，與此前一年走勢相似。
　　
　　該機構(gòu)同時表示，2013年投資者將對黃金價格表現(xiàn)的更敏感，這一趨勢出現(xiàn)在2011年的最后四個月，現(xiàn)在或?qū)⒗卫伪P踞在這個市場。
　　
　　狄龍蓋奇金屬公司(Dillon Gage Metals)
　　
　　狄龍蓋奇金屬公司執(zhí)行副總裁Roy Friedman起初是屬于認為黃金將達到2,000美元/盎司的那一類，該公司認為，全球經(jīng)問題將持續(xù)，美國經(jīng)濟持續(xù)疲軟，政府無力在各種問題上達成一致，超低利率，地域政治也有爆發(fā)的可能，例如中東和朝鮮半島。
　　
　　該機構(gòu)表示，不過每當(dāng)經(jīng)濟狀況出現(xiàn)改善，對通脹的預(yù)期就會成為市場焦點。一旦通脹抬頭，貴金屬勢必將凸顯出抗通脹的保值屬性，從而在資產(chǎn)組合中具有舉足輕重的地位。
　　
　　該機構(gòu)同時稱，黃金市場將維持波動，并且不時會出現(xiàn)大幅賣盤，這令投資者感到焦慮。預(yù)計黃金2013年將突破2,000美元/盎司，實際上，黃金哪怕突破2,200美元/盎司也不令人驚訝。
　　
　　翰德證券(Global Hunters Securities)
　　
　　翰德證券表示，預(yù)計黃金價格將在2013年突破2,000美元/盎司，2014年接近峰值2,300美元/盎司。2013年全年均價為1,850美元/盎司，2014年均價為1,750美元/盎司。
　　
　　該機構(gòu)表示，金融市場目前看來擁有廣泛的支撐因素，這些因素將持續(xù)為黃金價格提供支撐。2008年起黃金價格就一直受各種通脹預(yù)期浪潮的影響，預(yù)計接下來貨幣寬松預(yù)期將持續(xù)相當(dāng)一段時間。同時由于消費物價遠遠高過銀行隔夜利率，黃金價格將繼續(xù)受通脹因素的影響，而黃金本身的保值魅力在高通脹的情況下為其走高再度創(chuàng)造良好的條件。
　　
　　同時，黃金價格的走高令珠寶需求受損，各大央行借機增加了黃金儲備。
　　
　　不過該機構(gòu)同時警告稱，股市暴跌美元走強增將給黃金價格的走高帶來風(fēng)險，若美元走強黃金就將承壓，反之亦然。
　　
　　高盛集團(Goldman Sachs)
　　
　　高盛集團預(yù)計2013年黃金均價為1,810美元/盎司，2014年為1,750美元/盎司。12月初的報告中，高盛指出維持長倉，盡管近期黃金期貨價格出現(xiàn)下降。三個月黃金目標(biāo)價位為1,825美元/盎司，不過預(yù)計黃金2013年中期將出現(xiàn)下行風(fēng)險。
　　
　　該機構(gòu)表示，預(yù)計2013年美國經(jīng)濟將緩慢復(fù)蘇，并且在下半年加速恢復(fù)，屆時美聯(lián)儲負債資產(chǎn)表也將出現(xiàn)額外擴張。
　　
　　該機構(gòu)稱，短期看來，更多寬松政策及疲軟的經(jīng)濟增長將支撐黃金價格，不過中期看來，寬松政策反對聲的擴大、美國經(jīng)濟的增長和美國實際利率的上升將壓制黃金的漲勢。自建模型看來，美國經(jīng)濟增加的正前景將超過美聯(lián)儲負債資產(chǎn)表所帶來的負面影響，黃金的上漲周期或在2013年掉頭向下。
　　
　　該機構(gòu)同時表示，經(jīng)濟復(fù)蘇前景仍然存在極大的風(fēng)險，甚至?xí)�比此前預(yù)期更弱。不過黃金在2013年后期達到1,900美元/盎司之后，恐怕也只是溫和增長了。
　　
　　摩根士丹利(Morgan Stanley)
　　
　　摩根士丹利認為黃金將是2013年表現(xiàn)最好的大宗商品之一，預(yù)計全年均價為1,853美元/盎司。美聯(lián)儲宣布第三輪量化寬松政策，歐洲央行宣布無限債券購買計劃，最重要的是美元的持續(xù)走弱，這些依次是黃金短期走強的關(guān)鍵因素。同時超低名義利率和負值的實際利率，持續(xù)不斷的地緣政治風(fēng)險，礦業(yè)開采所帶來的供應(yīng)問題也是支撐黃金價格的因素。
　　
　　該行同時表示，黃金價格還受到央行買需的支撐。印度珠寶投資市場也出現(xiàn)了復(fù)蘇的跡象，因印度消費者逐漸習(xí)慣了當(dāng)?shù)攸S金的高價趨勢，并且黃金經(jīng)銷商也在印度結(jié)婚季和節(jié)日期間進行了補貨。2012年受盧比走弱和進口關(guān)稅影響，印度的黃金需求大幅下滑。
　　
　　加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)
　　
　　加拿大豐業(yè)銀行副總裁Patricia Mohr表示，在2011年9月創(chuàng)歷史新高之后，2013年黃金或?qū)⒀永m(xù)2012年固整的格局，此前黃金并未能從美聯(lián)儲12月宣布的量化寬松政策加強版中受益。
　　
　　Patricia Mohr稱，美國三季度GDP數(shù)據(jù)為3.1%，好與此前預(yù)期。這降低了避險資產(chǎn)的需求，導(dǎo)致了12月20日的修正。預(yù)計2013年黃金價格平均將于1,700-1,750美元/盎司波動。
　　
　　法國興業(yè)銀行(Societe Generale)
　　
　　法國興業(yè)銀行表示，預(yù)計2013年前三季度黃金均價分別為1,802美元/盎司、1,800美元/盎司和1,850美元/盎司，最后一季度料將下滑至1,750美元/盎司，全年均價預(yù)計為1,800美元/盎司。
　　
　　該行表示，新一輪支撐黃金價格的因素來自于新一輪對通脹及匯率波動的恐懼。美元在QE3宣布后預(yù)計將維持弱勢，而其他一些貨幣政策的手段預(yù)計也將抵消財政方面的鞏固。預(yù)計這方面的因素會不斷的計入黃金價格，因投資者依然青睞黃金，因此會在此產(chǎn)配置中維持一定量的黃金投資。
　　
　　道明證券(TD Securities)
　　
　　道明證券表示，由于美聯(lián)儲的“堅定領(lǐng)導(dǎo)”，對歐元區(qū)各國政府為了穩(wěn)定經(jīng)濟的貨幣政策預(yù)期，及中國經(jīng)濟的復(fù)蘇都將幫助黃金價格走高。預(yù)計年黃金均價為1,895美元/盎司。
　　
　　該行表示，如果美聯(lián)儲維持超寬松政策，或者為了使經(jīng)濟增加看起來更為穩(wěn)固，那么市場就不得不擔(dān)心超寬松政策會一直延續(xù)，哪怕通脹問題逐漸嚴重，屆時投資者會為了保值而買入黃金。
　　
　　該行稱，央行買需或仍將繼續(xù)，尤其是新興經(jīng)濟市場。預(yù)計2013年全球官方購買黃金將升至525公噸甚至更多。
　　
　　該行預(yù)計，黃金在2013年后半年將觸及2,000美元/盎司，并且黃金價格或在2013年后期至2014年前期達到頂峰。屆時美國國債的收益曲線將急劇上升，因現(xiàn)任美聯(lián)儲主席伯南克卸任，而市場預(yù)期他的繼任者或許會是個更為鷹派的人物。
　　
　　該行同時表示，投資者應(yīng)該學(xué)會看經(jīng)濟什么時候真的開始復(fù)蘇。有一個很好的暗示就是當(dāng)美國的就業(yè)指標(biāo)顯得越來越正常的時候。
　　
　　瑞銀集團(UBS)
　　
　　瑞銀集團表示，繼續(xù)看漲2013年黃金價格價格，預(yù)計全年均價為1,900美元/盎司。持續(xù)不斷的、不確定性大的美國財政問題，以及對全球各主要國家央行長期維持寬松貨幣政策的預(yù)期，將為黃金價格提供關(guān)鍵支撐因素。
　　
　　該行表示，盡管期望美國政治家們在財政懸崖問題上達成一致，以免美國經(jīng)濟墜崖，但是這場聲勢浩大討價還價對黃金未必就是件壞事。盡管黃金與其呈正相關(guān)性，但財政懸崖缺乏保險性，同時缺乏細節(jié)的讓步談判或許令尋求長期財政紀律的投資者失望，從而轉(zhuǎn)投黃金。影響黃金的各大因素中財政懸崖問題的解決包括債務(wù)上限問題，該問題增加了評級機構(gòu)也進來摻一腳的可能性，這些都將支撐2013年黃金的走勢。
　　
　　該行稱，美聯(lián)儲負債資產(chǎn)表可能出現(xiàn)進一步擴張，這在此前卻被忽略了。同時，歐洲央行的債券購買計劃，日本央行的進一步寬松政策，預(yù)計將繼續(xù)支撐黃金價格。由于對日元走弱的預(yù)期，黃金將是更有競爭力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。
　　
　　該行同時表示，實物金方面仍然蕭條，不過官方買需能有所彌補。