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全球最大對沖基金語出驚人 2019年勢將是危險(xiǎn)的一年?

來源:天天黃金  發(fā)布:中國紙金網(wǎng)  2018/6/6  分享到:

  全球最大對沖基金橋水公司今年表現(xiàn)優(yōu)異,盡管其在4月份蒙受了損失,但其今年迄今仍然力壓群雄。知名金融博客Zerohedge周二(6月5日)撰文指出,究其原因,這主要?dú)w功于該基金大規(guī)模的去風(fēng)險(xiǎn)化,其表示,2019年必將是危險(xiǎn)的一年,他們對幾乎所有金融資產(chǎn)都持悲觀看法。
  
  一個月前,金融博客Zerohedge曾報(bào)道稱,即使在4月份虧損之后,橋水公司(Bridgewater)今年的表現(xiàn)也優(yōu)于同行,這主要是歸功于其大規(guī)模的去風(fēng)險(xiǎn)化,即轉(zhuǎn)向看跌。彭博社進(jìn)一步補(bǔ)充道,“該基金還將其對美國股票的凈多頭押注從今年早些時候的120%驟減至約10%,總體而言,該基金凈看空股票!
  
  現(xiàn)在我們知道原因了。
  
  橋水聯(lián)席首席投資長Greg Jensen在其最新的日常觀測(Daily Observations)中寫道:“2019年勢將是危險(xiǎn)的一年,因財(cái)政刺激將展開,而美聯(lián)儲緊縮政策的影響將達(dá)到頂峰”。印度央行行長Urjit Patel昨日也回應(yīng)了這一點(diǎn),他警告稱,在美國財(cái)政部將通過發(fā)行大量國債來為特朗普的預(yù)算提供資金,從而吸收美元流動性之際,除非美聯(lián)儲結(jié)束其資產(chǎn)負(fù)債表的削減,否則金融狀況的收緊可能導(dǎo)致新興市場引爆一場全球沖突。
  
  由于資產(chǎn)市場引領(lǐng)經(jīng)濟(jì),橋水公司繼續(xù)說道,“對投資者來說,危險(xiǎn)已經(jīng)在這里了”,并解釋如下:
  
  市場已經(jīng)很脆弱了,因?yàn)槊缆?lián)儲正在收回流動性和提高利率,使現(xiàn)金變得更加稀缺和更具吸引力——逆轉(zhuǎn)寬松的流動性和0%的現(xiàn)金利率,使得資金在擴(kuò)張過程中脫離了風(fēng)險(xiǎn)曲線。一狀況加劇了資產(chǎn)流動性的變化以及正在構(gòu)建的晚期動態(tài)的危險(xiǎn),即金融資產(chǎn)正在消化持續(xù)力度的溫和場景,隨著美聯(lián)儲繼續(xù)在未來一年半收緊周期幾乎沒有衰退或過熱的可能。
  
  為了證明自己的觀點(diǎn),Jensen指出,市場預(yù)計(jì)2020年初全球?qū)⒂瓉怼敖鸢l(fā)姑娘”經(jīng)濟(jì),即經(jīng)濟(jì)以2.4%的速度增長,10年期美債收益率達(dá)3.0%,聯(lián)邦基金利率升至2.8%,也就是“當(dāng)前狀況的外推,預(yù)期經(jīng)濟(jì)增長和通脹接近完美水平。收益率曲線料將趨平,油價(jià)為62美元,美元兌發(fā)達(dá)國家貨幣下跌3.5%!
  
  定價(jià)動態(tài)方面,這家全球最大的對沖基金也指出,“人們預(yù)期通脹將保持在相當(dāng)溫和的水平,略高于美聯(lián)儲2%的目標(biāo),而期權(quán)定價(jià)反映出投資者幾乎沒有對沖經(jīng)濟(jì)潛在泡沫影響的需求。另一方面,它也顯示出幾乎沒有通縮的可能性,而這在下一次衰退中是很有可能出現(xiàn)的。”
  
  毋庸諱言,橋水公司對此表示懷疑:“我們懷疑,市場定價(jià)的平靜局面將真正發(fā)揮作用!
  
  但最糟糕的是,橋水公司對2019年底之后的預(yù)期,神秘的是,大多數(shù)其他看漲預(yù)測都消失無蹤了。正如Jansen所寫的那樣,“盡管如此強(qiáng)勁的條件將要求美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊政策,但市場幾乎沒有消化2019年之后的進(jìn)一步緊縮政策。債券收益率料也不會大幅上升,這意味著收益率曲線將繼續(xù)趨平。這似乎暗示了一套不可持續(xù)的條件,因?yàn)榧词乖谪?cái)政刺激達(dá)到頂峰、美聯(lián)儲計(jì)劃繼續(xù)解除資產(chǎn)負(fù)債表的情況下,政府赤字仍將繼續(xù)增長,很難想象在收益率曲線繼續(xù)趨平的情況下會吸引足夠多的債券買家。”
  
  綜上所述,橋水公司傳遞出一個簡單的信息:拋售。
  
  “隨著美國經(jīng)濟(jì)走向衰退周期,我們對金融資產(chǎn)持悲觀看法,流動性已被消除,市場正在對近期形勢的延續(xù)進(jìn)行定價(jià),盡管形勢發(fā)生了變化!

 

 
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