經(jīng)濟(jì)透視：歐盟金融監(jiān)管新體系發(fā)力

　　新年伊始，歐盟三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)（歐洲銀行業(yè)監(jiān)管局、歐洲保險(xiǎn)與職業(yè)養(yǎng)老金監(jiān)管局和歐洲證券與市場(chǎng)監(jiān)管局）正式開始運(yùn)轉(zhuǎn)，加上此前不久成立的歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)，由金融危機(jī)催生的新的歐盟金融監(jiān)管體系已基本建立并開始履行職責(zé)。新體系旨在為歐洲金融業(yè)的有序復(fù)蘇提供更優(yōu)良的監(jiān)管環(huán)境，更重要的是“防患于未然”，即盡力避免再次發(fā)生大規(guī)模深度金融危機(jī)。這一新體系特點(diǎn)鮮明，其運(yùn)轉(zhuǎn)具有開創(chuàng)性意義，但也面臨不小的挑戰(zhàn)。

　　就特點(diǎn)而言，至少有三個(gè)方面值得關(guān)注。第一，新體系的監(jiān)管層次和監(jiān)管對(duì)象更加全面。除了專門設(shè)置履行宏觀監(jiān)管職能的歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)外，更將歐盟層面的直接監(jiān)管權(quán)限由原來僅限于證券市場(chǎng)，擴(kuò)展至包括銀行、保險(xiǎn)、職業(yè)養(yǎng)老金在內(nèi)的幾乎整個(gè)金融服務(wù)領(lǐng)域。第二，歐洲中央銀行在金融監(jiān)管體系中的職能和地位明顯加強(qiáng)。它將為歐洲系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)提供包括信息搜集分析和行政執(zhí)行管理等多方面的支持，以便對(duì)歐盟整個(gè)金融系統(tǒng)履行宏觀審慎的金融監(jiān)管。第三，歐盟層面金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)地位大大提升，并擁有了一定的超國(guó)家權(quán)力。在以往的監(jiān)管體系中，歐盟名義上的金融監(jiān)管委員會(huì)只是負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)成員國(guó)的金融監(jiān)管政策、促進(jìn)成員國(guó)金融監(jiān)管部門的合作等，并沒有直接的監(jiān)管權(quán)和實(shí)際的執(zhí)行權(quán)。而新成立的三大金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在某些領(lǐng)域和某些特殊情況下可擁有超國(guó)家權(quán)力，如對(duì)歐盟境內(nèi)注冊(cè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行直接監(jiān)管，在緊急狀態(tài)下可臨時(shí)禁止或限制某項(xiàng)金融交易活動(dòng)等。

　　歐盟這一全新金融監(jiān)管體系具有開創(chuàng)性意義。長(zhǎng)期以來，以德國(guó)為代表的歐洲大陸國(guó)家一直強(qiáng)調(diào)要加強(qiáng)金融監(jiān)管，但因美國(guó)的反對(duì)和英國(guó)的抵制而始終未能展開討論。金融危機(jī)爆發(fā)之后，包括英美在內(nèi)的世界各國(guó)重新審視金融創(chuàng)新與金融市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的必要性，使得歐洲大陸國(guó)家重視金融市場(chǎng)穩(wěn)定、強(qiáng)化監(jiān)管的理念和主張得以付諸實(shí)踐，歐盟新金融監(jiān)管方案得以出臺(tái)，全面的金融改革得以拉開序幕。對(duì)于歐盟成員國(guó)來說，新監(jiān)管體系的確立是歐洲經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的又一里程碑，它標(biāo)志著成員國(guó)部分金融監(jiān)管權(quán)限開始向歐盟轉(zhuǎn)移，各成員國(guó)在此領(lǐng)域長(zhǎng)期各自為政、難以協(xié)調(diào)的局面開始發(fā)生實(shí)質(zhì)性轉(zhuǎn)變。而對(duì)于世界各國(guó)而言，歐盟的這一新體系為不同國(guó)家金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作開創(chuàng)了先例。

　　任何一種制度安排若要有生命力，都須依據(jù)客觀條件變化不斷做出相應(yīng)的修正或改進(jìn)。從這個(gè)角度看，此次歐盟金融監(jiān)管體系改革是對(duì)之前金融過度自由化的一種矯正。因此，在增強(qiáng)整個(gè)金融體系抗風(fēng)險(xiǎn)能力的同時(shí)，新體系必然會(huì)在一定程度上限制市場(chǎng)的活力。如何在規(guī)范與市場(chǎng)活力之間找到恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，是新金融監(jiān)管體系能否取得成效的最大挑戰(zhàn)。此外，在執(zhí)行過程中，一套新的監(jiān)管體系必然會(huì)暴露出一些欠缺乃至漏洞，還需要在實(shí)踐中不斷總結(jié)完善。