愛恨量化寬松2 華爾街很糾結(jié)

　　兩個經(jīng)濟(jì)學(xué)家在華爾街相遇，一個問，想出怎么提振經(jīng)濟(jì)了嗎？另一個答曰，還用你想嗎？聯(lián)儲已經(jīng)用QE2放錢了。那個又說，錢真多啊。答曰，聯(lián)儲只會一件事，那就是印鈔。

　　這個笑話反映了華爾街目前對QE2矛盾的心理。反凱恩斯主義者認(rèn)為這是對市場的粗暴干預(yù)，投資人擔(dān)心，聯(lián)儲將權(quán)力觸角延伸到財(cái)政和信用分配等其他領(lǐng)域。反對者在11月5日的《華爾街日報(bào)》評論道，經(jīng)濟(jì)不振就放錢，這就是伯南克“從直升機(jī)上扔美元”的世界觀。文章指出，第一輪量化寬松出臺在經(jīng)濟(jì)形勢最嚴(yán)峻的時候還情有可原，但第二次就難以理解。十年期的國債價(jià)格已經(jīng)夠低的了，無法想象能通過這輪購買降低多少。事實(shí)上，投資者擔(dān)心的不是國債的價(jià)格，而是異想天開的經(jīng)濟(jì)政策，而QE2正好加劇了這種不確定性。

　　如果你在美國生活，很容易發(fā)現(xiàn)周圍的物價(jià)一直在上漲。這就是QE2在國內(nèi)備受爭議的原因。華爾街很清楚，在美國，如果聯(lián)儲要提振經(jīng)濟(jì)，“降低利率”只是正確答案的一半，另一半的秘訣就是“印鈔票”。反對者們認(rèn)為，目前短期利率已經(jīng)接近于零，聯(lián)儲要提高中長期利率的話，就順手創(chuàng)造出了QE2，一個通脹的癌細(xì)胞。

　　支持者擔(dān)心美國會出現(xiàn)日本式的通縮及滯脹，這種擔(dān)憂超過了對過多通脹的憂慮。QE2通過降低長期利率，將有助于擴(kuò)大總需求。他們認(rèn)為，忽略那些QE2的負(fù)面信息并不意味著盲目與無知。在經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的時候，針對提振經(jīng)濟(jì)的政策是急迫需要的。

　　對于QE2可能導(dǎo)致的通脹風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們早已算好，在可預(yù)見的未來，通脹率都會低于1.5% 。他們對QE2的推出時機(jī)感到十分慶幸。他們相信，退一萬步說，即使通脹率超出預(yù)期，達(dá)到3%，經(jīng)濟(jì)仍然可以承受，只是聯(lián)儲絕對不會讓自己置于更多被批判的境地，所以會盡全力制止這種情況的發(fā)生。

　　匯率問題永遠(yuǎn)是QE2備受國際社會爭議的敏感來源，任何陰謀論的看法都會遭到華爾街人士的一致譴責(zé)。他們知道QE2的推出會導(dǎo)致美元貶值，增強(qiáng)出口競爭力。但對于QE2是陰謀論讓全世界為美國埋單的這種說法，市場人士氣憤地譴責(zé)為“這些外國人就知道濫用詞匯”。他們稱，美元匯率是浮動的，由一系列因素決定，這些因素包括貨幣政策，也包括通脹及其他國家匯率情況。從這一點(diǎn)出發(fā)，美聯(lián)儲的力量沒有全面涉及到以上三個方面，因此并不能大到保證讓美元升值。至于QE2事實(shí)上的確造成美元升值的現(xiàn)實(shí)，《華爾街日報(bào)》的一篇評論可以說是市場人士的典型代表。該文引用了一句流行法語對這些委屈得跳腳的外國人表示：“無奈吧？要知道這就是生活(c'est la vie)。”

　　不久前，俄羅斯總統(tǒng)梅德韋杰夫建議美聯(lián)儲在決定重大貨幣政策之前和其他國家商議一下，這可在美國國內(nèi)引起了一片義憤填膺的抗議，聲稱美國作為獨(dú)立的主權(quán)國家，有權(quán)利支配自己的貨幣政策，不需要其他國家指指點(diǎn)點(diǎn)。這個主流觀點(diǎn)確實(shí)很有說服力，只是當(dāng)華爾街在批評中國是匯率操縱國的時候，他們又空前一致地把這個觀點(diǎn)拋到腦后。