美聯(lián)儲加息周期終于結(jié)束了？這一詞語改變成本次決議的關(guān)鍵 來看看10多家機構(gòu)如何解讀

　　周三(5月3日)，漂亮國聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）繼續(xù)其一年多來的連續(xù)加息，將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個基點，至5%-5.25%的目標區(qū)間。美聯(lián)儲的舉動在市場普遍預期之中。

　　美聯(lián)儲將利率提高了25個基點并暗示，隨著經(jīng)濟風險上升，這可能是自上世紀80年代以來最激進的緊縮行動的最后一步。

　　值得注意的是，這份政策聲明沒有提及此前暗示肯定會繼續(xù)加息的措辭。聲明確實注意到“信貸緊縮”對未來經(jīng)濟的影響，并表示聯(lián)邦公開市場委員會將“考慮到貨幣政策的累積收緊，貨幣政策對經(jīng)濟活動和通貨膨脹的滯后影響，以及經(jīng)濟和金融發(fā)展”。

　　它從3月份的聲明中省略了一句話，即委員會“預計一些額外的政策收緊可能是合適的”。

　　不過，美聯(lián)儲可能正在打一場雙線戰(zhàn)爭，其加息可能會暴露出許多漂亮國銀行的資產(chǎn)負債表問題。

　　市場反應

　　股市: 標準普爾500指數(shù)繼續(xù)上升，升幅擴大至0.4%；

　　債券: 基準10年期國債收益率小幅下跌，但在美聯(lián)儲做出決定后又回升至3.4012%，2年期國債收益率小幅上升至3.941%；

　　外匯: 歐元/美元繼續(xù)小幅上升，最后上升0.57%，報1.1062；美元指數(shù)下跌約0.5%。

　　機構(gòu)點評

　　有機構(gòu)評論：如果今天美聯(lián)儲暫停加息恐將引起巨大的警報，并可能使市場陷入混亂。美聯(lián)儲一直非常謹慎地向市場傳達其意圖，因此，即使本周的地區(qū)銀行動蕩導致他們今天暫停加息，他們可能也會試圖傳達這一信息。意外暫停加息會讓人質(zhì)疑，美聯(lián)儲官員究竟看到了什么我們沒有看到的東西。如果暫停加息，人們就會擔心高級貸款官意見調(diào)查（SLOS）報告中有一些非常壞的消息。

　　“美聯(lián)儲傳聲筒”Nick Timiraos：漂亮國聯(lián)邦公開市場委員會聲明的措辭與官員們2006年結(jié)束加息時的措辭大致相似，沒有明確承諾會通過保持收緊傾向來暫停加息。

　　CFRA Research首席投資策略師Sam Stovall：對我來說，本次決議的關(guān)鍵是改變了一個詞，說他們認為他們將確定未來是否有必要加息，而上次他們說的是他們預計將有必要進一步加息。用“正在決定”(determining)一詞代替“預期”(anticipating)，基本上是告訴市場，美聯(lián)儲現(xiàn)在處于暫停（加息）狀態(tài)。

　　倫敦惠譽評級首席經(jīng)濟學家Brina Coulton：美聯(lián)儲不再表示，顯然應該預期會進一步加息，但并沒有做出“暫�！奔酉⒌膱远ǔ兄Z。他們?nèi)栽谡務撊绾未_定進一步收緊政策的“程度”，而不是是否需要進一步收緊政策。信貸環(huán)境的持續(xù)緊縮是公認的，但他們今天仍然提高了利率，并為未來的加息留下了余地。通脹仍是他們的主要擔憂，近期的薪資變化不會鼓舞他們。

　　明尼蘇達州明尼阿波利斯市RBC投資組合咨詢集團策略師Tom Garretson：今天的加息相當鴿派。市場原本預期，如果有必要，美聯(lián)儲可能會采取更鷹派的加息措施，為進一步加息敞開大門。政策聲明中更新的措辭確實表明，進一步加息的門檻將相當高。聲明很清楚，今天的加息可能是最后一次。漂亮國國債收益率下降，美元走弱，因此這是一種相當鴿派的市場反應。

　　洛杉磯Wedbush證券公司股票交易董事總經(jīng)理Michael James：頭條新聞幾乎和人們預期的一樣，但在導致美聯(lián)儲暫停加息的因素方面，有一點變化。所以我不認為加息25個基點那么明確，短期內(nèi)不會進一步加息或暫停加息。我認為，在鮑威爾主席的新聞發(fā)布會開始時，聽取他的評論和解釋將比頭條新聞更重要。我不認為有關(guān)美聯(lián)儲決定的頭條新聞本身就像一些人希望看到的那樣明確。美聯(lián)儲的短期利率意圖仍然需要一些色彩。

　　紐約Ingalls & Snyder高級投資組合策略師Tim Ghriskey：這份聲明平淡無奇。聲明中唯一的變化并沒有提到未來。簡單地說，我們將依賴于數(shù)據(jù)。市場希望或期待美聯(lián)儲在加息后暫停加息。但很明顯，在下次美聯(lián)儲會議之前，他們不會亮出底牌。反通脹的證據(jù)正在緩慢但肯定地增加。當然，通貨膨脹并沒有加速下降，但它正在緩慢下降。所以，我認為美聯(lián)儲仍然依賴于數(shù)據(jù)。當然，銀行業(yè)危機對經(jīng)濟沒有幫助。獲得貸款將變得更加困難，現(xiàn)在可以獲得貸款的地方也會越來越少。這將導致經(jīng)濟自然放緩。

　　西雅圖銀行資產(chǎn)管理公司高級投資策略師Rob Haworth：投資者正試圖理解這是否是一種暫停。鮑威爾和委員會如何看待不斷變化的數(shù)據(jù)和他們在新聞稿中引用的因素?投資者正在關(guān)注美聯(lián)儲對銀行業(yè)狀況、貸款和經(jīng)濟的看法。什么才算足夠呢?市場預計目前會暫停加息，他們再次加息或降息的可能性很小。但大量數(shù)據(jù)表明，我們正處于停頓狀態(tài)。市場正試圖整合數(shù)據(jù)，并對美聯(lián)儲做出預測。美聯(lián)儲正試圖表明一個方向，而市場正在進一步觀望，而美聯(lián)儲不愿溝通。

　　多倫多Forexlive首席外匯分析師Adam Button：這是人們所希望從聯(lián)邦公開市場委員會得到的一個暫停的明確信號……美聯(lián)儲永遠不會站出來，明確表示它處于觀望狀態(tài)，因為事實可能隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)而改變。但我想說的是，美聯(lián)儲現(xiàn)在處于觀望狀態(tài)，問題是會持續(xù)多久?因此，現(xiàn)在的游戲名稱是觀察經(jīng)濟數(shù)據(jù)，并試圖找到漂亮國經(jīng)濟疲軟或強勁的跡象。

　　Annex財富管理公司首席經(jīng)濟學家Brian Jacobsen：當不得不在老鷹和鴿子之間做出選擇時，聯(lián)邦公開市場委員會選擇了雞。沒有信貸緊縮，但有信貸裂縫。制造業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)已經(jīng)陷入衰退。服務業(yè)勢必會放緩。這一舉措與我們的“緩慢通脹”主題是一致的，我們認為我們將看到低于平均水平的增長，通脹只會逐漸回到2%。當談到通貨膨脹時，漸進就足夠了。然而，暫時暫停并不足以避免至少一場溫和的衰退。

　　信評機構(gòu)環(huán)聯(lián)公司的漂亮國研究和顧問部門主管Michele Raneri：最新加息表明，雖然通貨膨脹已經(jīng)放緩，經(jīng)濟普遍降溫，但美聯(lián)儲認為我們還沒有完全達到可以停止加息的程度。從消費信貸的角度來看，進一步加息的影響可能將繼續(xù)被各行各業(yè)的借款人所感受到。一些例子包括那些想買車的消費者，或者可能是那些想買房的人，或者為他們已經(jīng)擁有的房子進行再融資。只要利率仍然相對較高，我們建議消費者繼續(xù)勤奮地保持他們自己的個人信用狀況，使之處于最強的財務狀況。這包括繼續(xù)償還盡可能多的高息債務，確保他們有能力支付任何新獲得的債務，并繼續(xù)保持按時支付賬單的整體記錄。

　　三菱日聯(lián)漂亮國宏觀策略主管George Goncalves：FOMC這份聲明與美聯(lián)儲在2006年的聲明一致，當時美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率推高至5.25%的峰值。他們從來沒有直截了當?shù)卣f“我們結(jié)束（加息）了”，但在我看來，這是他們已經(jīng)是最接近這么做了。

　　分析師前瞻美聯(lián)儲利率決議后的重磅數(shù)據(jù)：本周另一個關(guān)鍵的經(jīng)濟時刻將于周五到來，屆時漂亮國勞工部將公布4月份就業(yè)報告。根據(jù)經(jīng)濟預測，這將顯示就業(yè)持續(xù)強勁增長。上周的一份報告顯示，第一季度工資壓力也在持續(xù)。這對美聯(lián)儲來說很困難，因為它希望通脹率更快下降，并表示需要勞動力市場降溫才能實現(xiàn)這一目標。