金價(jià)上漲持續(xù)性難獲機(jī)構(gòu)認(rèn)同

　　最近的黃金市場(chǎng)有一個(gè)奇怪的現(xiàn)象：在北非和中東各國(guó)暴亂滿天飛之后，國(guó)際金價(jià)終于再次刷新歷史高位紀(jì)錄，達(dá)到1430美元/盎司以上，但包括黃金ETF和美國(guó)COMEX期貨金上的資金似乎對(duì)追高金價(jià)缺乏興趣。

　　自今年1月末開(kāi)始，美盤(pán)黃金價(jià)格從每盎司1300多美元攀升至本周二最高時(shí)的1434美元，一個(gè)月的升幅超過(guò)了10%，作為金價(jià)追蹤器的黃金ETF產(chǎn)品的持倉(cāng)卻不增反降。從1月28日到3月1日，全球最大黃金ETF——SPDR GOLD TRUST共減持黃金16噸，目前僅持倉(cāng)1210.96噸，為去年5月中旬以來(lái)的最低。類似的情況還出現(xiàn)在今年1月初，當(dāng)國(guó)際金價(jià)重返1400美元/盎司以上時(shí)，該黃金ETF持倉(cāng)卻從1280噸逐步回落。

 　　而在2010年11~12月，金價(jià)兩次沖擊1400美元/盎司的過(guò)程中，上述黃金ETF則是略有增倉(cāng)，最高持倉(cāng)一度達(dá)到1300噸以上，且當(dāng)時(shí)的金市消息面還非常平淡。人們不禁會(huì)問(wèn)，怎么在利比亞暴亂如火如荼的今天，黃金ETF投資者的熱情卻冷淡了呢？

　　“這只能說(shuō)明黃金ETF持倉(cāng)和短期的金價(jià)走勢(shì)沒(méi)有太多聯(lián)系，ETF的持倉(cāng)變化或許僅能預(yù)見(jiàn)大的趨勢(shì)�！迸d業(yè)銀行黃金分析師蔣舒表示。對(duì)于長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的金價(jià)運(yùn)行，黃金ETF的增減倉(cāng)或許更有說(shuō)服力，比如在去年6~7月歐債危機(jī)蔓延的時(shí)候，大量避險(xiǎn)資金的流入使得SPDR GOLD TRUST的持倉(cāng)達(dá)到1320噸以上。但在這波炒作結(jié)束之后，包括地緣因素都沒(méi)能阻止該ETF持倉(cāng)下降的大趨勢(shì)，其半年多來(lái)的減倉(cāng)幅度已達(dá)到100噸以上。

　　美盤(pán)期貨金的持倉(cāng)也難以解釋金價(jià)近期的大幅上揚(yáng)，從2月1日~2月22日的三周里，COMEX黃金基金凈多頭持倉(cāng)只從15萬(wàn)手增至18萬(wàn)手，而在去年9~10月的金價(jià)沖高階段，該凈多持倉(cāng)一度高達(dá)24萬(wàn)~25萬(wàn)手，它在歷史上的峰值甚至達(dá)到過(guò)26萬(wàn)手左右，似乎目前市場(chǎng)還沒(méi)有積攢足夠的做多熱情，金價(jià)就莫名其妙地被推高。

　　成都威爾鑫黃金分析師楊易君表示：“相對(duì)于金價(jià)的漲幅，3萬(wàn)手的凈多增量和上周18萬(wàn)手的凈多總量都顯得太少了，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)地緣所帶動(dòng)的金價(jià)上漲的持續(xù)性并不認(rèn)同�！彼�指出，黃金ETF持倉(cāng)逆勢(shì)而動(dòng)、基金在美盤(pán)期金上增倉(cāng)緩慢都說(shuō)明，利比亞暴亂所引發(fā)的危機(jī)和心理恐慌或許對(duì)一般投資者、散戶和短線投機(jī)勢(shì)力的影響較大，而大型機(jī)構(gòu)投資者并不買賬。

　　此前“滯漲”的原油也為黃金分擔(dān)了一些避險(xiǎn)資金，暴亂所引發(fā)的恐慌蔓延前后，更多的資金似乎涌向了原油而非黃金。NYMEX原油基金凈多頭2月22日當(dāng)周增至20.6萬(wàn)手的紀(jì)錄高點(diǎn)，較前一周上升26%。

　　地緣政治所引起的避險(xiǎn)情緒的確會(huì)加劇金價(jià)的波動(dòng)，但黃金因?yàn)槔�比亞暴亂的發(fā)展而再次創(chuàng)新高，也是金融市場(chǎng)短線交易過(guò)于發(fā)達(dá)的必然結(jié)果。盡管像黃金ETF之類的資金對(duì)這波黃金上漲的助力有限，但一般投資者和短線資金對(duì)消息的反應(yīng)非常敏感，即便沒(méi)有利比亞暴亂，這些資金也會(huì)發(fā)掘其他因素來(lái)推漲金價(jià)。而在市場(chǎng)注意力都集中于地緣因素時(shí)，卻很少有人注意到，金價(jià)的上漲其實(shí)與美元春節(jié)后的走弱大體同步，美元指數(shù)過(guò)去兩周內(nèi)從78點(diǎn)向76點(diǎn)回落，這恐怕才是金價(jià)升高的真正原因。他表示：“所以在目前的黃金市場(chǎng)，再小的痛楚也可以挑動(dòng)投資者的神經(jīng)，利比亞動(dòng)亂也不過(guò)是短線炒作的一個(gè)借口�！�