黃金令人失望 市場人士為何堅持看漲？

　　自黃金今年5月跌破1300美元/盎司關口以來，反彈一直無力，表現(xiàn)令人失望，但一些市場人士依舊堅持看漲。
　　
　　逆向交易者繼續(xù)耐心地等待黃金市場情緒支撐金價強勁反彈。
　　
　　他們保持充分的耐心，這是由于黃金市場的投資者情緒非常悲觀以至于考慮反向投資的購買信號，上日發(fā)生這種情況已經(jīng)是一年多之前了。自那以來，黃金交易人士迅速轉(zhuǎn)向看漲黃金市場的任何跡象，并不愿對黃金的任何疲軟跡象看空。
　　
　　對此，分析師MarkHulbert表示，建議觀察反映平均黃金市場倉位情況的短期黃金市場定時器——赫伯特黃金投資通訊情緒指數(shù)(HGNSI)。盡管目前黃金或多或少處于一個月前的水平，但計時器的平均敞口水平率已經(jīng)從21.7%上升到34.8%。(參見下面的圖)。
　　
　　由于正常的模式是建議的曝險水平隨著市場的上升和下降，在過去一個月的這一增長表明，黃金投資者越來越多地將看重利好而非利空。從逆向的角度來看，這不是一個好跡象。
　　
　　MarkHulbert稱，這一模式在上周稍早尤為明顯，當時意大利的政治和經(jīng)濟危機沖擊市場。黃金本身幾乎沒有變化，但監(jiān)測的短期黃金市場定時器增加市場敞口水平。
　　
　　近年來，當HGNSI指數(shù)跌至至少30%時，支撐最可交易漲勢的情緒低點。從圖表中可以看出，自去年3月以來，這種情緒指數(shù)一直沒有接近這一水平
　　
　　5月中旬金價跌破了1,300美元的重要心理關口。市場猜測這對黃金投資者來說尤其沮喪，因為這粉碎了他們的希望——黃金4月反彈至1,350美元上方是更進一步漲勢的開端。
　　
　　不過，HGNSI在5月中旬跌至的最低水平是-10.9%，這與之前底部時的負30%水平相差甚遠。
　　
　　MarkHulbert指出，逆向分析的一個優(yōu)點在于，我們不需要推測黃金投資者會采取什么行動來放棄，可能是金價下跌至1,250美元下方。另一種情況是，黃金在窄幅區(qū)間內(nèi)陷入的時間被延遲，黃金投資者可能會變得極其悲觀。
　　
　　無論如何，逆向交易者建議不要在極端的悲觀主義到來之前過早行動。
　　
　　可以肯定的是，這一討論只適用于那些關注黃金短期趨勢的人，因為反向投資只是一個短期的市場時機工具。從長遠來看，對黃金的趨勢沒有任何影響。
　　
　　事實上，在未來幾年黃金的價格可能有望大幅沖高。但如果逆向投資者是正確的，那么黃金在觸及更高價格之前會首先降低價格。