黃金期權(quán)知識

    期權(quán)，又稱“選擇權(quán)”，指在確定的日期或這個日期之前，持有人所享有的依照事先約定的價格買進或者賣出商品或期貨的權(quán)利，而不是義務(wù)。對于期權(quán)的買方（期權(quán)的持有者）來說，購買期權(quán)并沒有立即得到商品，而是購買到一種權(quán)利，這種權(quán)利使他可以在合同到期日前的時期內(nèi)以有利的價格購買或者出售一定數(shù)量商品或者期貨，也可以在價格不利的情況下自動放棄這種權(quán)利。當(dāng)然，享受這種權(quán)利的前提是期權(quán)購買者必須支付一定的期權(quán)費，或稱“權(quán)利金”，這筆費用也是期權(quán)買賣的價格。對于期權(quán)的賣方而言，必須承諾在期權(quán)有效期內(nèi)期權(quán)持有者行使權(quán)利時出售或者買進約定的商品或者期貨。期權(quán)買賣由于具有較大的靈活性，可以控制固定成本，規(guī)避風(fēng)險。

    對于投資者來說，期權(quán)交易具有投資少、收益大、降低風(fēng)險、保有權(quán)利的作用。購買者只需支付一筆期權(quán)權(quán)利金，就可取得買入或賣出商品或期貨合約的權(quán)利。一旦投資者預(yù)期與市場變化相一時，即可獲得可觀收益；如果與預(yù)期相反，又可放棄行使權(quán)利，而損失的只是權(quán)利金。在交易中，投資者的風(fēng)險是固定的，但可能的潛在盈利卻不受投資者限制。

    對于期權(quán)的賣方而言，既可以進行保值、轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險，規(guī)避損失，也可以獲得一定收益。以生產(chǎn)廠商為例，企業(yè)賣出看漲期權(quán)，可以從收入的權(quán)利金降低庫存成本。如果產(chǎn)品價格上揚，期權(quán)的購買方勢必要行使權(quán)利按約定的價格從企業(yè)購買產(chǎn)品，此時企業(yè)有義務(wù)按約交貨，由于這時產(chǎn)品價格上揚，企業(yè)按原先價格交貨必然有一定損失，但這時其庫存產(chǎn)品同樣可以按較高價格出售，所以，從整體上看是有盈有虧，而一旦市場價格下降，該期權(quán)買方必然會放棄行使權(quán)利，此時企業(yè)可以用收入的權(quán)利全降低庫存成本。

    依照不同的標(biāo)準(zhǔn)，期權(quán)可以有多種劃分形式。如果按照期權(quán)相關(guān)合約的買進和賣出性質(zhì)劃分，期權(quán)可以劃分為看漲期權(quán)、看跌期權(quán)和雙向期權(quán)。

    1、看漲期權(quán)。指期權(quán)買入方按照一定的價格，在規(guī)定的期限內(nèi)享有向期權(quán)賣方購入某種商品或期貨合約的權(quán)利，但不負擔(dān)必須買進的義務(wù)�？礉q期權(quán)又稱“多頭期權(quán)”、“延買權(quán)”、“買權(quán)”。投資者一般看好黃金價格上升時購入看漲期權(quán)，而賣出者預(yù)期價格會下跌。

    2、看跌期權(quán)。指期權(quán)買方按照一定的價格，在規(guī)定的期限內(nèi)享有向期權(quán)賣方出售商品或期貨的權(quán)利，但不負擔(dān)必須賣出的義務(wù)。看跌期權(quán)又稱“空頭期權(quán)”、“賣權(quán)”和“延賣權(quán)”。在看跌期權(quán)買賣中，買入看跌的投資者是看好價格將會下降，所以買入看跌期權(quán)；而賣出看跌期權(quán)方則預(yù)計價格會上升或不會下跌。

    3、雙向期權(quán)，又稱“雙重期權(quán)”。指期權(quán)購買方在向期權(quán)賣方支付一定的權(quán)利金后，獲得在未來一定期限內(nèi)根據(jù)合同約定的價格買進或賣出商品、期貨的權(quán)利。投資者在同一時期內(nèi)既買了看漲期權(quán)，又買了看跌期權(quán)，這種情況是在對未來價格確定不準(zhǔn)時，而采取的一種投資策略。對于買入雙向期權(quán)者來說，只要價格有波動，就可以從中行使權(quán)利獲利。但一般而言，這種期權(quán)的賣出者堅信價格變化不會很大，所以才愿意賣出這種權(quán)利，獲得一定的權(quán)利金收益。

標(biāo)準(zhǔn)黃金期權(quán)合約的內(nèi)容主要包括：

1、交易標(biāo)的。主要指交易黃金的成色與單位，如成色為995的黃金，每手100盎司。

2、當(dāng)事人。包括期權(quán)的購買方與出售方，雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系一般不進入合約。

3、權(quán)利金。期權(quán)買方支付給期權(quán)賣方以換取期權(quán)的費用。權(quán)利金是期權(quán)合約中唯一變化的量，其大小受很多因素的制約。就黃金來看，其價格大小受該合約收交易量整整個市場買賣成交量、黃金自身價格走勢及合約有效期等多種因素影響。

4、約定價格。指買賣雙方依據(jù)規(guī)定買賣商品的價格。約定價格通常由交易所規(guī)定。約定價格又稱“敲定價格”、“協(xié)定價格’或“履約價格”。

5、通知日。指期權(quán)買方在決定履行期權(quán)合同時，應(yīng)在到期日前預(yù)先通知期權(quán)賣方，以便賣方能有充分時間做好履約準(zhǔn)備。

6、到期日。指期權(quán)合約雙方當(dāng)事入預(yù)先訂立的期權(quán)買方可以行使期權(quán)的最終有效期。

7、停板額。指期權(quán)合約每日價格波動幅度與上一交易日價格的限度。

8、合約月份。買賣雙方交付、接受實物以履行合約的月份。

9、交易時間。指每天買賣期權(quán)合約的規(guī)定時間。黃金期權(quán)買賣交易程序大致有四個過程：一是準(zhǔn)備階段。當(dāng)事人應(yīng)該選擇期權(quán)交易公司或期權(quán)經(jīng)紀(jì)人公司及經(jīng)紀(jì)人，收集資料，預(yù)測市場走勢，并確定買賣期權(quán)及權(quán)利金。二是要約階段。期權(quán)買方或當(dāng)事人下達期權(quán)交易指令給經(jīng)紀(jì)人公司和經(jīng)紀(jì)人，由經(jīng)紀(jì)人送達場內(nèi)交易員進行交易，場內(nèi)交易員按照期權(quán)買方或賣方的交易指令下單操作。三是定約階段。一項期權(quán)合約上的合法有效，必須以交易所內(nèi)核定與清算中心結(jié)算、登記為前提，且期權(quán)買方應(yīng)在結(jié)算之后立即支付權(quán)利金，而期權(quán)賣方也要立即在其保證金賬戶內(nèi)存入相應(yīng)數(shù)量的履約保證金和清算中心介提出的追加保證金。四是平倉階段。包括對沖平倉與履約平倉兩種形式。期權(quán)買賣雙方可以在期權(quán)有效期內(nèi)，通過賣出相關(guān)期權(quán)的空頭和賣進相關(guān)期權(quán)的多頭實現(xiàn)對沖平倉，期權(quán)買方還規(guī)定的履約日或到期日之前辦理好相關(guān)交割手續(xù)。到此，交易程序結(jié)束。