解讀各類經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

GDP
即國內(nèi)生產(chǎn)總值，英文名稱Gross Domestic Product，通常縮寫為GDP。該指標(biāo)是宏觀經(jīng)濟(jì)中最受關(guān)注的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)字，因?yàn)樗�被認(rèn)為是衡量國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況最重要的一個指標(biāo)。

GDP增長速度越快，表明該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越快，增速越慢，該國經(jīng)濟(jì)發(fā)展越慢，若GDP陷入負(fù)增長，則該國毫無疑問的陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

西方國家GDP的公布通常分為每月公布和每季公布，其中又以每季公布的GDP數(shù)據(jù)最為重要，投資者應(yīng)考察該季度GDP與前一季度及去年同期數(shù)據(jù)相比的結(jié)果，增速提高，或高于預(yù)期，均可視為利好。

領(lǐng)先指數(shù)
領(lǐng)先指數(shù)（Leading Indicator），也叫領(lǐng)先指標(biāo)或先行指標(biāo)，是預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況的最重要的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一，是各種引導(dǎo)經(jīng)濟(jì)循環(huán)的經(jīng)濟(jì)變量的加權(quán)平均數(shù)。

領(lǐng)先指數(shù)由眾多要素構(gòu)成，涉及國民經(jīng)濟(jì)的諸多方面，以美國的領(lǐng)先指數(shù)為例，主要包括下列要素：

1 制造業(yè)平均每周工作量。
　　2 平均周申請失業(yè)金人數(shù)。
　　3 制造商新增消費(fèi)品和原材料訂單。
　　4 賣主交割執(zhí)行情況——其工廠延遲交貨的百分比。
　　5 工廠和設(shè)備的合同、訂單。
　　6 新增私人投資的營建許可。
　　7 M2貨幣供應(yīng)量。
　　8 標(biāo)準(zhǔn)普爾500股票指數(shù)及股息收益。
　　9 密歇根消費(fèi)者信心指數(shù)。
　　10 生產(chǎn)成本與賣價(jià)間的差額。

倘若這些要素有多數(shù)向好，則可提前預(yù)期領(lǐng)先指數(shù)將會上升。

零售銷售
零售銷售（Retail Sale），其實(shí)是零售銷售數(shù)額的統(tǒng)計(jì)匯總，包括所有主要從事零售業(yè)務(wù)的商店以現(xiàn)金或信用形式銷售的商品價(jià)值總額。服務(wù)業(yè)所發(fā)生的費(fèi)用不包括在零售銷售中。

一國零售銷售的提升,代表該國消費(fèi)支出的增加，經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)，利率可能會被調(diào)高，對該國貨幣有利，反之如果零售銷售下降，則代表景氣趨緩或不佳，利率可能調(diào)降，對該國貨幣偏向利空。

消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)
消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（Consumer Price Index），英文縮寫為CPI，是反映與居民生活有關(guān)的產(chǎn)品及勞務(wù)價(jià)格統(tǒng)計(jì)出來的物價(jià)變動指標(biāo)，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指針。

消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上升太多，有通貨膨脹的壓力，此時中央銀行可能會通過調(diào)高利率來加以控制，對一國貨幣來說是利多。不過，如果消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)升幅過大，表明通脹已經(jīng)成為經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的因素的時候，央行會有緊縮貨幣政策和財(cái)政政策的風(fēng)險(xiǎn)，從而造成經(jīng)濟(jì)前景不明朗，因此該指數(shù)過高的升幅并不被市場歡迎。
新屋開工及營建許可

建筑類指標(biāo)在各國公布的數(shù)據(jù)體系中一般占有較重要的地位，因?yàn)榉康禺a(chǎn)業(yè)對于現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體都有舉足輕重的地位，而且一國經(jīng)濟(jì)景氣與否也往往會在建筑類指標(biāo)上反映出來。通常來講，新屋開工與營建許可的增加，理論上對于該國貨幣來說是利好因素，將推動該國貨幣走強(qiáng)，新屋開工與營建許可的下降或低于預(yù)期，將對該國貨幣形成壓力。

財(cái)政赤字
財(cái)政，也就是一國政府的收支狀況。一國政府在每一財(cái)政年度開始之初，總會制定一個當(dāng)年的財(cái)政預(yù)算方案，若實(shí)際執(zhí)行結(jié)果收入大于支出，為財(cái)政贏余，支出大于收入，為財(cái)政赤字。一國財(cái)政赤字若加大，該國貨幣會下跌，反之，若財(cái)政赤字縮小，表示該國經(jīng)濟(jì)良好，該國貨幣會上揚(yáng)。

經(jīng)常帳
貿(mào)易經(jīng)常帳(Current Account)為一國收支表上的主要項(xiàng)目，內(nèi)容記載一個國家與外國包括因?yàn)樯唐�、勞�?wù)進(jìn)出口、投資所得、其它商品與勞務(wù)所得以及其他因素所產(chǎn)生的資金流出與流入的狀況。通常來講，一國經(jīng)常帳逆差（負(fù)數(shù)）擴(kuò)大，該國幣值將貶值，順差（正數(shù)）擴(kuò)大，該國貨幣將升值。

生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)
生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)（Producer Price Index），英文縮寫為PPI，主要用于衡量各種商品在不同生產(chǎn)階段的價(jià)格變化情況，與消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)一樣，通常作為觀察通貨膨脹水平的重要指標(biāo)。一般而言，當(dāng)生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)增幅很大而且持續(xù)加速上升時，該國央行相應(yīng)的反應(yīng)是采取加息對策阻止通貨膨脹快速上漲，則該國貨幣升值的可能性增大；反之亦然。

產(chǎn)能利用率
產(chǎn)能利用率(Capacity Utilization)，也叫設(shè)備利用率，是工業(yè)總產(chǎn)出對生產(chǎn)設(shè)備的比率，簡單的理解，就是實(shí)際生產(chǎn)能力到底有多少在運(yùn)轉(zhuǎn)發(fā)揮生產(chǎn)作用。當(dāng)產(chǎn)能利用率超過95%以上，代表設(shè)備使用率接近全部，通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無法應(yīng)付而急速升高，在市場預(yù)期利率可能升高情況下，對一國貨幣是利多。反之如果產(chǎn)能利用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設(shè)備閑置過多，經(jīng)濟(jì)有衰退的現(xiàn)象，在市場預(yù)期利率可能降低情況下，對該國貨幣是利空。

耐用品訂單
用品訂單(Durable Good Orders)代表未來一個月內(nèi)，對不易耗損的物品訂購數(shù)量，該數(shù)據(jù)反應(yīng)了制造業(yè)活動情況，就定義而言，訂單泛指有意購買、而預(yù)期馬上交運(yùn)或在未來交運(yùn)的商品交易。 若該數(shù)據(jù)增長，則表示制造業(yè)情況有所改善，利好該國貨幣。反之若降低，則表示制造業(yè)出現(xiàn)萎縮，對該國貨幣利空。

平均小時薪金
平均小時薪金（Average Hourly Earnings）是用平均每小時和每周收入衡量私人非農(nóng)業(yè)部門的工作人員的工資和薪水水平。一般而言，如果預(yù)計(jì)平均小時薪金能引起利率的上漲，那么每小時工資的迅速上漲對該國貨幣而言將形成利好刺激，反之亦然。

采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）
采購經(jīng)理人指數(shù)（Purchase Management Index）是衡量制造業(yè)在生產(chǎn)、新訂單、商品價(jià)格、存貨、雇員、訂單交貨、新出口訂單和進(jìn)口等八個范圍的狀況。 采購經(jīng)理人指數(shù)是以百分比來表示，常以50%作為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)弱的分界點(diǎn)：即當(dāng)指數(shù)高于50%時，被解釋為經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張的訊號。當(dāng)指數(shù)低于50%，尤其是非常接近40%時，則有經(jīng)濟(jì)蕭條的憂慮。它是領(lǐng)先指標(biāo)中一項(xiàng)非常重要的附屬指針。
就業(yè)報(bào)告

非農(nóng)數(shù)據(jù)即非農(nóng)業(yè)就業(yè)人數(shù)。
就業(yè)報(bào)告（The Employment Report），包括與就業(yè)相關(guān)的信息，分別由兩個獨(dú)立的調(diào)查得出，即企業(yè)調(diào)查和家庭調(diào)查。

其中，企業(yè)調(diào)查提供有關(guān)非農(nóng)業(yè)部門的就業(yè)情況，平均每小時工作和總小時指數(shù)；家庭調(diào)查提供有關(guān)勞動力、家庭就業(yè)和失業(yè)率的情況。非農(nóng)業(yè)就業(yè)衡量在所有非農(nóng)工業(yè)中有收入人員的數(shù)字，如制造業(yè)和服務(wù)業(yè)。

就業(yè)報(bào)告通常被譽(yù)為外匯市場能夠做出反應(yīng)的所有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)中的“皇冠上的寶石”，它是市場最為敏感的月度經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，投資者通常能從中看到眾多市場敏感的信息，其中外匯市場特別重視的是隨季節(jié)性調(diào)整的每月就業(yè)人數(shù)的變化情況。比如，強(qiáng)勁的非農(nóng)就業(yè)情況表明了一個健康的經(jīng)濟(jì)狀況，并可能預(yù)示著更高的利率，而潛在的高利率促使外匯市場更多地推動該國貨幣價(jià)值，反之亦然。

IFO景氣指數(shù)
IFO經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)(IFO Business Climate Index)是由德國IFO研究機(jī)構(gòu)所編制，為觀察德國經(jīng)濟(jì)狀況的重要領(lǐng)先指標(biāo)。IFO是德國經(jīng)濟(jì)信息研究所注冊協(xié)會的英文縮寫。

IFO經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的編制，是對包括制造業(yè)、建筑業(yè)及零售業(yè)等各產(chǎn)業(yè)部門每個月均進(jìn)行調(diào)查，每次調(diào)查所涵蓋的企業(yè)家數(shù)在7000家以上，依企業(yè)評估目前的處境狀況，以及短期內(nèi)企業(yè)的計(jì)劃及對未來半年的看法而編制出的指數(shù)。

由于IFO經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)為每月公布訊息，并且調(diào)查了企業(yè)對未來的看法，而且涵蓋的部門范圍廣，因此在經(jīng)濟(jì)走勢預(yù)測上的參考性較高。

ISM指數(shù)
ISM指數(shù)是由美國供應(yīng)管理協(xié)會公布的重要數(shù)據(jù)，對反映美國經(jīng)濟(jì)繁榮度及美元走勢均有重要影響。

ISM指數(shù)分為制造業(yè)指數(shù)和非制造業(yè)指數(shù)兩項(xiàng)。

ISM供應(yīng)管理協(xié)會制造業(yè)指數(shù)由一系列分項(xiàng)指數(shù)組成，其中以采購經(jīng)理人指數(shù)最具有代表性。該指數(shù)是反映制造業(yè)在生產(chǎn)、訂單、價(jià)格、雇員、交貨等各方面綜合發(fā)展?fàn)顩r的晴雨表，通常以50為臨界點(diǎn)，高于50被認(rèn)為是制造業(yè)處于擴(kuò)張狀態(tài)，低于50則意味著制造業(yè)的萎縮，影響經(jīng)濟(jì)增長的步伐。

ISM供應(yīng)管理協(xié)會非制造業(yè)指數(shù)反映的是美國非制造業(yè)商業(yè)活動的繁榮程度，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以上水平時，表明非制造業(yè)活動擴(kuò)張，價(jià)格上升，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟(jì)正處于一個擴(kuò)張狀態(tài)；反之，當(dāng)其數(shù)值連續(xù)位于50以下水平時，往往預(yù)示著整體經(jīng)濟(jì)正處于一個收縮狀態(tài)。

汽車銷售
汽車銷售（Auto Sales）是消費(fèi)者支出的重要組成部分，同時能很好地反映出消費(fèi)者對經(jīng)濟(jì)前景的信心。

汽車銷售額如果上升，一般預(yù)示著該國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)好和消費(fèi)者消費(fèi)意愿的增強(qiáng)，對該國貨幣利好，同時可能伴隨著該國利率的上升，刺激該國貨幣匯率上揚(yáng)。

消費(fèi)者信貸余額
消費(fèi)者信貸余額（Consumer Credit），包括用于購買商品和服務(wù)的將于兩個月及兩個月以上償還的家庭貸款。

外匯市場關(guān)注的是隨季節(jié)調(diào)整的超前凈信貸余額，一般來講，消費(fèi)者信貸余額增加表明消費(fèi)支出和對經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒增加，這種情形通常產(chǎn)生于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張時期，信貸余額下降表明消費(fèi)支出減少，并可能伴隨著對未來經(jīng)濟(jì)活動的悲觀情緒。

通常來講，如果消費(fèi)者信貸余額不出現(xiàn)大幅波動的話，外匯市場對該數(shù)據(jù)的反應(yīng)并不強(qiáng)烈。同時，我們不能孤立的解讀消費(fèi)者信貸余額，要結(jié)合其他數(shù)據(jù)綜合考察。

貨幣供應(yīng)量
即貨幣存量，是一國在某一時點(diǎn)流通手段和支付手段的總和，一般表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)的存款、流通中現(xiàn)金等負(fù)債，亦即金融機(jī)構(gòu)和政府之外，企業(yè)、居民、機(jī)關(guān)團(tuán)體等經(jīng)濟(jì)主體的金融資產(chǎn)。貨幣供應(yīng)的數(shù)量、流動性狀況是社會總需求變化的貨幣表現(xiàn)，是各國的主要經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)指標(biāo)之一，也是中央銀行執(zhí)行貨幣政策的重要依據(jù)。
大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張應(yīng)當(dāng)根據(jù)貨幣基本職能來給貨幣下定義，因此貨幣供應(yīng)量應(yīng)當(dāng)包括所有執(zhí)行貨幣主要職能的信用工具。但在現(xiàn)實(shí)生活中，難以精確辨別一種信用工具是否是嚴(yán)格意義上的貨幣，在貨幣與非貨幣之間并沒有明顯的界限。因此，目前大多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家主張根據(jù)金融資產(chǎn)的流動性來定義、分類貨幣，確定貨幣供應(yīng)量的不同范圍。所謂金融資產(chǎn)的流動性是指一種金融資產(chǎn)能迅速轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金而對持有人不發(fā)生損失的能力，也就是變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的流通手段和支付手段的能力，也稱變現(xiàn)力。流動性程度不同的金融資產(chǎn)對商品流通和其他經(jīng)濟(jì)活動的影響是不同的，因而也就具有不同程度的貨幣性。

根據(jù)金融資產(chǎn)的不同流動性，可以將貨幣劃分為下幾個層次：
M1=通貨+銀行體系的活期存款
這也就是狹義的貨幣供應(yīng)量。然而，各種金融機(jī)’的儲蓄存款和定期存款以及國庫券、人壽保險(xiǎn)公司：單等等也可視為潛在的購買力，很容易轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)，因而具有不同程度的流動性，可以包含在廣義的幣供應(yīng)量中。根據(jù)流動性的不同，可以將廣義貨幣應(yīng)量劃分為以下幾個層次：
M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款和儲蓄存款
M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的定期存款和儲蓄存款
M4=M3+其他短期流動資產(chǎn)(如國庫券、人壽保等)

貨幣是引起經(jīng)濟(jì)變動的重要因素，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)，貨幣與經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益密切，貨幣供求的變化對民經(jīng)濟(jì)的各方面產(chǎn)生著重大影響。因此，調(diào)控貨幣應(yīng)量，使其適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，已成為各國中央行的主要任務(wù)�？梢�，劃分貨幣供應(yīng)量的層次具有大的意義。
第一，它便于經(jīng)濟(jì)分析，通過對貨幣供應(yīng)量指標(biāo)觀察，可以分析國民經(jīng)濟(jì)的波動。
第二，通過考察不同層次的貨幣對經(jīng)濟(jì)的影響，以從中選定與經(jīng)濟(jì)的變動關(guān)系最密切的貨幣資產(chǎn)，作為中央銀行控制的重點(diǎn)，有利于中央銀行調(diào)控貨幣供應(yīng)，并及時觀察貨幣政策的執(zhí)行效果。