美元最近的走強(qiáng)跟美國(guó)經(jīng)濟(jì)形式好轉(zhuǎn)以及歐洲經(jīng)濟(jì)不景氣有相當(dāng)大的關(guān)系。美國(guó)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，制造業(yè)與非制造業(yè)指數(shù)都高于市場(chǎng)預(yù)期，顯示經(jīng)濟(jì)有所好轉(zhuǎn)，6月份NAR成屋簽約銷售指數(shù)月率上升5.3%，房屋銷售數(shù)據(jù)大幅上升，投資者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景持有樂觀態(tài)度。同時(shí)美國(guó)商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，6月赤字減少至567.7億美元，低于5月修正值592億美元，也遠(yuǎn)低于華爾街620億美元赤字的預(yù)期；貿(mào)易對(duì)美國(guó)第二季度GDP的貢獻(xiàn)率為2.42%，6月出口月升4.0%至1644.2億美元，為2004年2月以來最大增幅。種種跡象顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)有望逐步擺脫次貸危機(jī)的陰影，開始向好的方面轉(zhuǎn)化，同時(shí)一些歐洲數(shù)據(jù)顯示歐洲經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)惡化跡象，使得美元兌歐元大幅走高，而歐元在美元指數(shù)中占據(jù)重要分量，這些因素使得美元近期大幅回升。另外，美國(guó)大選越來越近，如果執(zhí)政黨出現(xiàn)更替，那么新的執(zhí)政黨采取的政策可能會(huì)跟目前的黨派有所區(qū)別，市場(chǎng)預(yù)期強(qiáng)勢(shì)美元可能會(huì)再度重提，因此這也是美元指數(shù)走強(qiáng)的原因之一。
筆者認(rèn)為，后期原油價(jià)格在很大程度上仍會(huì)跟隨美元走勢(shì)，而后期美元走勢(shì)的關(guān)鍵因素在于美國(guó)經(jīng)濟(jì)能夠持續(xù)走好。目前來看，盡管一些數(shù)據(jù)顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)有好轉(zhuǎn)跡象，道瓊斯指數(shù)最近連續(xù)走強(qiáng)就是證明，但是美國(guó)次貸危機(jī)能否再度深化仍是疑問。另外，以及有人預(yù)計(jì)優(yōu)質(zhì)抵押貸款領(lǐng)域隨著房?jī)r(jià)不斷下滑也肯能出現(xiàn)問題，而優(yōu)質(zhì)抵押貸款規(guī)模相比次級(jí)抵押貸款債券(資訊,行情)規(guī)模更大，一旦出現(xiàn)問題對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊會(huì)更大。所以美國(guó)經(jīng)濟(jì)能否持續(xù)好轉(zhuǎn)仍是未知數(shù)，僅僅*一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來判斷美國(guó)經(jīng)濟(jì)開始回升是不客觀的。后期應(yīng)該重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)道瓊斯指數(shù)的走勢(shì)，這是反映美國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要參考指標(biāo)之一。
二、供需領(lǐng)域從根本上制約油價(jià)漲跌
盡管原油需求強(qiáng)大，特別是中國(guó)為主的亞洲地區(qū)需求增長(zhǎng)很快，但是油價(jià)大幅走高直接影響了原油的需求。據(jù)國(guó)家海關(guān)總署8月22日公布的數(shù)據(jù)，中國(guó)7月原油進(jìn)口量同比下滑7.02%，中國(guó)7月進(jìn)口原油1379萬噸。中國(guó)石化在我國(guó)進(jìn)口原油市場(chǎng)上占據(jù)半壁江上，最近公司有關(guān)人士表示，中國(guó)石化將暫停汽油以及柴油的進(jìn)口�？梢姼咂蟮挠蛢r(jià)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減速在一定程度上遏制了對(duì)原油的需求。
據(jù)海灣新聞網(wǎng)最新報(bào)道，伊拉克石油部長(zhǎng)近日說，目前全球的石油供應(yīng)可能略超過需求，石油市場(chǎng)供求相當(dāng)，甚至供應(yīng)略多于需求。他拒絕預(yù)測(cè)9月份即將舉行的石油輸出國(guó)組織(歐佩克)會(huì)議是否會(huì)決定減產(chǎn)，他說減產(chǎn)要首先參考市場(chǎng)數(shù)據(jù)。而一些歐佩克成員國(guó)的部長(zhǎng)表示，如果油價(jià)繼續(xù)下降，該組織可能減產(chǎn)。委內(nèi)瑞拉石油部長(zhǎng)22日說，如果國(guó)際原油價(jià)格維持跌勢(shì)，石油輸出國(guó)組織(歐佩克)會(huì)考慮削減產(chǎn)量。他說歐佩克需要評(píng)估油價(jià)下跌否變成了下跌趨勢(shì)，然后才會(huì)就調(diào)整產(chǎn)量作出決定。歐佩克定于9月初舉行會(huì)議，他說不能排除降低產(chǎn)量的可能性。
有關(guān)信息顯示，國(guó)際原油價(jià)格跌至每桶115美元以下，可能會(huì)促使一些歐佩克成員國(guó)建議考慮調(diào)整產(chǎn)量。這也是原油期價(jià)跌至111美元出現(xiàn)企穩(wěn)反彈的原因之一。因此，后期隨著油價(jià)走低，歐佩克成員國(guó)的減產(chǎn)行為一旦成為現(xiàn)實(shí)，將會(huì)成為油價(jià)反彈的動(dòng)力之一，但是能否扭轉(zhuǎn)油價(jià)跌勢(shì)仍需觀察。
三、基金持倉(cāng)的變化直接影響了油價(jià)漲跌
盡管市場(chǎng)認(rèn)為油價(jià)大漲可能受到某種投機(jī)力量的操縱，而且美國(guó)商品交易委員會(huì)也進(jìn)行了調(diào)查，但是仍沒有證據(jù)證明油價(jià)大漲是人為操縱造成的。不過投資基金在原油市場(chǎng)上的行為對(duì)于原油期價(jià)的短期漲跌有著很大的影響。本輪油價(jià)下跌以來，伴隨的是基金持倉(cāng)的變化，8月5日的CFTC持倉(cāng)數(shù)據(jù)現(xiàn)實(shí)，當(dāng)周投機(jī)基金在原油市場(chǎng)上多頭持倉(cāng)減少4290手，空頭持倉(cāng)增加600手，凈空持倉(cāng)增加4890手，達(dá)到5550手，而當(dāng)期原油期價(jià)大幅下跌。最近一期基金持倉(cāng)（截至8月19日）數(shù)據(jù)顯示，隨著美元指數(shù)滯漲，投機(jī)基金再度回到原油市場(chǎng)，開始增持多頭，當(dāng)周基金在原油上多頭持倉(cāng)增加12254手，空頭減少8535手，基金凈多單增加20789手，達(dá)到11659手，再次成為凈多持倉(cāng)，隨著基金增持多頭，原油期價(jià)出現(xiàn)了小幅反彈。
綜上所述，8月份油價(jià)在美元走強(qiáng)以及供需前景不明的影響下持續(xù)走低，但是基金的回補(bǔ)也引發(fā)油價(jià)出現(xiàn)反彈，不過上方壓力重重。展望后市，美元指數(shù)的漲勢(shì)暫告一段，后期能否繼續(xù)走強(qiáng)仍需關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)以及歐洲經(jīng)濟(jì)情況，而供需方面，如果油價(jià)繼續(xù)大跌，那么歐佩克很有可能減產(chǎn)，這也會(huì)限制油價(jià)的跌勢(shì)，而基金持倉(cāng)的再度增加多頭也顯示油價(jià)在100美元附近有著較強(qiáng)支撐作用。因此，后期油價(jià)有望在100美元到120美元這個(gè)區(qū)間進(jìn)行整理，待基本面形勢(shì)明朗之后回再度選擇方向。
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