正是由于對(duì)當(dāng)周對(duì)沖基金資金流向沒有明確把握，故我們當(dāng)周主要從技術(shù)面進(jìn)行了全面解析。盡管是短期歷史回顧。但由于技術(shù)分析中涵蓋周線與月線的戰(zhàn)略技術(shù)分析，故就純技術(shù)面而言，仍極具技術(shù)參考價(jià)值。故我們?cè)诖藢?duì)1月7日當(dāng)周的專業(yè)版周評(píng)進(jìn)行再度回顧。但需要聲明的是，這僅僅是技術(shù)面的解讀，當(dāng)我們獲得最新極具參考價(jià)值的對(duì)沖基金資金流向信息時(shí)，我們將進(jìn)行修正。在我們看來(lái)，盡管我們的技術(shù)分析做得不淺，但我們認(rèn)為技術(shù)分析用著戰(zhàn)略布局時(shí)，有可能形成誤導(dǎo)。故不排除我們本期給出的技術(shù)分析沒有大多實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。但投資者可以從中獲得些金市技術(shù)分析的中長(zhǎng)期思路。
上周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1418.5美元開盤，最高上試1424.2美元，最低下探1352.7美元，報(bào)收1368.7美元，較上個(gè)交易周下跌51.95美元，跌幅3.66％，周K線呈現(xiàn)一根大幅下跌的長(zhǎng)陰線。
從本周獲悉的基金資金流向來(lái)看，基金無(wú)論在美元，還是黃金、白銀市場(chǎng)的場(chǎng)內(nèi)，都體現(xiàn)出隨波逐流特征，上周場(chǎng)外交易信息不明。而對(duì)沖基金的場(chǎng)外交易是我們參考的重點(diǎn)，缺少這塊確定信息，我們暫不對(duì)后期市場(chǎng)給予非�？隙ǖ囊庖�。
從周五市場(chǎng)表現(xiàn)，及對(duì)應(yīng)得超短期技術(shù)指標(biāo)來(lái)看。金價(jià)在1378美元遭遇強(qiáng)勁阻力，盡管美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，但失業(yè)率降低明顯，美元振蕩后進(jìn)一步上揚(yáng)，金價(jià)承壓1378美元后大幅回蕩。但從4小時(shí)K線形態(tài)及對(duì)應(yīng)技術(shù)面來(lái)看，指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)了“底背離”態(tài)勢(shì)，這示意短期金價(jià)應(yīng)該有所反彈。但同時(shí)，上擋1383～1393美元的壓力非常明顯，短期遇阻該壓力區(qū)后必有回蕩或再度下跌。故如果周一金價(jià)再度回蕩，或直接上行觸及壓力區(qū)，會(huì)是很好的短線機(jī)會(huì)，我們將積極參與這個(gè)短線操作。如果出現(xiàn)這樣的短線機(jī)會(huì)，應(yīng)該是把握比較大的機(jī)會(huì)。
但對(duì)于未來(lái)一個(gè)月內(nèi)的走勢(shì)，在當(dāng)前已知的信息情況下，筆者確實(shí)不敢過(guò)于肯定。跟隨我們多年的會(huì)員應(yīng)該清楚，對(duì)對(duì)沖基金資金流向的把握是我們操作的大前提，技術(shù)面是執(zhí)行這種戰(zhàn)略的輔助。基本面是更為宏觀的參考，對(duì)保證金交易而言，具體應(yīng)用價(jià)值不大。且上周強(qiáng)勢(shì)上行的美元，是否顛覆我們此前關(guān)于基本面的解讀，存在越來(lái)越大的不確定性。如果發(fā)現(xiàn)確實(shí)被顛覆了，市場(chǎng)可能已經(jīng)逆預(yù)期運(yùn)行了很大空間。
此外，我們?cè)谏掀谥茉u(píng)中分析過(guò)，12月17日我們交易指標(biāo)發(fā)出過(guò)“牛市或入下一輪”的提示，且當(dāng)時(shí)配合著資金流向信息的進(jìn)一步確認(rèn)，故我們顯得很有信心。金價(jià)也確實(shí)對(duì)應(yīng)上行了幾十美元空間，這當(dāng)然不是新一輪牛市。新年第一周的長(zhǎng)陰更是強(qiáng)烈打擊了我們這種預(yù)期。這意味著當(dāng)前市場(chǎng)從技術(shù)層面仍存在直接進(jìn)入新一輪牛市的條件，只是資金流向信息的模糊讓我們需要多一分警惕。當(dāng)然，即便上周的1352.7美元就是階段性調(diào)整低點(diǎn)，短期金價(jià)也會(huì)承壓在1383～1393美元而出現(xiàn)回蕩夯實(shí)。如果金價(jià)真的再度進(jìn)入新一輪牛市，我們此前關(guān)于牛市解讀的目標(biāo)位依然有效，金價(jià)的中期目標(biāo)應(yīng)該在1500美元以上，甚至應(yīng)該在1520美元以上。
但本期我們要討論的是如果金價(jià)下行，哪里是再度介入的戰(zhàn)略起點(diǎn)。即假設(shè)未來(lái)1個(gè)月金價(jià)延續(xù)調(diào)整，我們應(yīng)該在什么價(jià)位再行戰(zhàn)略介入的問題。即如果后市金價(jià)再度調(diào)整，擊穿1350美元，請(qǐng)會(huì)員重點(diǎn)參考本期評(píng)論。而如果1352.7美元是階段性低點(diǎn)，請(qǐng)參考前兩期關(guān)于新一輪牛市的評(píng)論。當(dāng)然，如果隨后在金價(jià)振蕩中我們能夠獲得進(jìn)一步肯定的資金動(dòng)向，我們會(huì)對(duì)觀點(diǎn)進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整修正。
我們給出了金價(jià)從08年見底681.45美元后，回升各波段的黃金分割參考，但這個(gè)參考的波段顯得略大。上述圖表中存在如下信息：金價(jià)從08年見底681.45美元后上行至1006.2美元，隨后調(diào)整在38.2％黃金分割位獲得有效支撐，絕對(duì)底部是863.8美元；隨后金價(jià)從863.8美元上升至年末的1226.65美元波段，其中期調(diào)整在二分位獲得絕對(duì)支撐，絕對(duì)底部在1044.2美元，理論推導(dǎo)與實(shí)際非常吻合；隨后就是10年金價(jià)從1044.2起漲至1430.6美元的牛市，如果隨后至今并進(jìn)一步延續(xù)中期調(diào)整，參考以往運(yùn)行特征，金價(jià)調(diào)整的極限在二分位，即1237.4美元附近。
但目前筆者不太認(rèn)同這個(gè)分析結(jié)果。圖示中我們進(jìn)一步給出了金價(jià)從08年以來(lái)形成的H1H2通道，筆者以為本次如果進(jìn)入中期調(diào)整，這根通過(guò)不會(huì)被打破。理由如此，10年年末從1156.9美元起漲的年末行情，至今總體幅度不大，沒有非常明顯的投機(jī)溢價(jià)空間。此外，從資金流向上看，對(duì)沖基金在10年10月下旬、11月中下旬、12月中下旬曾逢低場(chǎng)外大量買進(jìn)，在沒有明顯投機(jī)溢價(jià)的情況下，金價(jià)不應(yīng)該產(chǎn)生明顯偏離近三個(gè)月對(duì)沖基金場(chǎng)外介入成本的調(diào)整。除非后市基本面明顯改變，對(duì)沖基金紛紛認(rèn)錯(cuò)止損。但筆者認(rèn)為不太可能發(fā)生這種情況。
同樣時(shí)間內(nèi)的周K線，只是我們將波段劃分得更小。上述圖表含義如下：08年至09年681.45～1006.2美元波段上行后的調(diào)整分析不變，依然是回調(diào)觸及38.2％黃金分割線戰(zhàn)略見底；但隨后波段的分析是09年的年末行情，即904.7～1226.65美元波段，此前波段見頂后的調(diào)整以擊穿二分位回調(diào)見底；10年有兩個(gè)分析波段，其一是1044.2～1265.1美元的上行波段，其回調(diào)在二分位“精確”見底；其二也是年末行情，從1156.9～1430.6美元波段，假設(shè)隨后發(fā)生階段性進(jìn)一步大幅回調(diào)，筆者傾向極限同樣在二分位的1293.75美元附近。甚至可能僅僅穿38.2％黃金分割線，在1300美元附近或上方形成階段性底部。
筆者以為上述解讀可能較為準(zhǔn)確，該解讀甚至可以在隨后的兩幅圖表中獲得進(jìn)一步共振支持。第一，該調(diào)整目標(biāo)沒有明顯偏離近幾個(gè)月基金的進(jìn)一步加倉(cāng)成本；第二，該調(diào)整剛好在08年以來(lái)形成的上升趨勢(shì)線H1線位置附近獲得支撐，進(jìn)而使得中長(zhǎng)期牛市結(jié)構(gòu)依然完好。
從周線布林指標(biāo)來(lái)看，近2年的波段調(diào)整，金價(jià)都不會(huì)觸及周線布林下軌，本周周線布林下軌將位于1250美元附近，且維持每周13～15美元的上升速度。故在隨后一個(gè)月內(nèi)，周線布林下軌可能上升至1300美元附近或略下的水平，也進(jìn)一步封殺了金價(jià)大幅調(diào)整的空間。
此外，除了08年以來(lái)形成的H1H2通道之外，還有一種通道的畫法是L1L2通道，但L1支撐線已在1320美元以上，這意味著金價(jià)調(diào)整的幅度似乎更為有限。相對(duì)而言，我們認(rèn)為H1H2線形成的通道更加保險(xiǎn)。
除了08年金融危機(jī)的特殊月份，金價(jià)下破月線紅色布林中樞線都將構(gòu)成戰(zhàn)略性買進(jìn)機(jī)會(huì)，以往9年基本如此，下破布林中樞構(gòu)成戰(zhàn)略買進(jìn)機(jī)會(huì)。目前1月動(dòng)態(tài)中樞線位于1320美元附近，但如果月內(nèi)金價(jià)進(jìn)一步調(diào)整，不排除月線中樞線定格在1310美元附近可能。那么2月金價(jià)下破1310美元將構(gòu)成戰(zhàn)略買進(jìn)機(jī)會(huì)。而參考以往月線情況，金價(jià)動(dòng)態(tài)下穿布林中樞線的幅度不會(huì)非常大，在似本輪行情沒有類出現(xiàn)明顯投機(jī)溢價(jià)的情況下，一般下穿20美元左右是個(gè)極限。即從月線指標(biāo)來(lái)看，金價(jià)調(diào)整的絕對(duì)目標(biāo)應(yīng)該不會(huì)下穿1290美元。故我們認(rèn)為周線圖2中波段內(nèi)部黃金分割的結(jié)構(gòu)可能具有較大參考價(jià)值。即如果金價(jià)在未來(lái)一個(gè)月延續(xù)調(diào)整，1290～1305美元區(qū)間可能構(gòu)成絕對(duì)支撐。隨后將展開11年攻擊1500美元上方的行情。
上述為如果金價(jià)在未來(lái)一個(gè)月延續(xù)調(diào)整的推導(dǎo)。而如果上周1352.7美元即探明階段性底部，請(qǐng)會(huì)員繼續(xù)參考前兩期關(guān)于牛市結(jié)構(gòu)的分析。關(guān)于周一，極可能出現(xiàn)超跌反彈，我們將尋找短線機(jī)會(huì)，基本思路是1360美元附近回補(bǔ)多頭，而1383美元上方尋機(jī)多轉(zhuǎn)短空，或短空。對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)會(huì)員而言，也建議在1383美元附近及上方降低多頭持倉(cāng)，倉(cāng)位不大的會(huì)員可暫維持空倉(cāng)觀望。周一金價(jià)收陽(yáng)的可能較大。具體建議參考周一快訊。
而從上周的實(shí)際盤口及操作來(lái)看，周二、周三金價(jià)都曾上試1385美元，但我們并未對(duì)應(yīng)做空。因?yàn)榫投叹�操作而言，我們認(rèn)為需要滿足三大操作要素我才進(jìn)行。這三大要素是預(yù)期阻力價(jià)位、盤口特征，以及超短期對(duì)應(yīng)指標(biāo)。從上周二三的金價(jià)運(yùn)行盤口觀察，當(dāng)金價(jià)觸及1385美元附近時(shí)，雖然觸及到了我們認(rèn)為的阻力區(qū)域，也出現(xiàn)了可以做空的盤口特征。但超短期技術(shù)面卻總是距離操作條件差之毫厘，我們?cè)诋?dāng)時(shí)的快訊中曾及時(shí)分析，三大短線要素僅出現(xiàn)其二，我們必須保持克制。這種情況下，雖意味著短期金價(jià)可能承壓回落，但空間或許有限，不太可能獲得較大的短線空間，故寧可錯(cuò)過(guò)。實(shí)際情況正是如此，周二、三金價(jià)雖然遇阻1385美元附近，但回蕩幅度不足10美元，非常有限。直到周四，當(dāng)金價(jià)再度擊穿1386美元時(shí)，短線操作的三大要素全部出現(xiàn)，我們果斷做空，甚至日內(nèi)即二次追加空頭。我們認(rèn)為這個(gè)短空獲利的空間會(huì)比較大，目前看來(lái)確實(shí)這樣，且周五盤口依然存在較強(qiáng)盤壓。上擋，季度線以內(nèi)的中短期均線構(gòu)成緊鄰上擋壓力。雖筆者在技術(shù)分析上花的功夫不少，但認(rèn)為技術(shù)分析不太具備保證金交易前提下的戰(zhàn)略布局優(yōu)勢(shì)，甚至很多時(shí)候可能形成戰(zhàn)略誤導(dǎo)。
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