奧運(yùn)后游資再賭中國需求 油價(jià)再次抬頭

　　近幾月跌得灰頭土臉的國際油價(jià)于本周忽然大漲，走勢猶如推土機(jī)，從上周五最低的111.69美元/桶漲至本周五最高的122.02美元。說得具體一點(diǎn)，本周一至周三，油價(jià)僅是碎步上漲，周四忽然拉出巨陽，單日漲幅高達(dá)4.86%。

　　影響油價(jià)因素相當(dāng)復(fù)雜，一般是供需、庫存、心理、地緣政治、貨幣、產(chǎn)油區(qū)天氣、替代能源等，甚至技術(shù)面因素也很重要。雖然客觀的因素很多，筆者認(rèn)為本周油價(jià)上漲主要是包括以下因素：中國需求、短線超跌、貨幣因素、政治、心理等。

　　中國需求是主要因素

　　造成油價(jià)大漲的重要因素之一是中國需求，因近期有關(guān)中國將于奧運(yùn)會(huì)后刺激經(jīng)濟(jì)的報(bào)道很多。中國方面在輿論導(dǎo)向及具體政策上其實(shí)早有調(diào)整，只是因奧運(yùn)會(huì)因素，其調(diào)整幅度不是太大，但這不妨礙國際炒家對(duì)未來預(yù)期。中國對(duì)原油的需求雖然排在美國后面，但在全球原油增量需求上絕對(duì)是老大，而某種程度上講，油市炒的正是這種增量因素。

　　據(jù)權(quán)威機(jī)構(gòu)研究，依中國目前的增長模式，GDP每翻兩番，能源需求就會(huì)翻一番。即使中國GDP增速“放緩”至10%，差不多每15年對(duì)能源需求就會(huì)加倍，在全球能源產(chǎn)能增長相當(dāng)緩慢情況下，這意味什么已不難判斷。

　　政治局勢不可小視

　　格魯吉亞亂局不僅導(dǎo)致烏克蘭等前蘇加盟共和國倒向北約可能性增加，而且已直接促成了美國和波蘭本周簽訂了導(dǎo)彈基地條約，這使俄羅斯相當(dāng)惱火，甚至威脅將不再于伊朗核問題上與西方合作。俄羅斯外長稱，防導(dǎo)彈協(xié)議“可能是對(duì)抗俄羅斯的”。俄羅斯是全球第二大石油生產(chǎn)國。很顯然，市場有充足理由擔(dān)心能源供應(yīng)受到威脅，尤其是歐洲一些國家的能源供給更讓人擔(dān)心。筆者認(rèn)為這是本周油價(jià)大漲極重要因素之一。

　　另一影響油價(jià)因素可能較深遠(yuǎn)，雖然一時(shí)很隱晦，這便是共和黨總統(tǒng)候選人麥凱恩的民意支持度回升。以往無數(shù)民調(diào)顯示，超過三分之二的美國人擔(dān)心共和黨準(zhǔn)總統(tǒng)候選人麥凱恩追求的政策，會(huì)很類似現(xiàn)任的總統(tǒng)小布什。

　　來自美國主要產(chǎn)油區(qū)德克薩斯的布什家族與能源巨頭有千絲萬縷的關(guān)系，這誰都清楚，另外，小布什以往在中東黷武也人人盡知。甚至有不少評(píng)論家說，伊戰(zhàn)本身就是決策者沖著“中東油桶”去的。

　　民主黨總統(tǒng)候選人充滿激情，關(guān)心油市的人一定知道前一陣曾提出過兩點(diǎn)主張，一為施重手限制美油炒家過度投機(jī)，二為開發(fā)美國近海油田。

　　很顯然，驢象兩黨候選人在政策取向上存在并不微妙的差別，誰上誰下對(duì)油價(jià)意味著什么不言而喻。

　　匯率永遠(yuǎn)是重要因素

　　最后一個(gè)因素是匯率，匯率永遠(yuǎn)是油價(jià)波動(dòng)重要影響因素之一。筆者重點(diǎn)提一點(diǎn)：本周美元前三天強(qiáng)勢，下跌主要發(fā)生在周四，而油價(jià)從周初即開始小步上漲。因此，至少在本周油價(jià)的上漲的因素中，匯率因素還不是最關(guān)鍵因素，雖然其在任何時(shí)候均相當(dāng)重要。

　　因經(jīng)濟(jì)指標(biāo)極差、金融股利空不斷、油價(jià)上升等因素，美元周四大跌，周五小幅反彈。美元指數(shù)周四跌0.99%至76.196，北京時(shí)間周五16：38暫漲0.24%至76.380。

　　周五美國公布的7月領(lǐng)先指標(biāo)較預(yù)期差得多，公布值是負(fù)0.7%，預(yù)測值是0.2%，該因素應(yīng)是美元回落最重要因素。從以往經(jīng)驗(yàn)看，美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一般均較差，但美元該漲時(shí)照漲不誤。

　　周四的疲弱的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之所以產(chǎn)生壓制作用，除數(shù)據(jù)本身重要外，很大一部分原因在于美元短線過度超買。實(shí)際上在某些特定時(shí)候，經(jīng)濟(jì)指標(biāo)因素是可以談化的。雖然美國情況不好，但歐洲和日本等地經(jīng)濟(jì)情況同樣不好，因此經(jīng)濟(jì)指標(biāo)或金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)只能算美元的階段性利空，美元短線走勢還和其它因素相關(guān)，比如油價(jià)、利率等。

　　油價(jià)僅僅是反彈

　　中國需求一般以外需為主，在全球經(jīng)濟(jì)不振情況下，指望外需刺激經(jīng)濟(jì)很難，至于刺激內(nèi)需也是說說容易做起來卻很難的事，因這牽扯到方方面面體制問題，和既得利益集團(tuán)拖延相關(guān)，因此短期內(nèi)中國刺激內(nèi)需除非由政府簡單的投資拉動(dòng)，一般不能指望農(nóng)民或城鎮(zhèn)居民消費(fèi)大幅增長。從長期看，不管我們愿不愿意，中國經(jīng)濟(jì)增速必然會(huì)漸漸放緩，因其基數(shù)越來越大。

　　全球幾乎所有增長引擎均熄火，全球陷入增速停滯的機(jī)會(huì)很大，這種情況下指望油價(jià)不斷上漲很不現(xiàn)實(shí)。退一步說，即使炒家將油價(jià)硬炒上去，這種情況下全球經(jīng)濟(jì)將更受威脅，高油價(jià)將更加劇衰退程度，未來需求會(huì)更差。由此可見，油價(jià)僅僅只是反彈。

　　周四，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主Scholes表示：“全球?qū)⑾萑胨ネ�。”高盛�?jīng)濟(jì)學(xué)家Patel表示：“未來幾個(gè)月，美國，日本，歐元區(qū)及英國不是已經(jīng)陷入經(jīng)濟(jì)衰退，就是面臨嚴(yán)重的衰退風(fēng)險(xiǎn)�！睂�(duì)經(jīng)濟(jì)理解能力超常的李嘉誠表示：“全球經(jīng)濟(jì)放緩最嚴(yán)峻的時(shí)刻還未來到�！�

　　雖然油價(jià)僅僅可能是反彈，但不排除短期內(nèi)還有上行可能，從圖形看，未來油價(jià)重要阻力在124美元、130美元。根據(jù)彭博社對(duì)29位分析師的調(diào)查，有16位（占55%）看漲下周油價(jià)，7位料持平，6位看跌。