超級(jí)莊家浮出水面 維多能源持有4.6億桶原油期貨

　　原油期貨市場(chǎng)上隱藏最深的超級(jí)莊家，終于浮出了水面。一直以來(lái)，外界對(duì)投機(jī)者操縱全球原油價(jià)格的質(zhì)疑，得到第一例“證實(shí)”。

　　8月21日，美國(guó)《華盛頓郵報(bào)》援引兩位不肯透露身份的行業(yè)內(nèi)“深喉”稱，前不久美國(guó)期貨交易委員會(huì)(CFTC)所修改數(shù)據(jù)報(bào)告中所透露、持倉(cāng)量高達(dá)4.6億桶原油的“超級(jí)莊家”，其真實(shí)身份是，一家注冊(cè)在瑞士的綜合性能源公司，名為維多能源集團(tuán)(VITOL.SA,以下簡(jiǎn)稱“維多能源”)。

　　據(jù)維多能源集團(tuán)公司官方網(wǎng)站介紹，其業(yè)務(wù)涉及到原油、汽油，天然氣，煉化，加油終端，以及相關(guān)的金融及衍生產(chǎn)品交易。維多集團(tuán)開(kāi)采業(yè)務(wù)的油田，遍布在菲律賓、剛果、尼日利亞、英國(guó)、俄羅斯，贊比亞以及哈薩克斯坦各國(guó)。維多公司在北京設(shè)有辦事處。

　　因?yàn)榫S多是私人公司，具體的公司運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)無(wú)法獲知。

　　8月22日下午，記者聯(lián)系維多能源集團(tuán)瑞士總部指定的媒體負(fù)責(zé)人Victoria.Dix.。在A Victoria回復(fù)本報(bào)記者的書面回應(yīng)中，維多能源沒(méi)有否認(rèn)，但也沒(méi)有承認(rèn)自己就是CFTC數(shù)據(jù)修改報(bào)告所涉及的那一家公司——“美國(guó)期貨交易委員會(huì)(CFTC)和紐約商品交易所(NYMEX)到目前為止，都沒(méi)有就重新分類事宜與VITOL公司進(jìn)行接洽�！�

　　不過(guò)，維多能源的回應(yīng)至少印證了其做空的事實(shí)。根據(jù)《華盛頓郵報(bào)》，6月6日，維多能源買入巨額頭寸，購(gòu)入5.77桶原油期桶，賭油價(jià)將會(huì)上漲。6月6日當(dāng)天，原油價(jià)格上漲11美元�！按岁愂鰧俑�本性錯(cuò)誤�！本S多能源的回復(fù)指出，“6月6日維多能源在全球主要交易所所持倉(cāng)位，為總計(jì)11萬(wàn)桶的看空倉(cāng)位。這個(gè)倉(cāng)位反應(yīng)的是，維多能源使用期貨市場(chǎng)來(lái)對(duì)沖實(shí)際持有原油價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)舉動(dòng)。這在石油行業(yè)并不鮮見(jiàn)。”

　　CFTC數(shù)據(jù)大掃除

　　CFTC曾非常規(guī)地向維多能源索要數(shù)據(jù)，從而發(fā)現(xiàn)一個(gè)驚天秘密：金融機(jī)構(gòu)投機(jī)者為其客戶或自身而持有約占81％的紐約商品交易所石油合約！

　　該比例遠(yuǎn)超過(guò)CFTC之前公布的數(shù)字，隨著CFTC隨后幾周對(duì)其它大型交易商的檢查，該數(shù)字有可能繼續(xù)上升。

　　維多能源的“現(xiàn)身”，一直能源行業(yè)和期貨業(yè)所期盼的。

　　7月15日，美國(guó)期貨的最高監(jiān)管機(jī)構(gòu)美國(guó)期貨交易委員會(huì)(CFTC)悄悄地發(fā)布了一份公告稱，經(jīng)過(guò)調(diào)查，他們將某些交易商的身份，從“行業(yè)交易者”劃為“非行業(yè)交易者”。但是這一“悄悄地進(jìn)村，打槍的不要”式的修改，卻引發(fā)全球能源界嘩然。

　　因?yàn)閺腃FTC修改前后的數(shù)據(jù)可以看出，被修改身份的交易商僅有1家。但是這一家交易者卻持有高達(dá)4.6億桶石油的倉(cāng)位。僅輕質(zhì)石油一項(xiàng)產(chǎn)品上，就持有3.3億桶，占到整個(gè)美國(guó)NYMEX期貨市場(chǎng)總倉(cāng)位的11%。

　　在修改交易商身份之后，“非行業(yè)交易者”，即金融機(jī)構(gòu)、指數(shù)投機(jī)者、對(duì)沖基金等“投機(jī)者“所占市場(chǎng)的比重從38%上升到49%”。意即，投機(jī)者占整個(gè)市場(chǎng)的比重不是以前想象的近三分之一，而是近50%，出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性的變化。

　　“如果市場(chǎng)上有50%都是由投機(jī)者來(lái)操作的，你說(shuō)這個(gè)市場(chǎng)上有沒(méi)有價(jià)格操縱？”Mike.Marsters，美國(guó)MARSTERS對(duì)沖基金的創(chuàng)始人，此前接受本報(bào)記者采訪時(shí)說(shuō)。

　　但是作為全美大宗商品期貨監(jiān)管，CFTC之前一直不肯透露該交易商的名字。而且，出于維護(hù)官方形象的考慮，CFTC還一次性追溯修正了到2007年3月的所有報(bào)告，并將舊有的數(shù)據(jù)從官網(wǎng)上全部抹除。僅留下一份7月15日當(dāng)天發(fā)布的“交易商身份”修改報(bào)告。

　　“CFTC之輕描淡寫，仿佛他們只是對(duì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了一個(gè)‘大掃除’，改進(jìn)了一個(gè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的質(zhì)量。沒(méi)什么值得大驚小怪的。沒(méi)有比這個(gè)，離真相更遠(yuǎn)的了。”John Kemp，Sempra Energy研究公司的分析師，在8月6日的分析報(bào)告這樣寫道，“這樣大比例數(shù)據(jù)的修改意味著，整個(gè)市場(chǎng)數(shù)據(jù)都是失真的。全市場(chǎng)上的分析師，之前針對(duì)原油產(chǎn)品供應(yīng)與趨勢(shì)所做的分析，預(yù)測(cè)和判斷，都是錯(cuò)誤的。CFTC似乎一點(diǎn)都不當(dāng)回事�！�

　　持倉(cāng)詳解

　　如果維多能源最終被確認(rèn)為CFTC數(shù)據(jù)修改報(bào)告中的“超級(jí)莊家”的話，那么維多能源的倉(cāng)位之重，是令全球的石油行業(yè)都非常吃驚的。

　　據(jù)CFTC7月15日修改完的報(bào)告與之前數(shù)據(jù)的詳細(xì)比較，“超級(jí)莊家”總共持有4.6億桶(約為6500萬(wàn)噸)原油期貨、期權(quán)與“互換交易”的倉(cāng)單。

　　這個(gè)體量，相當(dāng)于中國(guó)一年原油產(chǎn)量(近1.8萬(wàn)噸)的三分之一強(qiáng)。也就是說(shuō)，僅“超級(jí)莊家”一家公司為整個(gè)原油期貨市場(chǎng)，增加了中國(guó)近1/3的需求量。其對(duì)原油期貨產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的影響之大，可見(jiàn)一斑。

　　從CFTC僅剩的一份作為新舊市場(chǎng)報(bào)告中對(duì)比的報(bào)告，可以清晰的看到維多能源的詳細(xì)持倉(cāng)情況。

　　這個(gè)超級(jí)莊家，集中精力只持有原油和天然氣，對(duì)其它大宗商品毫不感興趣。而且有大量的“空頭單”，是一個(gè)“超級(jí)空軍”。

　　維多能源手上持有的輕質(zhì)石油合約就高達(dá)3.32億桶。相當(dāng)于整個(gè)產(chǎn)品公開(kāi)市場(chǎng)總倉(cāng)位(Open Interest)的11%。3.3億桶石油的持倉(cāng)量，超過(guò)了美國(guó)七月中旬的全美原油庫(kù)存(2.95億桶)，也占到全美原油與成品油庫(kù)存9.8億桶的近三分之一。在其它幾個(gè)品種上，如西德克薩斯日歷價(jià)差期權(quán)產(chǎn)品，也卷入其中，約占到市場(chǎng)總持倉(cāng)的35%。

　　據(jù)新湖期貨原油分析師葉燕武的分析，原油分析師們可以從7月15日市場(chǎng)數(shù)據(jù)中看到“超級(jí)莊家”維多能源的具體倉(cāng)位：

　　二號(hào)紐約港交割取曖油產(chǎn)品，僅1家交易商的身份發(fā)生變化，“非行業(yè)交易商”(Non-Commercial)統(tǒng)計(jì)中，新增空頭合約1592張，價(jià)差合約1411張。按一張合約為一千桶產(chǎn)品計(jì)算，即維多能源在該產(chǎn)品的倉(cāng)位為159.2萬(wàn)桶看空持位，準(zhǔn)備賺取價(jià)差的期權(quán)產(chǎn)品持有倉(cāng)位為141.1萬(wàn)桶。

　　輕質(zhì)原油期貨合約，維多能源持有“空頭合約”4093張，“價(jià)差合約”326649張。占整個(gè)NYMEX總倉(cāng)位的11%。

　　加州原油價(jià)差期權(quán)，維多能源持有多頭合約30458張，價(jià)差合約14780張。

　　西德克薩斯原油期貨合約，維多能源持有空頭合約8104張,價(jià)差合約7328張。

　　天然氣產(chǎn)品，維多能源持有空頭合約13508張，價(jià)差合約7747張。

　　東德克薩斯區(qū)M-3基差互換產(chǎn)品，維多能源持有多頭合約3388張。

　　歐式天然氣期權(quán)產(chǎn)品，維多能源持有22933張“多頭合約”。

　　西德克薩斯日歷價(jià)差期權(quán)產(chǎn)品上，維多能源持有多頭合約30458張，價(jià)差合約14780張，總計(jì)45萬(wàn)桶的體量，約占到市場(chǎng)總持倉(cāng)的35%。說(shuō)明這名“超級(jí)莊家”在這個(gè)產(chǎn)品上卷入的極深。

　　掉期交易商浮現(xiàn)

　　CFTC數(shù)據(jù)顯示，到7月底，掉期交易商掌握了紐約商業(yè)交易所石油期貨合約的1/3份額，這些合約全部都用來(lái)對(duì)賭油價(jià)上漲！而這恰好是市場(chǎng)主導(dǎo)力量過(guò)于集中的最好證據(jù)。

　　本報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，CFTC在最近的一份報(bào)告中明確稱，目前，投機(jī)商持有的原油倉(cāng)位已經(jīng)占到紐約商品交易所中全部西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)交易的70％，而該比例在2000年的時(shí)候僅為37％。

　　“這還僅包括了投機(jī)性掉期交易商(Swap dealer)倉(cāng)位以及掉期交易商和投機(jī)商的好倉(cāng)部位，而沒(méi)有包括淡倉(cāng)，”CFTC報(bào)告稱。

　　目前，CFTC正從掉期交易商那里獲取更多數(shù)據(jù)，以弄清楚它們對(duì)市場(chǎng)的具體影響，并在9月15日之前向美國(guó)國(guó)會(huì)報(bào)告該結(jié)果。