通脹預(yù)期下黃金緣何“備受青睞”

　　 不少地方出現(xiàn)黃金“搶購潮”。在一些黃金產(chǎn)能大省，排隊搶購黃金，甚至斷貨的現(xiàn)象已“不足為奇”。在黃金消費熱持續(xù)的同時，國內(nèi)黃金價格也一路看漲。

　　“作為投資者，要把握機會，從資產(chǎn)的膨脹與貨幣的貶值中做好對沖，避免貨幣資產(chǎn)大幅縮水，這應(yīng)是基本底線�！笔涝�金行高級研究員肖磊如是說。在當前通脹預(yù)期不斷上升的背景下，黃金等兼具投資和消費價值產(chǎn)品的消費增加是一大趨勢。

　　抵抗通脹資產(chǎn)保值黃金成為“香餑餑”

　　我國今年1月CPI同比漲幅雖然低于市場預(yù)期，但是增幅仍然達到4.9%，接近5%，顯示當前通脹預(yù)期仍然強烈。而此輪物價上漲主要是由食品價格上漲拉動，農(nóng)產(chǎn)品價格尤其是蔬菜鮮果價格的上漲，直接與百姓生活息息相關(guān)，更容易助長普通百姓的通脹預(yù)期�！叭绾慰雇�脹”也成為人們資產(chǎn)保值增值必然面臨的問題。

　　房地產(chǎn)市場歷來是投資市場最好的抵抗通脹的“硬資產(chǎn)”之一，但中國的房地產(chǎn)市場最好的投資周期似乎已經(jīng)“臨時”結(jié)束，在股票市場沒有被大多數(shù)“資金”一致看好的情況下，其他商品市場必將成為承接更多貨幣流動性的場所。

　　“商品市場目前來看是對抗通脹的一個重要陣地�！毙だ谡f：“通脹的表現(xiàn)就是物價上漲，而你持有物，通脹對你就有利，至少可以安心一些�！痹谶@一背景下，去年“蒜你狠”、“姜你軍”的出現(xiàn)，顯示出部分投資者把目光投向了商品市場。然而，蔥姜蒜等商品，雖然價格高企，目前看是供不應(yīng)求，但明年就有可能產(chǎn)能過剩，供大于求。風(fēng)險性較大，因而抗通脹的能力也不是很強。

　　生產(chǎn)和供應(yīng)周期越長的商品，抵抗通脹的能力就越強。自2002年中國政府開放黃金市場以來，黃金價格平均每年以10%以上的速度上漲，究其原因，除了全球性貨幣流動性過剩的問題，主要還是黃金市場的供應(yīng)有限、生產(chǎn)周期較長的緣故。全球每年的黃金產(chǎn)量比較穩(wěn)定，增減幅度不足5%，想大幅增加其產(chǎn)量，需要最少五、六年的時間，所以供應(yīng)量短時間內(nèi)無法改變，價格運行周期相對穩(wěn)定。除了黃金市場，眾多資源類市場也是同樣的道理。

　　對于人們來講，持有黃金無疑是抗通脹的一個很好選擇。肖磊說：“自2002年中國黃金市場開放以來，黃金價格從六十多元每克漲至現(xiàn)在的三百多元每克，每年的平均上漲幅度超過了15%，與中國廣義貨幣（M2）增量有所接近，遠遠跑贏了CPI，也跑贏了GDP�！�

　　此外，中國消費者一向“買漲不買跌”，黃金價格上漲的預(yù)期在一定程度上推動了黃金“搶購潮”的出現(xiàn)。

　　國際金價發(fā)力需求帶動國內(nèi)金價上升

　　隨著黃金“搶購”的出現(xiàn)，國內(nèi)黃金價格也出現(xiàn)上漲。有人因此把這一現(xiàn)象歸結(jié)于我國近期推出的嚴厲房市宏觀調(diào)控造成資金流向黃金市場，從而推高黃金價格。然而，專家表示這種說法過于片面。

　　當然，為了抑制投資型需求，我國近期加大了房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的砝碼，“限購限貸”諸多舉措的出臺將會發(fā)揮“擠出”效應(yīng)。退出房市的資金，也有可能進入黃金市場。然而，這并不是推動金價上漲的主因。

　　我國黃金市場并不是孤立的，國際金價的波動影響我國金價的走勢。從目前的國際金價來看，由于中東局勢持續(xù)緊張，帶來不斷增加的避險性需求支撐，國際金價延續(xù)此前上漲勢頭，再次站上每盎司1400美元的高位。從而也給國內(nèi)黃金市場帶來金價上漲的預(yù)期。

　　中國黃金協(xié)會秘書長張炳南認為，近期黃金遭到搶購以及金價的上漲，一方面有部分國家政治局勢動蕩的因素，而全球黃金需求的連創(chuàng)新高，尤其是中國和印度的黃金需求才是主要因素，另外，各國央行在2010年自21年以來首次成為黃金凈買家，也成為推高黃金需求量和價格增長的重要原因。

　　據(jù)中國黃金協(xié)會剛剛發(fā)布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2010年中國的金條和金幣市場的需求量上升70%，達到179.9公噸，超過了美國和德國，成為僅次于印度的第二大黃金市場。

　　通脹預(yù)期不減金價新高似乎“司空見慣”

　　自從2008年金融危機以來，全球貨幣的發(fā)行量迅速增加，中國得益于龐大的投資消費及出口能力，基本保住了GDP的高速增長。然而，就在全球經(jīng)濟從美國次貸風(fēng)暴當中顯著復(fù)蘇之際，2009年末爆發(fā)的歐洲主權(quán)債務(wù)危機再次襲擊全球市場，各國央行寬松的貨幣政策只能“變本加厲”，以至于黃金等大宗商品價格在不到兩年的時間里翻了一番。

　　業(yè)內(nèi)人士普遍認為，只要通脹預(yù)期還在，黃金價格的新高似乎已“司空見慣”。今年市場普遍預(yù)計我國通脹預(yù)期仍然不小。肖磊認為，中國的物價已經(jīng)不能簡單地站在中國范圍內(nèi)理解和判斷，2011年全球需要面對的首先是原油價格居高不下，全球自然災(zāi)害頻發(fā)，匯率問題爭議加劇等問題。

　　國際原油價格的上漲對中國農(nóng)業(yè)及農(nóng)產(chǎn)品價格的影響會一直持續(xù)，這不是*政府補貼就能解決的問題。在中國沒有定價權(quán)的情況下，依賴進口的銅、棉花這類商品價格的上漲似乎都是一種必然，以原油、銅、棉花這三類原材料價格上漲推動的農(nóng)產(chǎn)品類價格、工業(yè)類產(chǎn)品價格及其他消費類產(chǎn)品價格均難以控制。2011年第一季度各類產(chǎn)品提供商首先要面臨成本居高的風(fēng)險，再加上國際熱錢的“不定向”流入，輸入型通脹壓力2011年依然存在，并難以控制。

　　通脹是一個大背景，是一個長時間無法擺脫的貨幣現(xiàn)象，黃金價格的長期走勢跟其他商品一樣，會在這樣一個大背景中繼續(xù)前行。但短期價格的波動無法用公式去預(yù)測。