政局風(fēng)險(xiǎn)回歸，2018年又一波做空油價(jià)良機(jī)來(lái)襲

　　周一(12月25日)能源策略師在接受外媒訪問(wèn)時(shí)表示，幾無(wú)理由支撐2018年一季度國(guó)際原油期貨價(jià)格將續(xù)漲的預(yù)期。美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量擴(kuò)大的預(yù)期，低迷的油價(jià)表現(xiàn)及全球地緣政局風(fēng)險(xiǎn)的提升，料抵消明年初油價(jià)可能出現(xiàn)的上行之勢(shì)。
　　
　　美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)公司Longview Economics資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家Harry Colvin表示，未來(lái)三個(gè)月極度看跌國(guó)際油價(jià)。中東緊張局勢(shì)可能輕易升級(jí)，若預(yù)期未能兌現(xiàn)，原油市場(chǎng)彌漫的樂(lè)觀情緒可能長(zhǎng)達(dá)六個(gè)月之久，但這是不合理的。
　　
　　2017年6月筑底以來(lái)，國(guó)際油價(jià)已收復(fù)了逾三分之一的跌幅，主要?dú)w功于石油輸出國(guó)組織(OPEC)與非OPEC產(chǎn)油國(guó)年初開(kāi)始減產(chǎn)，從而降低了全球原油供應(yīng)水平。
　　
　　周一為圣誕節(jié)，CME集團(tuán)旗下貴金屬、美國(guó)原油與外匯合約交易全天暫停，至北京時(shí)間周二(12月26日)07:00恢復(fù)。
　　
　　2018年美國(guó)頁(yè)巖油會(huì)否放慢產(chǎn)油速度？
　　
　　高盛(Goldman Sachs)預(yù)計(jì)，2018年油市可能面臨過(guò)于收緊的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)偏向上行，并對(duì)2018年的油價(jià)預(yù)期進(jìn)行上調(diào)，稱(chēng)兩油價(jià)格預(yù)期反映了2018年美國(guó)管道稅將上升，兩油價(jià)差將擴(kuò)大至4.5美元/桶。
　　
　　高盛將2018年布倫特原油價(jià)格預(yù)期上調(diào)至62美元/桶，WTI原油價(jià)格預(yù)期上調(diào)至57.5美元/桶，此前預(yù)期分別為58美元/桶和55美元/桶。
　　
　　美國(guó)能源信息署(EIA)和國(guó)際能源署(IEA)均暗示，2018年全球原油需求增長(zhǎng)將勁漲1.3%，甚至高出該水平。
　　
　　Colvin稱(chēng)，當(dāng)前市場(chǎng)爭(zhēng)論的焦點(diǎn)為2018年美國(guó)頁(yè)巖油會(huì)否放慢產(chǎn)油速度，2018年一季度油價(jià)可能輕易跌至50美元/桶，甚至可能回撤至45美元/桶的低位。
　　
　　在油價(jià)逐步反彈后，近幾個(gè)月美國(guó)頁(yè)巖油生產(chǎn)商以迅雷不及掩耳之勢(shì)快速增產(chǎn)，令市場(chǎng)大感意外。過(guò)去數(shù)年美國(guó)原油產(chǎn)量的提升幾乎均源于頁(yè)巖油，目前頁(yè)巖油在美國(guó)石油總產(chǎn)量中的占比接近三分之二。
　　
　　油市波動(dòng)性殺手——OPEC減產(chǎn)協(xié)議
　　
　　2017年11月30日OPEC與俄羅斯為首的非OPEC產(chǎn)油國(guó)達(dá)成協(xié)議，共同將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)至2018年年底，并首次將利比亞和尼日利亞這兩個(gè)此前豁免的產(chǎn)油國(guó)納入?yún)f(xié)議，從而有效解決全球油市供應(yīng)過(guò)剩問(wèn)題。
　　
　　此前在2017年5月25日，OPEC等國(guó)家同意將減產(chǎn)協(xié)議延長(zhǎng)9個(gè)月至2018年3月份，維持整體減產(chǎn)幅度在180萬(wàn)桶每日。
　　
　　花旗(Citi)能源策略師ChrisMain指出，OPEC達(dá)成的最新減產(chǎn)協(xié)議最有可能扼殺油市波動(dòng)性，雖然基本面因素將持續(xù)支撐油價(jià)，但2018年一季度末料跌至57美元/桶附近，疲軟油價(jià)可能支撐OPEC 2018年的減產(chǎn)意愿。
　　
　　油市回暖觸發(fā)器——供應(yīng)短缺
　　
　　PVM石油公司(PVM oil associates)石油分析師Stephen Brennock認(rèn)為，2018年一季度主導(dǎo)油價(jià)的因素將為地緣政局。
　　
　　Brennock稱(chēng)，雖然伊朗與美國(guó)和沙特阿拉伯的關(guān)系值得關(guān)注，但委內(nèi)瑞拉不斷惡化的主權(quán)債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重沖擊OPEC產(chǎn)油減產(chǎn)的努力，將只是時(shí)間問(wèn)題。綜合所有因素考慮，觸發(fā)油價(jià)上漲的因素將為供應(yīng)短缺，此后料陷于當(dāng)前區(qū)間整理。
　　
　　由于需求疲軟，美元走強(qiáng)及美國(guó)頁(yè)巖油產(chǎn)量大增，2014年6月國(guó)際油價(jià)從近120美元/桶崩盤(pán)，OPEC產(chǎn)油國(guó)不愿減產(chǎn)也是油價(jià)暴跌的一大罪魁禍?zhǔn)�，不過(guò)2016年的11月30日OPEC自2008年來(lái)首次達(dá)減產(chǎn)協(xié)議。